界面新聞記者 | 韓宇航
近日，財政部對外披露了一攬子化債組合拳的具體安排：三年增加6萬億元地方債務限額；五年新增四萬億專項債。那么這一化債“大禮包”將如何影響一直以來的持債大戶——銀行，面對息差收窄、營收乏力等困境的銀行業在2025年又將如何破局？
11月27日，在“2024惠譽看中國”會議上，惠譽評級的多位分析師就銀行業、地方化債等話題進行了觀點分享。
一攬子化債如何影響幾何？
惠譽評級亞太區金融機構評級董事徐雯超表示，中央層面更明確以及更大規模支持地方化債，有利于系統性風險在中短期得到緩釋，相應的，也有助于減少銀行城投相關敞口的風險暴露。但在短期，債務置換勢必會對生息資產收益率帶來直接影響，進而給銀行業凈息差造成額外的壓力。預計監管方面可能進行新一輪降準，幫助緩解銀行業負債端壓力。
由于不同類型銀行的城投敞口比例不同，各類銀行受到此輪化債的影響也有差異?！?/font>對于那些弱資質地區的小銀行，特別是城投敞口特別大的一些小銀行，邊際收益會更加高一些。地方中小銀行的控股股東大多數是地方政府，前期對地方城投的支持意愿相對也比較強一點。”徐雯超在回答界面新聞記者提問時表示。
財政部公布的10萬億元地方債務化解方案是近年來力度最大的支持化債舉措，這一方案的落地將有效緩解地方政府的化債壓力。
惠譽評級亞太區國際公共融資評級高級董事孫浩表示，地方政府需要用自身財政收入償還的隱性債務將在2024年至2028年期間從平均每年2.86萬億元減少到4600億元人民幣，占2019年至2023年間平均地方一般公共預算本級收入（10.7萬億元）的比例從化債前的26.6%大幅下降至4.3%，這為地方政府提供了更大的財政靈活性，以維持必要和發展的支出強度。
中小銀行將直面經營壓力
近年來，我國商業銀行凈息差持續走低。2021年底至2024上半年末期間，全國商業銀行凈息差由2.08%持續下滑至1.54%。
自2022年以來，多輪監管調控均試圖降低銀行的負債成本，緩解息差下行，但我國的凈息差仍處于下降區間。
對于銀行2025年的息差情況，徐雯超預計，受量價下跌共振影響，中資銀行2025年凈息差仍有下行壓力。目前來看，貸款需求的恢復狀況并不是特別明朗，負面因素包括利率中樞繼續下行、存量按揭利率調整、繼續支持城投化債，以及明年按揭貸款重定價帶來的一次性沖擊，都將直接帶動生息資產收益率的繼續下行。而負債端成本的改善具有滯后性，存款定期化的趨勢距離有效扭轉還有一段時間，預計息差見底可能還需要等待一段時間。
息差下行伴隨著總體有效信貸需求的不足，直接導致了商業銀行整體的營收增速在過去幾年明顯放緩。疊加房地產及相關行業資產質量風險持續暴露的壓力，中小銀行將面臨持續的經營壓力，中小銀行的風險處置將是未來監管關注的重點。“目前處于高風險類別的銀行機構大多為農村金融機構，且主要位于東北以及中西部地區?！毙祧┏唧w指出。
對于2025年，惠譽評級亞太區金融機構評級董事薛慧如指出中資銀行將面臨兩方面的壓力：首先，由于支持實體經濟的需要，銀行需要保持一定的規模擴張或者支持特定行業的貸款重組，從而導致風險加權資產增速上升，但盈利能力的承壓又將制約銀行內生資本的積累速度，由此導致資本壓力上升；其次，2020年至2022年期間每年發行的資本工具達到1.3萬億元左右，伴隨著這部分資本工具逐步到期，中資銀行的資本發行需求將維持在高位。
責任編輯：張文
VIP課程推薦
APP專享直播
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關注（sinafinance）
