原標題：凈值破“1”、收益率跌至負數 銀行穩健型理財產品居然虧了……

　　來源：每日經濟新聞 每經記者：張壽林 

　　穩健型理財產品（風險等級R2）到底會不會虧損，這曾是一個令人糾結的問題。但如今，R2等級理財產品不虧損的信念正在被事實打破。日前，招銀理財的一款R2級別理財產品，近一月年化收益率已跌至-4.42%，最新凈值0.9997，讓投資者堪稱“活久見”。

　　通常，銀行對R2風險等級解釋為存在一定風險，但又說風險較低，比較安全，屬于中低風險產品。而且事實上，翻閱過往業績表現，也確實難以看到有過虧損。甚至也有銀行理財產品經理曾告訴客戶，這么多年來，穩健型理財產品在自家銀行，從未出現過虧損。

　　基于多種原因，對于穩健型理財產品人們逐漸形成了一種經驗認知，即可以放心購買，不會虧損的，但眼下的事實正在重塑人們的認知。

　　銀行對風險級別的描述存在一定差異

　　眾所周知，銀行理財產品的風險等級與本金保障、收益高低都密切相關。而理財產品風險等級按照規定分為5個等級，從低到高，一般為謹慎型（R1）、穩健型（R2）、平衡型（R3）、進取型（R4）、激進型（R5）。

　　但對于5個等級的具體解釋，各銀行之間存在一定的差異，這對于購買者而言，其實形成了一定的困擾。

　　比如說R2風險等級，記者查閱了部分銀行的解釋。招商銀行對R2級（穩健型）的解釋為：該級別理財產品不保證本金的償付，但本金風險相對較小，收益浮動相對可控。

　　在信用風險維度上，招行信息顯示，產品主要承擔高信用等級信用主體的風險，如AA級（含）以上評級債券的風險。

　　在市場風險維度上，產品主要投資于債券、同業存單等低波動性金融產品，嚴格控制股票、商品和外匯等低波動性金融產品，嚴格控制股票、商品和外匯等高波動性金融產品的投資比例。

　　此外，招行提示，此級別還包括通過衍生交易、分層結構、外部擔保等方式保障本金相對安全的理財產品。

　　再來看看中信銀行對風險等級的解釋，該行的理財產品分為五個風險等級，R1級風險很低，一般可以保證收益，R2級風險較低，一般是比較安全的非保本浮動類理財產品。但是R3級以上就不能確保本金及收益了。

　　工商銀行PR2級別的風險水平較低，在風險等級說明中，工行表示，產品不保障本金但本金和預期收益受風險因素影響較小，或承諾本金保障但產品收益具有較大不確定性的結構性存款理財產品。該風險等級對應的目標客戶是經工商銀行客戶風險承受能力評估為穩健型、平衡型、成長型、進取型的有投資經驗和無投資經驗的客戶。

　　一面是“不保證本金的償付”，一面又是“本金風險相對較小”，再加之不少業界觀點認為，對于無投資經驗的客戶可選擇R1和R2級別的產品，給人一種R2級別產品也不會損失本金的印象。一時間，R2風險究竟有多大，會不會出現本金損失，很難有一個明確的答案。

　　如今，市場用實際行動回答了這個問題，除了招銀理財這款收益率達-4.42%的理財產品外，記者注意到，還有多款理財產品也出現0收益率或負收益率。

　　二級及以下風險的理財產品募資總量占比超八成

　　目前理財市場哪一風險級別的理財產品最多呢，這方面尚無最新的權威統計。不過中國理財網《2019年上半年中國銀行業理財市場報告》可作參考，2019年上半年，銀行新發行的理財產品以中低風險產品為主。從產品風險等級來看，2019年上半年，風險等級為“二級（中低）”及以下的非保本理財產品募集資金總量為46.67萬億元，占比為83.93%；風險等級為“四級（中高）”和“五級（高）”的非保本理財產品募集資金量為0.08萬億元，占比為0.15%。

數據來源：《2019年上半年中國銀行業理財市場報告》

　　在發行機構方面，上述報告指出，以大型銀行和股份制銀行為主。截至2019年6月末，國有大型銀行非保本理財產品存續余額為8.13萬億元，同比增長3.77%，市場占比36.68%；全國性股份制銀行非保本理財產品存續余額為9.08萬億元，同比增長7.53%，市場占比40.94%；城市商業銀行非保本理財產品存續余額為3.85萬億元，同比增長9.64%，市場占比17.37%；農村中小銀行非保本理財產品存續余額為0.99萬億元，同比增長4.97%，市場占比4.45%。

　　據悉，“資管新規”和“理財新規”規定，應根據募集形式的不同，將理財產品分為公募理財產品和私募理財產品，其中，公募理財產品面向不特定社會公眾公開發行。根據上述報告，截至2019年6月末，公募非保本理財產品存續余額為21.08萬億元，占全部非保本理財產品存續余額的95.07%；私募理財產品存續余額為1.09萬億元，占全部非保本理財產品存續余額的4.93%。

　　此外，“資管新規”和“理財新規”發布后，銀行理財凈值化轉型有序推進，凈值型產品存續余額及占比持續增長。截至2019年6月末，凈值型非保本理財產品存續余額7.89萬億元，同比增長4.30萬億元，增幅達118.33%；凈值型產品占全部非保本理財產品存續余額的35.56%，其中，開放式凈值型產品占全部凈值型產品比例為82.84%。

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責任編輯：張譯文