擁抱變化 商業(yè)銀行資管回歸代客理財(cái)時(shí)代

　　中國光大銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理 潘東

　　中國光大銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理潘東圍繞“資產(chǎn)管理”議題，發(fā)表了精彩的演講。她指出，防風(fēng)險(xiǎn)、降杠桿、加強(qiáng)監(jiān)管是2018年的主基調(diào)。2018年最大的新坐標(biāo)、新方位就是金融防風(fēng)險(xiǎn)。第二，在大環(huán)境下，2018年金融主線是什么？那就是回歸本源。第三，2018年資管的經(jīng)營主線是什么？總結(jié)起來十六個(gè)字：統(tǒng)一規(guī)制、打破剛兌、回歸本源、差異競爭。

　　中國光大銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理 潘東

　　歲末年初全國的金融工作會(huì)議、十九大、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議都提到了金融風(fēng)險(xiǎn)，而且明確提出落實(shí)決勝全面建成小康社會(huì)三大攻堅(jiān)之首就是防范化解重要風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)提出防控金融風(fēng)險(xiǎn)又是防范重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)的重點(diǎn)。在此基礎(chǔ)上提出影子風(fēng)險(xiǎn)是金融風(fēng)險(xiǎn)的重中之重。

　　順著脈絡(luò)下來，防風(fēng)險(xiǎn)、降杠桿、加強(qiáng)監(jiān)管是2018年的主基調(diào)。2018年最大的新坐標(biāo)、新方位就是金融防風(fēng)險(xiǎn)。第二，在大環(huán)境下，2018年金融主線是什么？那就是回歸本源。第三，2018年資管的經(jīng)營主線是什么？總結(jié)起來十六個(gè)字：統(tǒng)一規(guī)制、打破剛兌、回歸本源、差異競爭。

　　回歸什么樣的本源？

　　第一要把債權(quán)債務(wù)本源下的融資回歸到銀行，要把信托關(guān)系下的直接融資回歸到資管。資管跟信托是兩個(gè)不同性質(zhì)的金融服務(wù)活動(dòng)，相互補(bǔ)充。過去大資管把不同屬性業(yè)務(wù)的邊界融合得比較模糊了，今年將會(huì)重新厘清邊界。我們看到了資產(chǎn)新規(guī)的出臺(tái)、銀監(jiān)會(huì)委托貸款管理新規(guī)，最近證監(jiān)會(huì)發(fā)布集合券商管理計(jì)劃不允許用資管或者是其他理財(cái)資金發(fā)放貸款；我們也看到了保監(jiān)會(huì)發(fā)布一系列規(guī)則，要求保險(xiǎn)股權(quán)投資計(jì)劃，不能承諾保本，不能承諾收益，諸如此類等等，其實(shí)就是把債權(quán)債務(wù)關(guān)系下的間接融資回歸到銀行。

　　第二，銀行的資管回歸代客理財(cái)?shù)谋驹矗y行同業(yè)業(yè)務(wù)回歸流動(dòng)性調(diào)節(jié)的本源。2017年12月份，央行頒發(fā)了流動(dòng)性管理新規(guī)，只有一個(gè)宗旨，控制同業(yè)業(yè)務(wù)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，最新數(shù)據(jù)也支持這個(gè)說法。

　　第三個(gè)就是統(tǒng)一規(guī)制，打破剛兌、回歸本源、差異競爭。如果要打破監(jiān)管套利，就需要協(xié)調(diào)監(jiān)管、穿透監(jiān)管，這在資產(chǎn)新規(guī)里面體現(xiàn)得非常明確。

　　打破剛兌，說起來很容易，實(shí)際上表達(dá)的含義是說銀行理財(cái)，包括資管行業(yè)要從預(yù)期收益類產(chǎn)品向凈值類產(chǎn)品轉(zhuǎn)化，從投資人向委托人風(fēng)險(xiǎn)收益的過手，要做到風(fēng)險(xiǎn)可隔離、可估值、投資人可承受，要做到充分的信息披露，做到適當(dāng)?shù)耐顿Y人銷售的適當(dāng)保護(hù)等，背后是一系列工作。

　　回歸本源，資管行業(yè)一定要回到信托關(guān)系下的受人之托代客理財(cái)?shù)谋驹础?/p>

　　最后，差異競爭，其實(shí)所有的資管機(jī)構(gòu)，包括銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、基金等，大家有不同的基因，也有不同的資源稟賦，所以未來即使是統(tǒng)一規(guī)制下，也是呈現(xiàn)差異化競爭，每家機(jī)構(gòu)找到自己的資源稟賦所在點(diǎn)，找到自己的競爭點(diǎn)。

　　第四，銀行理財(cái)下一步主線是：“回歸本源、轉(zhuǎn)型攻堅(jiān)、謀定后動(dòng)”。回歸本源不是一句話的事，對(duì)整個(gè)行業(yè)是一個(gè)轉(zhuǎn)型，我們需要從產(chǎn)品、投資、風(fēng)控、基礎(chǔ)設(shè)施、投研能力、體制機(jī)制都要做轉(zhuǎn)型，這是需要付出艱辛努力的過程，所以叫攻堅(jiān)。

　　具體來講，第一，凈值化轉(zhuǎn)型。凈值化轉(zhuǎn)型涉及到銀行理財(cái)部門、銀行的渠道銷售部門，包括投資者客戶三個(gè)層次。現(xiàn)在要把投資人對(duì)理財(cái)?shù)恼J(rèn)知做出變革，那就需要采取投資者教育、銷售適用性的原則，有很多工作要做。

　　第二，非標(biāo)資產(chǎn)。這涉及到非標(biāo)口徑問題，期限錯(cuò)配問題，私募發(fā)行問題。2018年信用風(fēng)險(xiǎn)，不同于過去經(jīng)歷的每一年。包括過渡期之后怎么處理。所以，非標(biāo)資產(chǎn)也是轉(zhuǎn)型的一項(xiàng)重點(diǎn)工作。

　　第三，IT系統(tǒng)。怎么強(qiáng)調(diào)IT系統(tǒng)在銀行資管轉(zhuǎn)型當(dāng)中的重要性都不為過。大家可能沒有深刻的認(rèn)識(shí)到IT有多么重要，每日估值的準(zhǔn)確性、及時(shí)性有多重要，IT可以把投資決策、風(fēng)險(xiǎn)管理、數(shù)據(jù)決策等全部精華和思路融合在里面。

　　總結(jié)起來就是，防范風(fēng)險(xiǎn)，回歸本源會(huì)成為2018年資管的新方位、新坐標(biāo)。過去的經(jīng)驗(yàn)可能不再適用，過去的積累可能歸零，大家要擁抱變化，不斷學(xué)習(xí)，敬畏規(guī)則，確保平穩(wěn)轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)軌發(fā)展。

責(zé)任編輯：杜琰 SF007