原標(biāo)題：金融數(shù)據(jù)連續(xù)兩個(gè)月低于市場(chǎng)預(yù)期，機(jī)構(gòu)看好6月新增信貸反彈

　　在新增信貸、社融等金融數(shù)據(jù)4月、5月的表現(xiàn)低于市場(chǎng)預(yù)期后，在季節(jié)性等因素加持下，市場(chǎng)普遍對(duì)即將出爐的6月金融數(shù)據(jù)樂(lè)觀了起來(lái)。

　　綜合多家機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，6月新增社會(huì)融資規(guī)模有望達(dá)到2萬(wàn)億元，新增信貸同樣有望環(huán)比出現(xiàn)明顯反彈。

　　交通銀行金融研究中心樂(lè)觀預(yù)計(jì)，預(yù)計(jì)6月信貸增量將達(dá)到1.85萬(wàn)億元左右。

　　“拋開(kāi)6月信貸增量環(huán)比反彈的季節(jié)性特征，前期分步降準(zhǔn)的效應(yīng)正逐漸發(fā)揮，監(jiān)管對(duì)于信貸支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的引導(dǎo)，未來(lái)貨幣政策加大逆周期調(diào)節(jié)的預(yù)期等都可能成為支持信貸增量明顯反彈的理由。”該機(jī)構(gòu)認(rèn)為。

　　興業(yè)研究則預(yù)計(jì)，6月新增人民幣貸款1.75萬(wàn)億元，較上月提高5700億元。

　　該機(jī)構(gòu)指出，歷史上每年上半年信貸投放平均占比為58%，而按照貨幣信貸增長(zhǎng)與名義GDP相匹配的要求，今年前5個(gè)月的全年隱含信貸增速在逐月回落中，5月份為12.5%，若這一勢(shì)頭在6月持續(xù)，則6月新增貸款可能在1.75萬(wàn)億元，隱含的全年信貸增速為12.4%。

　　中金公司的預(yù)測(cè)略為保守，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為從銀行的資產(chǎn)端看，“結(jié)構(gòu)性去杠桿”導(dǎo)致新增人民幣貸款同比萎縮，預(yù)計(jì)6月新增人民幣貸款可能為1.4萬(wàn)億元。該機(jī)構(gòu)同時(shí)認(rèn)為，6月新增社融可能在1.95萬(wàn)億元左右，整體社融非貸款項(xiàng)預(yù)計(jì)擴(kuò)張5500億元左右，相比于2018年6月顯著上升。

　　具體而言，6月至今，地方專(zhuān)項(xiàng)債凈發(fā)行量大幅擴(kuò)張至4900億元左右、對(duì)比去年6月的1020億元，而企業(yè)債凈發(fā)行1100億元左右、基本持平于去年6月的1350億元；同時(shí)，去年6月非標(biāo)資產(chǎn)萎縮6910億元，為今年6月的非標(biāo)資產(chǎn)增長(zhǎng)設(shè)定了低基數(shù)。

　　國(guó)泰君安同樣預(yù)計(jì)，考慮到6月專(zhuān)項(xiàng)債放量、企業(yè)債凈融資額有所上升、表外融資2019年以來(lái)整體呈現(xiàn)小幅改善的狀態(tài)，再結(jié)合考慮信貸，綜合預(yù)計(jì)6月新增社融增速將達(dá)2萬(wàn)億元。

　　伴隨新增信貸和社會(huì)融資規(guī)模有望環(huán)比大幅回升，機(jī)構(gòu)傾向于認(rèn)為，M2在6月或?qū)⑿》厣琈1則將回落。

　　華泰證券認(rèn)為，6月儲(chǔ)備貨幣有所增量，對(duì)M2增速有所支撐，預(yù)計(jì)6月M2增速8.5%，持平上月。5月下旬以來(lái)政策繼續(xù)加強(qiáng)房企融資監(jiān)管力度，同時(shí)30城商品房銷(xiāo)售高頻數(shù)據(jù)顯示6月同比增速環(huán)比5月出現(xiàn)回落，預(yù)計(jì)6月M1增速2.5%，較前值回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　興業(yè)研究則預(yù)計(jì)，6月社融增速可能回升，資產(chǎn)端的擴(kuò)張可能帶動(dòng)負(fù)債端即M2上行，6月同期基數(shù)較高則可能導(dǎo)致M1小幅回落。

責(zé)任編輯：賈振飛 2031864307