戴相龍

　　新浪財經訊 5月14日晚，“CF40·孫冶方悅讀會”第13期在京舉辦，CF40特邀嘉賓、中國人民銀行原行長戴相龍在“構建‘一帶一路’投融資新體系”討論會上并發表了題為《積極推進“一帶一路”人民幣國際化》的主題演講。

　　戴相龍指出，1996年底，我國已承諾人民幣在經常項目下可兌換。資本項目下，國際收支共有40大類，我國已實現可兌換和部分可兌換的達到37項，主要是境外企業還不能到境內上市。但是，在他和許多企業及個人接觸中發現，外匯管理部門已宣布可以兌換的項目，在實際中不能暢通可行。

　　因此，他建議推動人民幣可兌換，一方面要修改法規，另一方面還要監管法規的執行，包括對外匯管理部門工作人員和有關銀行工作者的監督執行。此外，加強與有關國家中央銀行的溝通協作，不斷擴大人民幣和有關國家的貨幣自由兌換，增加貨幣交易量。

　　在戴相龍看來，隨著我國國力不斷增強，外匯儲備充足，宏觀調控空間較大，我國有條件提高人民幣自由的程度，并可保護國際收支平衡和人民幣匯率穩定。

　　以下為戴相龍發言全文：

　　20天前，我收到肖鋼同志新著《制度型開放-構建“一帶一路”投融資新體系》，我迫不及待地翻閱了二、三遍，細看了有關章節。這是繼姜建清同志主編《大型商業銀行股改史》公開發行后，我見到的由前金融高官編著的高水平的金融專著。這本專著有以下特點。一是指導思想明確。始終堅持以習近平總書記“一帶一路”戰略為指導思想，研究“一帶一路”的金融服務。二是主體清晰。緊密圍繞“一帶一路”投融資服務開展研究總結。三是結構合理。該書共十一章，前三章概括總結“一帶一路”投融資現狀、問題和解決的思路，后八章分別寫“一帶一路”投融資的規則、投資保護、風險防范、違約債務處置等。四是內容新穎務實，提供了大量案例。

　　一年成書，充分證明肖鋼等編著人員對促進“一帶一路”建設有高度政治責任心，有研究和構建“一帶一路”投融資新體系的專業能力。我對此書出版表示高興和祝賀！我相信，這本專著出版發行會受到各方面，特別是從事“一帶一路”投融資工作的人員的歡迎，會有很多讀者。

　　“一帶一路”投融資服務，已經有五年，中國金融機構為“一帶一路”提供資金超過4400億美元。其中，人民幣海外基金規模超過3200億元人民幣。但是，構建“一帶一路”投融資新體系工作才是開始，還會總結出很多經驗，也會面臨更多困難。我希望編著人員進一步總結“一帶一路”投融資服務的新問題、新經驗，三年或五年后再做修改，創造條件譯成外文，供“一帶一路”沿線國家和地區的政府和金融工作人員參閱。

　　促進“一帶一路”“的“五通”中，有“三通”都和貨幣緊密相關。該書作者，專門設立第十章，論述推動人民幣國際化，為“一帶一路”注入新動力。這一章寫的也很好，概括了當前“一帶一路”人民幣的使用情況及面臨的障礙，提出了推進“一帶一路”人民幣國際化的建議。

　　下面我就“一帶一路”人民幣國際化這個專題，講幾點學習體會。

　　一、“一帶一路”人民幣國際化的發展目標。

　　我們研究了2020-2035年的中國現代金融建設的六項任務，其中預測到2035年，人民幣影響力接近歐元，形成由美元、歐元、人民幣為主導的國際貨幣體系。人民幣國際化從兩個方面推進，一是通過市場推進，二是通過央行之間推進。中國在亞洲的地位，決定人民幣國際化將從亞洲起步，從“一帶一路”加速推進，“一帶一路”成為人民幣國際化一個突破口。“一帶一路”人民幣國際化的目標，有幾種設想。一是成為“一帶一路”區域貨幣；二是成為僅次于美元的第二大國際貨幣；三是排列于美元、歐元之后的第三大貨幣。我認為達到第一目標是不可能的，第三目標的預測過于保守，第二個目標是積極穩妥的。我們應該不斷發揮人民幣在“一帶一路”建設中各種國際貨幣職能，實現到2035年，把人民幣發展為“一帶一路”第二大國際貨幣的目標。

　　二、發揮人民幣在“一帶一路”貿易中的定價和結算貨幣作用。

　　用人民幣定價，是用人民幣結算的基礎。用何種貨幣定價，決定于供銷雙方和貨幣影響力。1973年，美國宣布美元與黃金脫鉤后，要求中東石油出口國用美元定價和交易，美國通過美元和石油期貨市場影響乃至控制石油價格，使許多國家遭受重大損失。中東是石油主要生產國，中、印、東南亞是石油主要消費國。2016年，中國采購全球石油的15%，鐵礦石的50%，主要出口國大豆的70%，是全球第一大黃金消費國。因此，有條件逐步發揮人民幣在石油、鐵礦石、大豆、黃金等大宗商品中定價作用，從而為用人民幣結算創造條件。2016年4月，上海黃金交易所發布全球首個以人民幣計價的黃金基準價格，未來“上海金”可與“倫敦金”、“紐約金”形成三足鼎立的格局。2018年3月26日，以人民幣計價的原油期貨在上海國際能源交易中心掛牌交易。中國糧食以自求平衡為主體，除進行個別品種的補充，不進入全球糧食市場。古巴領袖卡斯特羅曾當面建議江主席，中國不能輕易進入國際糧食市場，否則會引起國際糧價巨大波動。普遍認為，十年后中國經濟實力超過美國，現在中國對外貿易占全球11%以上，今后會逐步上升，人民幣幣值穩定，成為可兌換貨幣，所有這些會提高人民幣在全球大宗商品中的定價功能。提高人民幣在“一帶一路”大宗商品的定價功能，也就增強人民幣在“一帶一路”貿易中結算貨幣功能。

　　三、依法增加人民幣的自由兌換程度，發揮人民幣交易貨幣功能。

　　1996年底，我國已承諾人民幣在經常項目下可兌換。資本項目下，國際收支共有40大類，我國已實現可兌換和部分可兌換的達到37項，主要是境外企業還不能到境內上市。但是，在我和許多企業及個人接觸中，他們總是反映，外匯管理部門已宣布可以兌換的項目，在實際中不能暢通可行。所以，我建議推動人民幣可兌換，一方面要修改法規，另一方面還要監管法規的執行，包括對外匯管理部門工作人員和有關銀行工作者的監督執行。第三是加強與有關國家中央銀行的溝通協作，不斷擴大人民幣和有關國家的貨幣自由兌換，增加貨幣交易量。我國國力不斷增強，外匯儲備充足，宏觀調控空間較大，我國有條件提高人民幣自由的程度，并可保護國際收支平衡和人民幣匯率穩定。

　　四、構建“一帶一路”投融資新體系，增強人民幣投資功能。

　　一是制定“一帶一路”貸款規則，擴大“一帶一路”人民幣貸款。投融資規則，特別是貸款規則，主要包括貸款用途、期限、利率、風險防范等內容，規定了貸款人和借款人的權責利關系。1996年8月，我在人民銀行主持制定的《貸款通則》，據說現在還在執行。對國家開發銀行、進出口銀行發放“一帶一路”專項貸款和“絲路基金”的投資，應通過專項辦法進行規范。對商業銀行在“一帶一路”發放貸款，應從單項管理，逐步做到規范管理，五年以后再制定我國《商業銀行“一帶一路”貸款指引》。我認為對商業銀行貸款發放的長期資金，不宜超過15年。政策性金融機構發放長期貸款的期限，因項目而定，最長不超過20年。政府委托政策性和商業性金融機構貸款可長達30年。

　　人民幣貸款利率遠高于美元、歐元、日元，是約束人民幣境外貸款最大障礙。我國利率市場化改革實現重大突破，2013年7月，全面放開金融機構貸款利率管制；2015年10月，不再設置存款利率浮動上限。今年4月1日，“銀行信息港”公布金融機構人民幣存貸款基準利率表，一年期存款為1.51%，1年期貸款為4.35%。央行一季度報告，2019年一季度新發微小企業貸款利率6.87%。近幾年我國物價增漲在2%左右，不良貸款率降到不足2%，有條件逐步降低人民幣貸款利率。一是由中央銀行降低金融機構的存貸款基準利率，促進存貸款利率下降。二是提高央行對商業銀行支付存款準備金利率，確保商業銀行存款保本。三是推進主辦銀行制度，減少企業儲備性存款，降低企業利息支出。四是央行和政策性銀行以國家信用發行“一帶一路”建設貸，轉借主要商業銀行使用。五是推進大型商業銀行綜合經營，降低綜合成本。五是推進人民幣資本項目可兌換步伐。

　　2018年底，境外持境內人民幣流通股僅占全部流通股3.2%，持有人民幣債券僅占3.24%。從“一帶一路”試點，取消對境外合格機構投資者所設機構數量和投資限額限制，只對境外單個和全部機構對境內一家上市公司股本投資的最高比例進行限制。選擇“一帶一路”優秀企業到上海發行熊貓債或上市。積極支持境內各類企業購買外匯或直接使用人民幣到“一帶一路”投資。境內金融機構向“一帶一路”企業貸款，在合作共贏前提下，可用一部分人民幣貸款購買我國技術先進的設備。支持國內金融機構和各種投資者，到“一帶一路”重點城市設立投資公司和基金，就地進行投資。、

　　五、擴大央行和“一帶一路”央行的合作，推動人民幣國際化，增強人民幣儲備功能。

　　在各國央行推動下完善“一帶一路”沿線國家，特別是發展中國家，完善以央行為核心，由商業金融、政策金融組成的金融體系，促進“一帶一路”沿線國家金融機構的有效對接。促進人民幣和“一帶一路”沿線國家本幣在金融市場的直接交易。至今，我國人民幣已與31個國家及地區的貨幣直接交易，其中，“一帶一路”有11個國家和地區。逐步增強央行貨幣互換的用途。貨幣互換主要用于流動性緊急補充，也可通過雙方專項協議，將一部分人民幣借給所在國金融企業，推動中國和“一帶一路”沿線國家的貿易。

　　六、擴大“一帶一路”人民幣離岸業務。

　　“一帶一路”的人民幣離岸業務，應由東向西逐步梯次推進。重點發展香港、新加坡、倫敦人民幣離岸業務中心，同時在南亞、中亞、中東選擇在各區域有影響的城市，設立中資或中外合資金融企業和各種基金，推動建立人民幣離岸業務網絡。如中亞的哈薩克斯坦的新首都阿斯塔納、阿聯酋的迪拜、阿布扎比等。

　　為了配合此書的出版發行，中國金融40人論壇組織了這次討論會。鑒于構建“一帶一路”投融資新體系涉及內容很多，投融資的新發展、新矛盾，我建議把這個討論制度化，每半年或每年討論一次，更好促進生成“一帶一路”投融資新體系，推進“一帶一路”戰略取得更好成果。

責任編輯：趙子牛