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　　來源：證券之星

　　11月28日，市場震蕩走低，創業板指尾盤加速下行一度跌近2%，日出東方等多只高位股尾盤跳水。

　　盤面上，深圳本地股逆勢大漲，建科院、力合科創等漲停。供銷社概念股午后走強，供銷大集、中農聯合、天鵝股份等漲停。地產股表現活躍；食品股尾盤異動。下跌方面，AI應用方向展開調整。

　　截至收盤，滬指跌0.43%，深成指跌1.26%，創業板指跌1.76%。滬深兩市全天成交額1.49萬億，較上個交易日放量317億。總體上個股跌多漲少，全市場近2700只個股下跌。

　　01． 市場正等待進一步刺激信號

　　今日，A股市場呈現分化整理態勢，三大指數尾盤又有跳水趨勢。其中，小盤股相對活躍，中證2000指數成為主要股指中唯一收漲的指數。

　　對于今日市場走勢，分析認為，目前部分資金選擇觀望，等待下月關鍵經濟會議發出進一步刺激信號。而市場博弈過程中，具體舉措和規模有待確認，可能加劇市場波動。

　　板塊方面，受政策利好催化，深圳本地股全線走強漲幅居前。

　　消息面上，深圳發布“并購十四條”，指出要完成三個小目標：到2027年底，推動深圳境內外上市公司總市值突破15萬億元；完成并購重組項目總數量突破100單、交易總價值突破300億元。此外，深圳市地方金融管理局局長時衛干指出，未來深圳在科技金融領域還會有很多的重磅政策推出。

　　另一方面，近期爆火的“谷子經濟”今日陷入分歧。

　　消息面上，多家上市公司提示交易風險。新世界發布股票交易風險提示公告稱，泛二次元業態在公司整體業務板塊中占比很小，對整體業績影響有限，提醒投資者謹慎投資。奧飛娛樂公告稱，相關業務仍處于早期發展階段，提醒投資者注意二級市場交易風險。

　　個股方面，A股第二高價股續創歷史新高。

　　寒武紀-U昨日暴漲逾10%，收盤價達到534.55元/股，創出歷史新高。今日早盤，該股繼續沖高，最高達到588.7元，股價再創新高。截至收盤，該股報546.03元/股，漲逾2%。

　　最近兩個月，寒武紀-U漲幅已超過160%。股價大漲或許有基本面刺激的因素，公司三季報十分亮眼，第三季度單季營收1.2億元，同比增長暴增近285%。此外，中信建投認為國內自主可控是大勢所趨，核心是AI芯片，建議關注在出貨量、生態和產品力上具有領先的公司。

　　整體而言，今日股市依然有所承壓，指數后續出現反復的概率依舊不低，市場仍以輪動結構性行情看待為宜。分析人士建議，應對上在熱點分歧回踩的過程中尋找一些低吸機會或更為穩妥。

　　02． 險資最新投資圖譜曝光

　　近期，險資整體的投資情況得以曝光。

　　國家金融監督管理總局披露了2024年三季度保險業資金運用情況。數據顯示，截至三季度末，保險業資金運用余額穩步增長，險資年化財務投資收益率和年化綜合投資收益率同比均出現提升。

　　截至三季度末，保險資金運用余額32.15萬億元，同比增長14.06%。

　　值得一提的是，今年以來，保險資金年化財務投資收益率整體呈現走高態勢，到三季度末，年化財務投資收益率達到3.12%，這也是2023年三季度末以來，年化財務投資收益率首次高于3%。

　　今年以來，保險資金年化綜合投資收益率整體處于高位，一季度末達到7.36%的高位，二季度末回落至6.91%，三季度末再次回升至7%以上。

　　在大類資產配置上，債券投資在險資資產配置中依然占據“大頭”，債券配置余額和占比均為最高。不過值得注意的是，與二季度末相比，三季度末人身險公司、財產險公司的股票配置余額和占比均有所提升。

　　在股票配置方面，截至三季度末，人身險公司股票配置余額2.18萬億元，占人身險公司資金運用余額的7.55%，同比增長17.24%；財產險公司股票配置余額1506億元，占財產險公司資金運用余額的7.05%，同比增長14.89%。值得一提的是，人身險公司、財產險公司股票配置余額環比分別增加2414億元、136億元，占比環比分別增加0.54個百分點、0.56個百分點。

　　當前，保險資金的資產配置以固收類資產為主，權益類及其他類資產為輔。展望未來，業內人士認為，險資將在夯實固收基本盤的基礎上，適度增配股票和基金。

　　03． 外資發聲：A股具備上行空間

　　對于A股后市，外資機構近期展開了密集研判。

　　外資認為，2025年全球投資市場將繼續展現韌性，股票市場前景樂觀，但仍需保持警惕，明年股市的焦點將重新放回基本面，科技仍是投資首選，建議投資者利用多元資產策略來增強投資組合穩定性。

　　對于2025年中國投資機會方面，多家外資指出，中國A股市場在新的一年里具有上升空間，歷史均值并非估值上限。

　　瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊預計，在新的一年里，無風險利率下降、更為明確的財政政策支持、強勁的個人投資者凈流入以及“耐心資本”入市或有助于降低股權風險溢價。

　　整體而言，外資對A股市場預判整體較為樂觀，認為2025年若能夠提振內需及企業盈利，將可能觸發顯著的上行空間。在風格配置方面，“成長”風格可能跑贏“價值”風格。

　　具體投資方向上，中國市場方面，孟磊建議投資者在2025年關注四方面投資主題：一是更強有力且更明確的政策寬松的受益者，二是自主可控與國產替代加速，三是由并購所帶來的第二增長曲線，四是在市值管理和股東回報改革下，優質企業的估值重構。

　　此外，還有外資機構稱，可再生能源和基礎設施也是不錯的選擇，黃金作為避險資產的吸引力同時值得關注。

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責任編輯：楊紅卜