專題：海外降息或吹響市場進攻“號角” 機構建議關注中小盤成長股

　　37只  43只

　　截至二季度末，37只公募基金合計持有深圳華強648.4萬股，占流通股份的比例約為0.61%；43只公募基金合計持有博士眼鏡481.35萬股，占流通股的4.17%。

　　● 本報記者 張韻

　　在市場近日震蕩調整之際，部分個股卻演繹出“連板”行情，冰火兩重天的結構性分化引發市場關注。牛股背后，公募機構參與程度如何？究竟有哪些機構嘗得甜頭？公募基金2024年半年報披露的持倉明細以及數據顯示出的機構投資變化，揭秘了答案的一角。

　　數據顯示，大眾交通、深圳華強、博士眼鏡等多只三季度大牛股不乏公募機構在二季度末提前進場布局。但略為尷尬的是，此番潛伏大牛股，主動權益型基金并未表現出明顯優勢，反而是部分被動產品略勝一籌。另外，部分外資機構在大牛股的博弈中或盈利頗豐。

　　多只牛股有基金參與

　　Wind數據顯示，截至9月4日收盤，三季度以來，A股市場共有12只個股實現股價翻倍。*ST景峰以473.75%的區間漲幅位居首位，大眾交通、深圳華強區間漲幅均超過240%，東方集團、香雪制藥、博士眼鏡以及6只ST個股漲超100%。

　　大牛股背后，是否有公募機構參與的身影？

　　從天相投顧統計的公募基金2024年半年報持倉明細來看，大眾交通、深圳華強、博士眼鏡、香雪制藥、東方集團等大牛股都在二季度末獲得基金提前布局。其中，對于深圳華強和博士眼鏡，均有超過30只基金參與持股。

　　截至二季度末，37只公募基金合計持有深圳華強648.4萬股，占流通股份的比例約為0.61%。按照二季度末收盤價計算，合計持有市值約5770.76萬元。中央匯金資產管理有限責任公司亦出現在機構投資者行列中，持有超1300萬股。9月4日，深圳華強股價以漲停板報收，實現15天14板。

　　截至二季度末，43只公募基金合計持有博士眼鏡481.35萬股，占流通股的4.17%。加上該股第一大機構投資者為私募機構飛象（杭州）資產管理有限公司，公私募機構合計持有該股股份占流通股的比例超過11%，按照二季度末收盤價計算，合計持有市值超1.6億元。

　　此外，公募基金合計持有大眾交通、香雪制藥的股份均超百萬股，東方集團的公募基金參與程度則相對不高，僅有3只基金持有該股，合計持有12.27萬股。

　　“披星戴帽”大牛股無公募布局

　　值得注意的是，三季度以來的翻倍個股中，所謂“披星戴帽”的ST個股或*ST個股沒有任何一只公募基金在二季度末有所參與。而且，*ST景峰、ST聆達、*ST嘉寓等還遭遇基金拋售，2023年末曾持有相關標的的基金在今年上半年悉數賣出股份。

　　行情走勢顯示，上述三只個股在今年上半年出現過一段較大跌幅。雖然三季度以來股價大舉反彈，但ST聆達、*ST嘉寓股價仍未回歸今年年初水平。Wind數據統計的機構投資者情況顯示，除了公募基金外，券商、私募、外資等多方機構也紛紛在上半年清倉。

　　*ST景峰則稍顯特殊，截至9月3日收盤，該股已走出15個漲停板。9月4日該股更是上演天地板行情，收盤價4.59元，開盤封板價5.07元為年內股價最高水平。不過，今年上半年，4只公募基金早已清倉該股，合計賣出9.91萬股，另有中信證券、光大證券、中金公司、申萬宏源證券等4家券商紛紛清倉賣出，合計賣出超2000萬股。上半年期間，*ST景峰曾多次連續跌停。

　　然而，在國內券商、公募紛紛賣出之際，高盛集團卻在上半年大舉買入，在二季度末成為*ST景峰新進前十大股東，合計持有818.05萬股。*ST景峰從7月上旬開始反轉上行，三季度以來的漲幅已達473.75%。在*ST景峰這一只個股上，高盛集團或盈利頗豐。

　　主動權益型產品并未占優

　　據統計，共有105只基金在二季度末提前布局了三季度以來的翻倍牛股。其中，令人頗為詫異的是，原本被市場認為在牛股挖掘方面更具競爭力的主動權益型基金似乎并未表現出明顯優勢，而被動產品更勝一籌，這些被動產品多為跟蹤中證1000、中證2000等指數的基金。

　　據悉，中證1000、中證2000指數的成分股以中小微盤個股為主。三季度非“披星戴帽”的5只牛股恰好全是指數成分股：深圳華強、東方集團為中證1000指數成分股，大眾交通、香雪制藥、博士眼鏡為中證2000指數成分股。

　　在提前布局大牛股的主動權益型基金中，量化產品又占據較大比例，有近半數產品名稱中都含有“量化”字眼，另有部分偏債型基金。真正純粹的主動權益型產品不到20只，且清一色都布局于博士眼鏡一只個股。

　　其中，國投瑞銀基金表現相對突出，旗下5只產品持有博士眼鏡股份，合計持股429.26萬股。國投瑞銀基金旗下產品今年上半年增持博士眼鏡超80萬股，合計持股占流通股的比例達到3.73%。這5只基金全部是由基金經理綦縛鵬管理。

　　回顧博士眼鏡的走勢，今年上半年，該股股價長時間呈下行態勢。進入7月中下旬，該股出現反彈，更是在8月中旬出現五連板（20%漲停），輕松實現翻倍，股價亦是創出上市以來新高。9月4日，博士眼鏡收盤價為24.51元。若國投瑞銀基金旗下5只產品并未拋售博士眼鏡股份，獲利將超過5000萬元。

　　業內人士分析稱，從近期的大牛股情況來看，強勢行情背后幾乎都離不開消息面的刺激。要想提前布局這類大牛股，某種程度上是“可遇不可求”。由于相關標的恰好是部分指數的成分股，這可能是被動產品略勝一籌的重要原因。

　　不過，值得注意的是，無論是主動還是被動產品，雖然都有布局大牛股，但對基金凈值的貢獻似乎并不明顯，多數產品凈值并未出現明顯的上漲。對此，業內人士分析，這更多是受到持倉比例的影響，布局的大牛股若未納入基金重倉股行列，其實對基金凈值的貢獻相對有限。

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責任編輯：江鈺涵