來源：銀行家雜志

　　作者：歐陽日輝 中央財經大學中國互聯網經濟研究院副院長

　　中國的互聯網金融正在經歷鳳凰涅槃，曾經紅遍大江南北的典型模型P2P艱難度日，各種轉型途徑都嘗試過之后等待監管層的備案登記。在 “金融必須持牌經營”的強監管要求下，互聯網金融創新的主體發生了轉移，以銀行為代表的金融機構成為了互聯網金融創新的主力。服務實體經濟的互聯網金融創新是其存在的價值和生命力所在，也是監管層極力開創的新局面。服務于小微企業、“三農”和“雙創”的互聯網金融模式，一定能夠得到監管層的支持。供應鏈金融就是這樣一種能夠贏得政策法規扶持和寬松發展環境的互聯網金融模式，商業銀行運用數字科技積極發展供應鏈金融，拓展業務空間、增強競爭力。

　　近幾年，國家高度重視發展供應鏈金融，出臺了一系列促進發展的政策措施。2017年2月，人民銀行等五部門頒布的《關于金融支持制造強國建設的指導意見》提出，“鼓勵金融機構依托制造業產業鏈核心企業，積極開展倉單質押貸款、應收賬款質押貸款、票據貼現、保理、國際國內信用證等各種形式的產業鏈金融業務”。2017年國務院辦公廳頒布的《關于積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》將供應鏈金融的創新與發展提升到國家層面，明確指出要積極穩妥發展供應鏈金融，推動供應鏈金融服務實體經濟，有效防范供應鏈金融風險。2019年人民銀行等五部門聯合發布《關于金融服務鄉村振興的指導意見》，鼓勵發展農業供應鏈金融。發展供應鏈金融是商業銀行貫徹落實國家政策的重要體現。

　　一、案例背景

　　簡單地說，供應鏈金融是對供應鏈上資金流的有效管理。線上供應鏈金融模式源于線下供應鏈金融，但前者是基于數字科技深度應用的金融創新。數字科技驅動的線上供應鏈金融，是商業銀行引入金融科技，加強核心企業和供應鏈上下游企業以及銀行之間的高效協作、雙向連接、雙向匹配，實現信息流、商流、物流和資金流四流合一，構筑銀行、企業和供應鏈的互利共存、持續發展的產業生態，基于交易中的存貨、預付款、應收賬款等資產，按需將金融服務滲透到商務活動各環節，促使制造業產業鏈與金融價值鏈融合發展，為精準解決中小企業解決融資難題，提供方便、靈活、快捷的金融產品和服務的新型融資模式。供應鏈金融的系統構成如圖1所示。

　　圖1 供應鏈金融系統構成 資料來源：零壹財經：《金融探索之供應鏈金融：概念、模式及發展歷程》，2018-04-09，https：//www.01caijing.com/article/21640.htm？preview=1。

　　相比于國外近200年的發展歷史，我國供應鏈金融發展比較晚，如圖2所示。供應鏈金融在國外的主要模式有銀行主導型、核心企業主導型以及物流企業主導型等模式。我國線上供應鏈金融業務的參與者包括商業銀行、產業龍頭企業、保理公司、信托公司、電商平臺、第三方支付公司、P2P平臺、供應鏈專業化服務公司，形成了銀企合作（銀行主導、核心企業主導）、電商供應鏈融資（電商自建P2P、電商+P2P）、P2P+供應鏈融資、第三方支付供應鏈金融、大宗商品供應鏈融資等多種模式，分為應收類、預付類、存貨類和信用類供應鏈金融產品。數據顯示，到2020年我國供應鏈金融市場規模接近15萬億元。

　　圖2 中外供應鏈金融發展歷程

　　在供應鏈金融發展中，商業銀行是供應鏈金融綜合性金融產品和服務的提供主體，商業銀行發展供應鏈金融具有客戶基礎雄厚、融資定價能力強、風險防控專業等先天的優勢。商業銀行供應鏈主要經歷了四個階段：1.0階段：線下“1+N”模式，銀行根據核心企業，即“1”的信用支撐，完成對上下游眾多企業“N”的融資支持；2.0階段：線上“1+N”模式，“1+N”模式線上化，運用數字技術對接供應鏈的上下游及各參與方，引入物流、第三方信息等企業，銀行實時獲取核心企業和產業鏈上下游企業的物流、倉儲、付款等各種真實的經營信息，高效完成多方在線協同；3.0階段：線上“N+N”模式，顛覆了以供應鏈核心企業為紐帶的“1+N”融資模式，通過搭建綜合性的大服務平臺代替核心企業“1”，整合供應鏈環節的所有參與方，給平臺上的中小企業“N”提供多維度的配套金融服務；4.0階段：數字供應鏈金融模式，產業互聯網促進供應鏈金融開創新模式，平臺模式向產融結合的生態系統進化，產品以數據質押為主，整合供應鏈上的資金流、信息流、物流、商流構建信用價值鏈，業務模式趨向去中心、實時、定制、小額。

　　圖3 供應鏈金融的發展階段和特點 資料來源：方方、李軍：《供應鏈金融4.0時代到來，競爭格局悄然變化！》， 《財資中國|財富風尚》2017年10月刊。　　

　　政府將發展供應鏈金融提升到國家層面，發展普惠金融解決小微企業融資難融資貴，日漸成熟的智能倉儲及監控、電子合同簽章、區塊鏈等新技術逐步應用到供應鏈金融業務中，商業銀行發展供應鏈金融業務不僅是回歸本源、不忘初心、服務實體經濟的具體表現，更有助于商業銀行擴大客戶群基礎、帶動存款和非利息收入等其他利潤指標、培育利潤新增長點，形成良性的業務生態循環。

　　為解決中小企業融資難、融資貴，民營銀行正發揮其服務小微的基因優勢。以上海華瑞銀行為例，作為新成立的民營小銀行，獲客比較難、成本比較高，所以不能走巨無霸老牌銀行的老路。上海華瑞銀行提出“服務自貿改革、服務小微大眾、服務科技創新”的理念，選擇產業規模和深度的工程建筑、跨境電商、物流運輸、園區經濟以及民生消費成熟產業場景，以及科創生態場景、互聯網交易平臺新興場景，積極探索服務實體經濟的新模式。

　　上海華瑞銀行將服務的產業場景聚焦在建材供應鏈。建筑產業作為實體經濟的重要支撐，是我國支柱性、基礎性產業之一，對上下游產業的發展起著巨大的延伸帶動作用，而建筑材料作為建筑產業最重要的生產物資，向上帶動了建材制造產業，向下支撐著建筑施工產業，由貿易鏈條銜接，成為建筑產業鏈中重要的環節。統計數據顯示，2018年度建筑產業的整體產值高達19.8萬億元，相當于我國GDP的22%。建筑行業的經營特點是上輕下重，在實務中，以各大型建筑企業為核心，周邊圍繞著上萬家各類中小型建材供應商或制造商，上下游之間交易鏈較長，各環節中的賬期延遲是建材貿易的普遍現象。

　　上海華瑞銀行結合建材供應鏈場景，力圖攻破民營小微企業在發展過程中常常遇到的“融資難、融資慢、融資繁”三大“攔路虎”。統計數據顯示，2017年因建材供應而產生的應收賬款余額超2萬億元，上游小微企業面臨極大的資金壓力，資產周轉緩慢，財務成本居高。借助于專業化的供應鏈金融方案，可為小微供應商提供有效融資，助其縮短賬期、加快資金周轉，進而促進整個產業良性發展。上海華瑞銀行圍繞建筑產業，將供應鏈工具與基礎銀行產品及金融科技相結合，從有效解決小微企業融資痛點、精確管理信用風險、大力提升融資操作效率等方面入手，采取線上與線下相結合的方式，打造風險可控、融資靈活、操作便捷、資產安全的智慧供應鏈金融產品——“瑞e訂”。

　　瑞e訂產品自2017年8月投產以來，經濟和社會效益顯著。截止2018年12月31日，本產品融資放款額累計64億元，融資客戶數累計476家，戶均融資余額546萬元，簽約客戶中，72%為小微型企業。隨著業務流程和和科技功能的持續優化迭代，實現日投3000-5000萬元普惠金融資產，月增40-50戶小微融資戶的產量效果。本產品有效解決了建筑產業中小微企業融資難融資貴的問題，幫助小微企業大幅度縮短經營賬期，提高資產周轉效率，擴大了金融服務的普惠度，在金融服務小微企業及實體經濟方面，發揮了良好的效果。

　　二、商業模式與案例特色

　　“瑞e訂”設計的核心理念在于，以場景為依托，以產品為驅動，以金融科技為手段，打造智慧供應鏈金融產品。瑞e訂產品通過與核心企業的銀企直聯，實現資金流、物流、票據流三流合一的閉環式管理，為供應鏈的上游企業提供“一點接入，全國共享”的在線無追索權保理融資服務。

　　1．模式創新 

　　華瑞銀行瑞e訂產品，聚焦建筑產業供應鏈場景，創新雙核心驅動下的N+1+M模式，通過與1家核心平臺的封閉合作，將M家下游核心買方的信用向上游傳導，實現融資服務向N家二級供應商延伸。本產品以封閉式供應鏈管理為服務場景，創新運用各項金融科技及大數據風控技術，在產品組合、貿易背景追蹤、交易信息驗證、融資在線操作等方面實現突破，將對供應商融資的時點創造性地由核心買方債務確權環節前移至貨物確權環節，使滯后的交易賬期轉化為靈活的融資賬期，從而幫助小微企業實現零賬期經營。

　　（1）雙核心驅動，創新N+1+M模式

　　與傳統供應鏈金融的1+N模式不同，本產品在強勢的下游核心買方與弱勢的上游供應商之間架入核心平臺——供應鏈管理企業，并引入投貸聯動工具，實現與核心平臺的合作融合。通過對核心平臺的封閉式管理，銀行可獲信息直達上下游商務交易環節，貿易結算資金在鏈條體內良性循環，從而實現銀行風控管理通過1家核心平臺向M家核心買方滲透。因此，本產品通過與1家核心平臺的合作，將M家核心買方的信用有效引入鏈中，在雙核心的驅動下，將融資服務向N家二級供應商延伸，在建筑產業供應鏈中，創新了N+1+M模式，有效地擴大了供應鏈金融對上下游多方的惠及度。

　　（2）提升融資獲得率，實現零賬期經營

　　建材供應商從備貨到最終收款，需經歷備貨、發運、簽收、對賬、收票及回款等環節，如表1所示。

　　可見，建材供應商從備貨到收款，平均需歷時240天。供應商在資金最為緊張的階段，只能在銀行辦理流動資金貸款業務，此時銀行授信條件主要考量供應商本身資產情況、信用水平、抵質押緩釋等，供應商面臨較高的授信門檻；而在票據貼現階段，雖然授信門檻降低，但融資時點滯后，無法解決供應商從發貨到收票階段的融資需求。

　　本產品以封閉式供應鏈管理為服務場景，在產品組合、貿易背景追蹤、交易信息驗證、融資在線操作等方面實現突破，將對供應商的融資時點創造性地由核心買方債務確權前移至貨物確權，將滯后的交易賬期轉化為靈活的融資賬期，極大地提升小微供應商融資獲得性，從而實現從發貨到收款零賬期經營，有效地加快了資產和資金的周轉效率，經營水平得到明顯改善。

　　2．科技創新

　　本產品是保理產品與金融科技的經典組合，是科技助力供應鏈金融的有效實踐。通過有效利用企業網銀、銀企直聯等電子銀行技術，實現交易信息和融資信息實時交互；在產品全生命周期中通過有效植入大數據反欺詐、物聯網、智能地磅、生物識別等前沿科技手段，不斷提高業務流程管理效率和風險管理的精度；結合智能OCR技術及區塊鏈存證技術，大幅度提升審核效率，強化流程信息多點存證。

　　3．風控創新

　　本產品在銀行傳統風控基礎上，對風控模式進行創新，一方面借助金融科技不斷提高線上風控效用，另一方面打造主動式、現場式風控辦公模式，將核心風控環節前置至企業場所，通過派駐風控人員現場辦公的方式，提升線下風控效用。

　　供應鏈金融實現實體產業和金融連接，解決小微企業解決融資難、融資貴、融資慢的問題，形成供應鏈金融產業生態圈。供應鏈金融可持續發展，必須以建設金融風險識別能力、行業痛點解決能力和信息科技應用能力“三位一體”的核心能力為基礎，提供融合性服務、實現客戶歸屬、拓展價值回路、運用大數據還原運營場景、構建共同進化的產業生態、形成產業與金融互動迭代模式。

　　三、案例解析

　　（一）金融科技應用

　　1、電子銀行技術

　　上海華瑞銀行對傳統網銀功能進行優化，充分發揮銀企直聯技術在信息交互方面的優勢，銀行業務過程管理直達企業核心管理系統，消除信息孤島，建立貫通銀行、供應鏈管理企業、供應商的信息高速公路，實現經營數據及交易信息實時交互，使物流、資金流、信息流、票據流的多流合一，銀行端可對交易任意環節的信息進行追溯、驗證。

　　2、物聯網技術

　　上海華瑞銀行創新物聯追蹤、智能地磅等科技在貿易融資流程的運用，實現貿易環節信息圍網。利用物聯網傳感器和機器視覺功能，從感知層面監控貨物的物理狀態，通過智能算法對貨物的形態、移動、軌跡、位置等維度進行估計和測算，針對貨物異常狀態建立實時報警機制。同時，結合智能地磅對貨物數量的自動獲取，減少交易流程中的人工干預，確保貨物從出庫到簽收過程中品質真實、數量真實。

　　3、人工智能技術

　　上海華瑞銀行整合OCR和機器視覺算法對交易單據的自動審核功能，對交易涉及的運單、提貨單、驗收單、增值稅發票、上下游合同等六大類標準證明類文件建立機器學習模型，經過一定數量的真實數據學習，自動識別不同的文件和票據，通過OCR識別技術提取結構化信息，大幅度減少人工操作，提高審核效率。

　　4、區塊鏈技術

　　上海華瑞銀行聯手業內知名區塊鏈研究機構及權威公證機構，探索基于區塊鏈技術的去中心化的傳輸和交易證據鏈記錄體系，為建材貿易中多方參與的復雜交易流程提供防篡改、可溯源、具有公信力的存證記錄，進一步防范商業糾紛。

　　5、大數據技術

　　上海華瑞銀行自建大數據反欺詐管理系統，對本產品的全流程風控管理提供多維度的有效支撐。貸前環節通過大數據反欺詐系統對借款人開展包括外部司法訴訟信息、主體及法人身份信息、人行征信信息及各類黑名單等要素的核查比對，并結合借款人企業經營數據進行實施額度自動預審；貸中環節通過與供應鏈管理企業的銀企直聯，自動抓取70項交易信息字段及客戶信息指標，通過每日動態數據交互比對，開展超過20張數據報表分析，對交易付款金額、交易訂單筆數、供應商收入分布、項目分布、交易價格指數等進行了多維度的數據分析及檢測。貸后環節，根據內外部數據定期實施交易行為異常預警及外部數據異常預警，動態調整客戶評價情況，有效提高客戶授信管理水平。為進一步保障系統安全及穩定方面，上海華瑞銀行采取F5雙活路由方式，實現數據的負載均衡并通過2套災備系統保障數據存儲、分析的穩定運行。

　　（二）風險管理

　　1、多維度額度管理

　　本產品項下對借款人、產品業務規模、核心買方均核定相應額度。首先，通過線下嚴格盡調的方式，充分評估供應鏈管理企業的經營能力、管理能力、科技能力，結合其對上下游的商務購銷情況，制定本產品業務額度，并根據核心買方的回款模式，將產品業務額度進一步細分為確權階段額度及商票質押階段額度；其次，采用大數據反欺詐審核模型及現場面核面簽的方式，為每戶借款人核定融資額度；再次，通過多角度財務分析模型，并結合公開信息，為核心買方核定多層次風險限額。每筆融資業務的辦理，需同時扣占借款人授信額度、產品業務額度、核心買方限額，并由系統自動實施所有額度管理。

　　2、智能技術提高風控效用

　　本產品項下應用多項前沿技術主動防范欺詐風險、信用風險及操作風險。通過物聯網技術，實現信息圍網，對借款人從商品出庫到買方簽收進行全流程監控分析；通過智能地磅技術，實現貨物過磅數據自動采集，杜絕跑冒滴漏；通過應用生物識別技術，對車輛駕駛員、核心買方簽收員進行多重身份信息和生物信息的采集及比對，確保交易的真實性及有效性；通過銀企直聯技術，將供應鏈管理企業的業務管理流程及物流管理系統與銀行系統進行無縫連接，實現數據的可視化連貫性交互。

　　3、風控崗位現場辦公

　　本產品項下上海華瑞銀行向供應鏈管理企業現場派駐風控人員，實時實地全面掌握產品運行的商務流、物流、信息流、現金流、票據流等核心信息，對商務合同簽訂、貨物簽收確權、應收賬款確認、到期貨款結算等重要環節實施必要的人工信息管理，有效實現了線上與線下的無縫銜接，提高了風險管理精度。

　　（三）社會影響

　　本產品深耕建材供應鏈場景，為小微企業提供了標準化的在線供應鏈融資服務。在直接為大量小微供應商提供融資服務的同時，本產品還同時服務了全國450個建筑工程項目，有力支持了建筑施工產業及各類材料制造企業，有效踐行了華瑞銀行服務實體經濟、服務小微大眾的經營使命，體現了良好的社會效益。同時，在本產品的迭代創新中，上海華瑞銀行不斷強化產品流程和風控體系的標準化建設，大力推動與同業合作，積極打造管理協同、資產共享、風險共擔的聯合貸款同業合作模式，獲得了同業認同，并成功與多家同業簽約，體現了較好的同業示范效應。

　　綜上所述，上海華瑞銀行積極探索和深入研究建筑產業小微企業的需求痛點和融資難點，通過創新融資模式、優化產品結構、有效運用金融科技，實現自上游供應商到下游建筑商之間商務流、信息流、物流、票據流、資金流五流合一的風險管理手段，將下游優質建筑商的買方信用向上游小微供應商傳導，為供應商提供靈活的可持續在線融資服務，從而有力支持小微企業生產經營，形成華瑞銀行自己的互聯網供應鏈金融產業生態圈。

　　四、深度思考：商業銀行如何創新發展供應鏈金融

　　大數據、云計算、物聯網、區塊鏈的應用讓供應鏈金融的未來充滿了無盡的想象空間。面對巨大的市場，商業銀行在數字供應鏈金融中扮演什么角色？或者說商業銀行開展供應鏈金融業務的道路如何走？這是商業銀行集體思考的問題。上海華瑞銀行的瑞e訂產品給了我們啟示。

　　第一，直指行業痛點。供應鏈金融切入產業場景以后，發現的行業痛點要真是存在的。建筑產業屬于基礎性實體產業，整個產業鏈上聚集了大量的小微企業，形成了復雜的供應鏈生態。在建材行業中，核心企業因其強勢地位往往采用賒購的方式與上游配套企業進行貿易，賬期最長可達180天，從而導致上游企業承受較大的資金壓力。而上游企業恰恰大多是小微企業，輕資產經營，自身信用風險承受能力較低，且無法提供有效的抵質押物，難以從銀行融資。上海華瑞銀行發現和抓住了建筑行業的痛點。

　　第二，切實解決問題。供應鏈金融是打通小微企業信用鏈，解決小微企業融資困難的重要抓手。瑞e訂產品通過流程優化、科技賦能，堅持“三個100%”，即基于100%真實貿易背景、實行100%全額放款、100%長期與核心企業及供應商合作，科學采用線上線下相結合的方式，降低了對小微企業的授信門檻，縮短了融資時長，不斷降低民營小微企業操作成本，有效解決了小微企業風控難題。

　　第三，有效防控風險。監管層要求加強對供應鏈金融的風險監控，提高金融機構事中事后風險管理水平，確保資金流向實體經濟。瑞e訂產品基于真實貿易背景，將線下人工審核和線上智慧風控有機結合，創新運用大數據風控、物聯網、人臉識別、智能地磅等金融科技手段，依靠處于行業龍頭地位的核心企業，并將買方信用向上游小微供應商傳導，并通過與核心企業的銀企直聯，實現資金流、物流、票據流三流合一的閉環式管理。

　　第四，不斷迭代產品。上海華瑞銀行已搭建完成并逐步優化迭代在線供應鏈系統，作為業務邏輯處理中樞，供應鏈系統連接了核心系統、信貸系統、企業網銀、銀企直聯、核心企業ERP、大數據風控平臺等，實現了系統信息交叉驗證、數據實時傳遞，將供應商應收賬款轉讓與核心企業確權有機結合，為民營小微企業提供在線申請、在線融資、在線還款等多功能操作渠道，實現了小額、高頻、短久期的便利化操作。 

　　第五，建立產業生態圈。銀行發展數字供應鏈金融，必須打造新型獲客、活客、留客模式，在垂直領域建立自己的個性化的商業模式。樹立不斷提高用戶體驗的經營理念，利用技術創新，根據用戶的偏好數據來智能推薦與用戶需求、偏好、投資邏輯相互匹配的產品，不僅為用戶提供融資服務，也要為用戶提供融智、財務方案等增值服務，建立產業生態圈。

責任編輯：張緣成