轉(zhuǎn)自：中國消費者報

中國消費者報報道（記者聶國春）“之前購買了風(fēng)險等級為R1的日開型固收理財產(chǎn)品，這幾天都在虧錢，已經(jīng)把9月的收益虧沒了！”北京市民許先生很困惑，這類低風(fēng)險產(chǎn)品雖然收益不高，但以前都是正收益，為何會在股市上漲時出現(xiàn)虧損？如果股市開始走好，理財產(chǎn)品是否要先贖回？

業(yè)內(nèi)人士表示，受股債“蹺蹺板”市場效應(yīng)影響，銀行理財可能在短期內(nèi)面臨一定的壓力。但是，理財產(chǎn)品能較好平衡收益與風(fēng)險，產(chǎn)品體系豐富，仍具有一定優(yōu)勢，投資時更應(yīng)做好資產(chǎn)配置。

低風(fēng)險銀行理財現(xiàn)浮虧

10月9日，在朋友的提醒下，北京市民鐘女士打開自己的銀行APP，發(fā)現(xiàn)此前購買的低風(fēng)險銀行理財產(chǎn)品已經(jīng)連續(xù)虧損4天。

“9月27日虧了300多元，9月30日又虧了400多元，股市上漲的4個交易日合計虧損了近1000元?！辩娕空f，因為擔心理財產(chǎn)品會繼續(xù)虧損，當天t她選擇了全部贖回。

理財產(chǎn)品收益近期出現(xiàn)大幅回調(diào)。

許先生平時也偏好低風(fēng)險理財產(chǎn)品，本以為隨著股市上漲，理財產(chǎn)品凈值也會同步上漲，但沒想到產(chǎn)品收益竟然出現(xiàn)浮虧?！拔?月買的30萬元理財產(chǎn)品還在封閉期，無法購回，目前已跌破凈值。”許先生說，即使能贖回了，以后也不知道買什么合適。

據(jù)了解，近期一系列提振經(jīng)濟的政策“組合拳”相繼落地后，A股市場表現(xiàn)持續(xù)強勢，而債券市場卻接連大幅調(diào)整。Wind數(shù)據(jù)顯示，近一周有1300只以上固定收益類銀行理財產(chǎn)品的收益出現(xiàn)回撤，部分回撤幅度超1%，涉及招銀理財、興銀理財?shù)阮^部理財子公司。

股市大漲，為何受傷的卻是銀行理財？記者注意到，此次浮虧的理財產(chǎn)品大多是低風(fēng)險的固定收益類產(chǎn)品，這些產(chǎn)品配置的主要底層資產(chǎn)是債券。

普益標準研究員李霞認為，受股債“蹺蹺板”效應(yīng)的影響，近期資金從債市流向股市，債市有所調(diào)整，而以固收類資產(chǎn)為主要配置方向的理財產(chǎn)品也受到影響，產(chǎn)品收益有所下降，銀行理財可能在短期內(nèi)面臨一定壓力。

金融監(jiān)管研究院院長孫海波表示，過去的一周，國債期貨全線下跌，債市的回調(diào)也影響到以債券為基底投資策略的一眾理財產(chǎn)品，尤其是固收類產(chǎn)品，從而引發(fā)“債市下跌—凈值回撤—產(chǎn)品贖回—被迫賣債—加速下跌—持續(xù)贖回”的負面影響鏈條。

銀行理財或迎贖回潮

受債市回調(diào)影響，不少人在接受《中國消費者報》記者采訪時表示，將及時止損，贖回短期及開放型產(chǎn)品。

普益標準數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，銀行理財產(chǎn)品規(guī)模達29.27萬億元，較8月末減少7826億元。9月以來，理財規(guī)模減小雖然有季節(jié)性因素影響，但10月以來理財規(guī)模仍在繼續(xù)減少。招商證券固收團隊統(tǒng)計，9月29日至10月6日，理財規(guī)模減少了677億元，這與往年進入10月后理財規(guī)模出現(xiàn)回升存在背離。

記者注意到，部分銀行暫停了現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的快速贖回和消費支付服務(wù)。10月8日，平安銀行發(fā)布公告稱，暫停提供靈活寶業(yè)務(wù)、天天成長C系列及平安理財旗下其他現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的快速贖回、消費支付服務(wù)，原因是“已墊支的金額達到設(shè)定的墊支總額”（即客戶快速贖回申請總額超過限額）。此前，興業(yè)銀行發(fā)布公告稱，因快速贖回申請總額度超過興業(yè)銀行設(shè)定的快速贖回總限額，擬暫停提供天天利業(yè)務(wù)、天天寶業(yè)務(wù)及現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的快速贖回服務(wù)。

10月8日，不止一位投資者在社交平臺上發(fā)布的截圖顯示，在贖回某理財產(chǎn)品時，顯示因該產(chǎn)品發(fā)生巨額贖回而暫時不可贖回。

市場是否會出現(xiàn)贖回潮？據(jù)中信建投證券固收團隊測算，9月27日至9月30日，樣本理財產(chǎn)品回撤幅度超過0.1%，其間債市收益率上行幅度超過20個基點，達到歷史上小范圍贖回的臨界點。正因如此，監(jiān)管部門也要求相關(guān)公司報送產(chǎn)品凈值及贖回情況。

不過，近日A股波動性加大，也令低波動性理財產(chǎn)品繼續(xù)得到老百姓青睞。某城商行理財公司人士告訴記者，該機構(gòu)近期采取預(yù)防性措施，加大流動性儲備，投資組合中也加大了對現(xiàn)金、存款等的配置比例。10月10日，理財產(chǎn)品的贖回情況已趨于穩(wěn)定，預(yù)計短期內(nèi)贖回壓力將保持在可控范圍內(nèi)。

開源證券研報認為，本輪贖回的理財主要為現(xiàn)金管理類等日開型理財產(chǎn)品，其持有人風(fēng)險偏好與股市有較大差異，并非股市的長期投資者，若股市行情無法持續(xù)，這部分資金仍有較大可能回流入理財。因此，本輪理財贖回的影響偏短期，主要受到股市行情的催化，后續(xù)需要觀察股市漲勢的持續(xù)性。

分散投資做好資產(chǎn)配置

短期的巨額贖回，資金流向了何處？從銀行披露的銀證轉(zhuǎn)賬數(shù)據(jù)可知，從存款、理財產(chǎn)品等流出的資金主要流向了股市。

“近期股市大漲，提振了市場的投資信心。但股市風(fēng)險較高，一旦出現(xiàn)波動資金可能面臨虧損?！睂O海波建議，對于低風(fēng)險偏好的人群來說，要做好充分的風(fēng)險評估，結(jié)合自身風(fēng)險承受能力選擇投資品種，做好資產(chǎn)配置，比如，可以將贖回的理財資金購買部分大額存款，或者配置一些權(quán)益類基金產(chǎn)品。

記者了解到，在資金跑步入市的過程中，也有部分消費者抓住時機，接手了轉(zhuǎn)讓的大額存單。在社交平臺上，不少網(wǎng)友曬出了自己搶到轉(zhuǎn)讓的高息大額存單截圖，部分存單轉(zhuǎn)讓利率超過3.5%，高于當前固收類理財產(chǎn)品的收益水平。

轉(zhuǎn)讓中的大額存單。

前述理財公司人士建議，投資者應(yīng)將資金分散投資，投入理財產(chǎn)品、基金、存款等不同類型的產(chǎn)品中，降低單一資產(chǎn)對投資組合的影響。從銀行理財配置角度來講，在短期債市擾動下，投資者可以在不同期限的理財產(chǎn)品中進行切換，短期限理財產(chǎn)品的波動可能相對較小，安全邊際較高。

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