在美聯(lián)儲釋放將放緩降息的信號后，美元走強，人民幣對美元即期匯率跌至13個月新低。

　　12月19日，人民幣對美元即期匯率盤中一度跌至7.2999，創(chuàng)下去年11月初以來的新低，16時30分官方收盤報7.2992，較上一交易日跌136個基點。

　　北京時間12月19日凌晨，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間下調(diào)25個基點至4.25%-4.5%，符合市場預(yù)期。此前，美聯(lián)儲已分別在9月和11月議息會議上降息50個基點和25個基點。點陣圖顯示，美聯(lián)儲下調(diào)了未來降息次數(shù)，其中對2025年的降息次數(shù)由9月份預(yù)測的4次縮減為2次。美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示，本次降息后，美聯(lián)儲進一步降息的門檻可能更高。目前，政策利率已經(jīng)由峰值下調(diào)了一個百分點，政策立場的限制性明顯減少。因此，在考慮進步一調(diào)整政策利率時，美聯(lián)儲可以更加謹慎。

　　由于點陣圖以及鮑威爾在新聞發(fā)布會中姿態(tài)相對偏鷹，市場反應(yīng)強烈，美元一度飆升至兩年新高，離岸人民幣對美元匯率應(yīng)聲跌破7.32關(guān)口。

　　多家機構(gòu)認為，短期美元仍將保持強勢，非美貨幣或?qū)⒊袎骸?/p>

　　長城證券宏觀團隊表示，從資本市場反應(yīng)來看，美元暴漲，美債、美股、黃金大幅下跌，油、銅價受影響有限，這種表現(xiàn)組合似乎在定價美國的滯脹風(fēng)險抬升。從這個角度看，美元表現(xiàn)偏強，短期人民幣匯率可能仍有一定貶值壓力。

　　平安證券策略團隊預(yù)計，美元明年將偏強運行，或?qū)⒊尸F(xiàn)先跌后漲的趨勢。展望2025年，利率和風(fēng)險偏好仍將是美元走向的兩大影響因素，其中美聯(lián)儲貨幣政策變動將會是主要影響因素。雖近期通脹情況或?qū)⒋偈姑缆?lián)儲放慢本輪降息節(jié)奏，但預(yù)計就業(yè)等數(shù)據(jù)仍將支持美聯(lián)儲明年上半年繼續(xù)降息，新一輪降息交易或帶動美元在目前水平進一步下行。到了明年下半年，降息將逐步對通脹、就業(yè)等數(shù)據(jù)起效，尤其是近期數(shù)據(jù)顯示存在再通脹風(fēng)險下，美聯(lián)儲或?qū)⒅鸩浇Y(jié)束本輪降息，美元指數(shù)此時開始觸底反彈。整體來看，明年美元利率或?qū)⒊尸F(xiàn)先低后高的走勢。

　　國泰君安（香港）則指出，基于近兩年美元指數(shù)年末至次年初的表現(xiàn)模式，當(dāng)前美元跨年反彈行情值得重點關(guān)注。支撐美元短期走強的因素包括：核心通脹維持韌性，為美聯(lián)儲推遲降息提供了數(shù)據(jù)支撐；四季度以來的流動性寬松可能推動美股在連跌之后反彈，提升美元資產(chǎn)吸引力；地緣政治不確定性上升。而對于2025年，預(yù)計美元指數(shù)將維持高位震蕩，呈現(xiàn)“先揚后抑”走勢。盡管明年下半年可能隨著通脹回落和降息周期深化面臨一定調(diào)整壓力，但在特朗普政策2.0預(yù)期和美元儲備貨幣地位支撐下，強勢美元格局大概率至少延續(xù)至明年一季度。

　　廣發(fā)證券宏觀團隊指出，鮑威爾和SEP（經(jīng)濟預(yù)測概要）傳達的信號是比較明確的，即美聯(lián)儲貨幣政策進入了新階段：鑒于對增長中樞和通脹中樞的新判斷，中性利率比之前理解的要高。在降息100bp后，政策利率已更接近中性利率水平，雖然這個水平仍具備限制性，但程度已經(jīng)不如之前。因此，美聯(lián)儲從現(xiàn)在開始將采取更謹慎的降息路徑。對于非美市場來說，來自外部的流動性擾動和約束有所回升。

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責(zé)任編輯：劉萬里 SF014