我國商業銀行私人銀行業務開展情況專題研究

　　來源：博瞻智庫

　　作者 任濤

　　現階段，我國商業銀行業務的發展仍然存在諸多問題，但瑕不掩瑜，未來私人銀行的發展空間仍然很大是不容置疑的。

　　一、前景可觀：非保本理財壓縮、私人銀行上揚

　　根據《2018中國新興中產階層財富白皮書》提供的內容顯示，目前中國財富管理市場總量已突破100萬億元，和現階段不到9萬億元的私人銀行規模相比，仍然有較大的發展空間。

　?。ㄒ唬┪覀冊谥暗膱蟾嬷幸呀浿赋觯衲晟习肽?5家上市銀行非保本理財規模達到18.84萬億元，較2017年底減少1.32萬億元。其中，國有大行和股份行的非保本理財規模分別為8.39萬億元和8.28萬億元，較2017年底分別壓縮4357億元和8262億元。因此這個角度來看，在資管新規的約束下，商業銀行非保本理財正處于調整的階段，和其它資管行業一樣，商業銀行非保本理財規模出現下降也是可以理解的。

　?。ǘ┖头潜１纠碡斚啾?，商業銀行對私人銀行業務披露的信息比較少，僅有9家披露私人銀行規模數據，如果只以這9家上市銀行為例，則今年私人銀行業務規模合計達到8.87萬億元，較2017年底增長7%左右，和非保本理財規模下降7%相比，形成明顯反差，在非保本理財規模明顯壓縮的背景下，商業銀行私人銀行業務卻逆勢上揚，成為資產管理業務的一大亮點。

　　二、分化明顯：各銀行私人銀行業務規模、客戶數差異較大

　?。ㄒ唬┓植驾^為集中，近9萬億元的私人銀行業務主要集中在5家銀行

　　商業銀行理財業務主要集中在全國30多家銀行中，相對來說還比較均衡。但就私人銀行業務而言，則明顯更加集中與分化。

　　1、今年上半年，私人銀行業務規模在1萬億元以上的銀行僅有5家，分別為招商銀行（2.03萬億）、工商銀行（1.46萬億）、建設銀行（1.32萬億）、中國銀行（1.25萬億）、農業銀行（1.07萬億），合計達到7.13萬億，占所有私人銀行業務規模的80%。

　　2、除以上5家銀行外，其余銀行的私人銀行業務規模均在0.5萬億元以下。管理規模從高到低依次為中信銀行（0.44萬億）、浦發銀行（0.37萬億）、興業銀行（0.34萬億）、光大銀行（0.31萬億）。

　?。ǘ┛蛻魯祬⒉畈积R，4家銀行私人銀行客戶數超過5萬戶

　　雖然招商銀行私人銀行業務規模一騎絕塵，但其私人銀行客戶數（7.18戶）卻低于建設銀行（12.52萬戶）、農業銀行（10.20萬戶）、工商銀行（8.39萬戶）。光大銀行和中信銀行的私人銀行客戶數分別為3.18萬戶和3.07萬戶，平安銀行和興業銀行的私人銀行客戶數分別為2.58萬戶和2.54萬戶，浦發銀行和民生銀行的私人銀行客戶數分別為1.95萬戶和1.84萬。而浙商銀行的私人銀行客戶數僅為5900戶，要明顯低于其它上市銀行。

　　（三）私人銀行客戶質量差異較大，招商銀行一騎絕塵

　　雖然各銀行的客戶劃分標準不一，但從戶均資產規模來看，還是能夠看出一些端倪。招商銀行私人銀行業務的戶均資產規模達到2833.84萬元，遠高于其它銀行，這也是唯一一家戶均規模超過2000萬元的銀行。招商銀行的客戶數雖然沒有優勢，但私人銀行客戶的質量明顯較高。

　　此外，浦發銀行、民生銀行和工商銀行的戶均資產規模分別為1897.44萬元、1810.83萬元和1740.17萬元，中信銀行、興業銀行、建設銀行和農業銀行的私人銀行戶均資產規模分別為1429.44萬元、1347.10萬元、1054.31萬元和1049.90萬元，光大銀行的戶均資產規模為966.60萬元。

　　顯然，我們的結論已經很明確，和同業相比，招商銀行不是強在資產管理，而是在財富管理，特別是私人銀行。

　　三、問題不斷：雖然規模增長逆勢上揚，但目前私人銀行業務仍然存在諸多不足

　　整體來看，目前私人銀行業務至少存在以下四個問題：

　?。ㄒ唬┮幠＝y計口徑不一致：中國理財登記托管中心披露私人銀行類和高資產凈值類存續余額均不足3萬億元

　　雖然我們在前面指出，目前上市銀行私人銀行業務規模達到9萬億元，但是中國理財登記托管中心披露的數據似乎沒辦法驗證。中國銀行業理財市場報告（2017）指出，2017年底我國私人銀行類產品存續余額和機構專屬類產品存續余額分別為2.29萬億和6.50萬億元，分別占全部理財產品存續余額的7.72%和22.01%。相較之下，2017年上半年我國私人銀行類和機構專屬類產品存續余額分別為2.01萬億元和6.48萬億元（占比分別為7.08%和22.83%）。

　　可以看出雖然私人銀行類產品存續余額的占比在逐步提升，但規模卻不足3萬億元，和上市銀行披露的數據更是相去甚遠。即便將高資產凈值類產品納入也無法解釋這一悖論。根據中國銀行業理財市場報告，2017年上半年和2017年底的高資產凈值類產品存續余額分別為2.13萬億元和2.91萬億元，也就是說2017年上半年和2017年底私人銀行類+高資產凈值類產品存續余額合計達到4.14萬億元和5.2萬億元，同樣和前述口徑差別較大。

　?。ǘ┛蛻魳藴士趶讲灰恢拢核饺算y行客戶日均金融資產界定差異明顯

　　雖然2011年8月銀監會發布的《商業銀行理財產品銷售辦法》中明確對私人銀行客戶設置一定標準（即金融凈資產達到600萬元（含）人民幣以上的商業銀行客戶），但是這個標準在銀行具體執行中并不統一。例如，

　?。?）農業銀行、交通銀行、中信銀行、平安銀行和浙商銀行的私人銀行客戶標準是日均金融資產在600萬元（含）以上。

　?。?）建設銀行、招商銀行和光大銀行的標準為日均總資產在1000萬元及以上。

　　（3）工商銀行、浦發銀行和民生銀行的標準為日均資產在800萬元以上。

　　而在如何界定上，《銷售辦法》也只是規定由客戶提供相關資料并簽字確認，沒有進一步的輔助印證手段。

　　因此，在私人銀行客戶的界定上實際上呈現明顯的個性化特征，這也使得各銀行之間的私人銀行業務數據可比性較差。除以上幾家銀行外，更多的銀行則沒有披露相關標準。

　　（三）重要信息披露不一致：各銀行之間差異較大

　　1、通常情況下，我們希望在財務報告能夠看到關于私人銀行業務的客戶數量、管理資產規模、相關舉措等信息。但是就目前的這9家銀行而言，僅有5家左右披露了以上信息，其余銀行披露的信息較為不全面。例如，

　　2、工商銀行雖然披露了客戶數量和管理資產規模等數據，但在具體的舉措概述方面較為中規中矩；中國銀行沒有披露今年上半年的客戶數量和管理資產規模數據；交通銀行僅披露客戶數增速數據；平安銀行僅披露私人銀行客戶數量和增速，沒有披露管理資產規模數據。

　　（四）業務舉措同質嚴重：創新意識明顯匱乏

　　國內私人銀行始于2007年，2007年3月跨境業務發展較好的中國銀行率先提出私人銀行，2008年工商銀行在金融危機背景下正式推出私人銀行業務，隨后招商銀行和民生銀行也開始相繼涉足私人銀行業務。這些銀行由于客戶基礎較為厚實，零售業務相對較高、產品體系也比較完備，使得私人銀行業務在推出便獲得不錯的發展。但是，縱觀披露信息的幾家銀行，我們會發現，各銀行之間的私人銀行業務舉措同質化比較嚴重，具體來看，主要聚焦于以下幾個方面：

　　1、大量設立私人銀行中心

　　例如，建設銀行設立了327家私人銀行中心、同時配備1868名職員；中國銀行建立了40家私人銀行中心、招商銀行在63家境內城市和7個境外城市建立63家私人銀行中心和66家財富管理中心；南京銀行成立17家私人銀行中心或財富管理中心等等。此外，民生銀行、中信銀行等也在積極布局私人銀行中心。

　　事實上，除以上銀行外，長三角地區的其它一些銀行也相繼設立了私人銀行中心，如上海銀行、江蘇銀行、常熟銀行等等?？梢姡饺算y行業務的發展已經慢慢滲透到中小銀行，成為各銀行爭奪的焦點。

　　2、積極大力提供高端增值服務

　　為更好的獲客和固化客戶，各銀行以期通過提供各類增值服務，來提高私人銀行業務的服務價值。例如，興業銀行大力推進“天使俱樂部、園丁俱樂部”等四大增值服務平臺體系建設、浙商銀行提出打造“機場高鐵7*24小時免費專車出行”等高端增值服務。其它一些銀行也提供包括高爾夫比較、游艇會之類的高端活動，這些活動雖然某種程度上提高了私人銀行業務的吸引力，但運行成本的大幅上升也是明顯的。

　　3、發展家族信托等財富管理業務

　　和傳統理財業務相比，私人銀行業務更接近于信托等財富管理業務。例如，建設銀行上線家族信托顧問業務系統、農業銀行發展家族信托業務、中國銀行推出保險金信托，北京銀行、民生銀行等也提供家族信托業務。

　　在家族信托業務，各上市銀行也進一步發展其它財富管理業務，如投資、稅務、法務、并購、融資、清算等多層次服務。從這個角度來看，私人銀行業務的服務顯然不同于傳統理財業務，要更注重財富的管理。

　　四、概念混亂：兩個概念辨析需要明確

　　我們認為，有以下兩個概念需要進一步明確：

　?。ㄒ唬┓秶缍ǎ嘿Y產管理與財富管理，財富管理更像信托，私人銀行同財富管理

　　資產管理與財富管理是令人比較容易混淆的兩個概念。

　　1、根據2018年4月27日資管新規的定義，資產管理業務是指銀行、信托、證券、基金、期貨、保險資產管理機構、金融資產投資公司等金融機構接受投資者委托，對受托的投資者財產進行投資和管理的金融服務。

　　商業銀行理財新規則明確，理財業務是指商業銀行接受投資者委托，按照與投資者事先約定的投資策略、風險承擔和收益分配方式，對受托的投資者財產進行投資和管理的金融服務。

　　可以看出，資產管理的理念更側重于投資端，且不僅僅局限于零售。

　　2、財富管理的范圍除前面所述的資產管理之外，還包括稅收籌劃、法律咨詢、個人風險管理、退休計劃、保險計劃、遺產安排、不動產管理、境外資產配置等等各方面。

　　可見，財富管理和信托比較像，涉及個人的方方面面，是以保值增值為目的，主要針對高凈值人群，從其涉足的業務范圍來看，需要更加深入地了解客戶，資產管理業務則顯然不需要。因此，從我們的角度來理解，私人銀行在某種程度上應更像財富管理而非資產管理，更強調資產配置、組合的思路，更重視保值而非增值，在保值基礎上更關注穩健收益下的增值服務。而同時，財富管理的主要對象也主要是個人、家庭、企業（主）等，不僅對象明確、涉及的范圍也明顯更廣，從這點來看，私人銀行是屬于財富管理業務的。不過，一些銀行在劃分時又進一步將財富管理與私人銀行分開，如平安銀行，這主要是劃分口徑的差異，本質上來講，二者應是一致的。

　?。ǘ┛蛻魟澐郑阂话憧蛻?、高資產凈值、合格資格投資者和私人銀行客戶

　　在資產管理或財富管理行業中，客戶的劃分堪稱是一個技術活，從目前來看，起碼有以下幾種分類：一般客戶、高資產凈值、合格投資者和私人銀行客戶。以商業銀行理財為例，

　　1、一般客戶之前是以5萬為申購起點的申購投資者，現在改成了1萬。

　　2、高資產凈值客戶是指滿足下列條件之一的商業銀行客戶：

　　（1）單筆認購理財產品不少于100萬元人民幣的自然人；

　?。?）認購理財產品時，個人或家庭金融凈資產總計超過100萬元人民幣，且能提供相關證明的自然人；

　?。?）個人收入在三年內每年超過20萬元人民幣或者家庭合計收入在三年內每年超過30萬元人民幣，且能提供相關證明的自然人。

　　3、對于合格投資者而言，這個是資管新規和理財新規中沿用私募基金的劃分，合格投資者是指具備相應風險識別能力和風險承擔能力，投資于單只資產管理產品不低于一定金額且符合下列條件的自然人和法人或者其他組織。

　　（1）具有2年以上投資經歷，且滿足以下條件之一：家庭金融凈資產不低于300萬元，家庭金融資產不低于500萬元，或者近3年本人年均收入不低于40萬元。

　?。?）最近1年末凈資產不低于1000萬元的法人單位。

　?。?）金融管理部門視為合格投資者的其他情形。

　　其中，合格投資者投資于單只固定收益類產品的金額不低于30萬元，投資于單只混合類產品的金額不低于40萬元，投資于單只權益類產品、單只商品及金融衍生品類產品的金額不低于100萬元。

　　4、私人銀行客戶的劃分主要有日均金融資產余額為600萬元、800萬元和1000萬元三個類別，各銀行之間有所差異。

　　很顯然，私人銀行客戶在各客戶類型中劃分的標準最高，其次為高資產凈值客戶、合格投資者和一般客戶。

　　但是，這里面也有兩個問題，

　　1、高資產凈值客戶和合格投資者之間的界定不是很清晰，前者是商業銀行的口徑，后者則是沿用私募基金的口徑，從目前來看，資管新規和理財新規是支持合格投資者的口徑的。

　　2、除申購起點能夠明確以外，其它的劃分標準在具體實操上均面臨較大困難，除非假設客戶本身具有主動提供的動力和動機，否則，從商業銀行的角度來看，是很難認定客戶類型的。

　　五、一些思考

　　（一）思考1：存在的問題不足以掩蓋私人銀行業務的發展前景

　　1、盡管在前文指出目前我國商業銀行私人銀行業務發展過程中存在的諸多不足，但就未來而言，私人銀行業務在高凈值人群中的滲透仍有很大的提升空間，特別是在現階段商業銀行理財業務明顯壓縮的背景下，私人銀行業務卻保持相對不錯的增長便能說明問題。從這點上來看，堅持私人銀行的業務定位不僅重要而且是必要的。

　　2、私人銀行業務是真正“以客戶為中心”的具體體現，私人銀行業務提供的諸如投資顧問、消費支付、財務規劃、資產配置、產品交易、資訊行情等服務是需要在全面深入了解客戶的基礎上才能完成，而資產管理業務顯然并不需要考慮這些。從這個角度來看，私人銀行在穩定客戶方面的功能是非常明顯的。

　?。ǘ┧伎?：私人銀行業務仍以內生于商業銀行現有體系為主，可以通過不斷遷徙提高客戶質量

　　從組織模式上來看，目前仍以內生于商業銀行現有體系為主。2013年3月，與招商銀行幾乎同時成立的中信銀行私人銀行因面臨業績不佳的問題，將私人銀行部門與財富管理部門合并，暴露出私人銀行事業部模式面臨的發展困境。在此之前，民生銀行私人銀行部成立一年后由于業務發展緩慢，北京和上海私人銀行分部就劃歸當地分行，事業部似乎已名存實亡。

　　不過，從現階段來看，私人銀行中心的建設似有重新抬頭之勢。例如，截至今年上半年，建設銀行和中國銀行已分別設立了327家和40家私人銀行中心、招商銀行在63家境內城市和7個境外城市建立63家私人銀行中心和66家財富管理中心；南京銀行也成立了17家私人銀行中心或財富管理中心等，興業銀行、民生銀行等也在積極布局。而我們能夠看到的另外一種現象是，更多的銀行正期望于通過私人銀行業務模式將傳統的資產管理業務客戶遷徙成為中高端客戶，如平安銀行。因此，私人銀行業務的發展不僅能夠起到穩定和固化客戶的目的，還可以通過不斷地遷徙進一步提高存量客戶的質量。此外，客戶數本身并不是限制私人銀行業務發展的根本障礙，例如招商銀行的私人銀行產品很多并不是賣給本行零售客戶，而是銷售給那些采購客戶，可見從這個角度來看，私人銀行也可以進一步提升渠道銷售能力。

　　（三）思考3：大的方面來看，私人銀行有三項業務需要重點挖掘

　　1、家族信托

　　基于中國的文化傳統和現實情況，越來越多的高凈值人群開始重視家族財富的轉移與傳承。已有諸多國內金融機構，開始意識到將家族信托制度引入資產管理業務的廣闊前景。就筆者了解的信息來看，目前中國銀行、工商銀行、交通銀行、民生銀行、招商銀行、浦發銀行、北京銀行等都不同程度地開始積極嘗試將信托與私人銀行資產管理業務相結合。

　　2、全權委托資產管理業務

　　該模式起源于歐洲，是將資產配置、保值增值、稅務籌劃、法律咨詢、保險服務、財產傳承等服務融為一體，為超高凈值人士打理資產的最常用方式。但是在國內，受限于法律法規和分業監管環境，目前還無法提供和境外一樣的全權委托服務，但可以通過私人銀行整合社會力量，在顧問咨詢模式下通過創新服務來達到類似效果。　

　　全權委托資產管理模式適用私人銀行金字塔尖客戶的需求，其定位是為客戶及其家族的事業發展、資產管理、財產傳承，甚至是日常生活提供對應的高端金融和非金融服務，體現的是私人銀行客戶再分層后以客戶為中心的綜合型服務模式。無論采用何種具體服務方式，尊貴、專享、個性、長期、共贏的服務理念將主導全權委托資產管理業務的發展。全權委托資產管理目標的個性化、多樣化將真正考驗各家私人銀行機構的資產管理能力、投資研究能力、資源整合能力及業務創新能力?！　?/p>

　　3、針對特定客戶的專項業務

　　例如，浦發銀行私人銀行為客戶推出從資產配置、財富規劃到投資交易全過程的“專屬投資賬戶服務”，建設銀行為面向住房租賃業務房主推出定向理財產品，招商銀行為企業主提供的各類投融資服務等等。

免責聲明：自媒體綜合提供的內容均源自自媒體，版權歸原作者所有，轉載請聯系原作者并獲許可。文章觀點僅代表作者本人，不代表新浪立場。若內容涉及投資建議，僅供參考勿作為投資依據。投資有風險，入市需謹慎。

責任編輯：趙子牛