新浪財經訊 “博鰲亞洲論壇2018年年會”于4月8-11日在海南博鰲舉行，主題為：開放創新的亞洲 繁榮發展的世界，國家金融與發展實驗室理事長李揚出席并演講。

　　中國近兩年外匯儲備流出大概1萬多億美元，但李揚認為，這個流動對中國的經濟本身沒有什么傷害。因為中國外匯儲備的積累是通過中國的經常項目順差獲得，而不是通過資本項目借錢獲得，根本上因為中國是一個高儲蓄率的國家。

　　談到資本外流與債務風險，李揚表示這是一個老故事，同時這個老故事中又也新的因素。所謂老故事，就是說這個世界資金流動是從發達經濟體流向新興經濟體，曾經有一個概括叫做雙軌脫鉤，雙軌就是新興經濟體和發達經濟體的經濟增長是兩個軌道，新興經濟體增長比較高，而發達經濟體增長比較低，二者互相關聯度不高。

　　當時很多人討論過去的情況過去了，現在不一樣了，但李揚認為，現在證明還是一樣的，沒有發生特別大的變化。“不同的就是老故事中的新因素，過去都是新興經濟體負債，他們借錢，而這次發達經濟體也負債，而且負債非常高，這是一個新的情況。”

　　他認為，簡單的用過去發展經濟學的那樣一些泛式來套現在不行，我們必須研究新問題。據了解，李揚領導的團隊最近一直持續研究這個問題，他們注意到，最關鍵的問題是各國國內的儲蓄和投資的關系。如果說一個國家它的儲蓄率是很高的，那么資本流動其實對他來說是無所謂的。凡是發生了危機的，無論它是新興經濟體還是發達經濟體，只要國內儲蓄率跟不上的話，一定會發生危機。

　　“所以，觀察資本流動債務積累對一個國家是不是造成傷害，關鍵看那個國家儲蓄和投資的對比關系。”李揚說。

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責任編輯：謝長杉