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實習(xí)記者|王穎

記者|張一諾

　　7月15至18日，三中全會在北京召開，會議審議通過了《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》（以下簡稱《決定》），其中和資本市場改革相關(guān)的共有10條舉措。

　　如何理解《決定》中提及的多項改革措施？政策紅利加碼下，未來哪些重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)?yōu)先受益？日前，創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春做客界面新聞直播間，表達(dá)了他的看法與建議。

　　魏鳳春首先高度評價了此次三中全會，他表示，歷屆三中全會都保證了經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展，同時對于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的結(jié)構(gòu)特征提供了制度的保證，這是系統(tǒng)性收益的來源，是確定的制度紅利，是投資者最看重的價值投資的藍(lán)海。同時，又在很大程度上界定了投資布局的邊界，是對投資風(fēng)險和收益最大的刻畫。

　　“本屆三中全會著重提到了‘改革’，包括完善市場經(jīng)濟(jì)體制、促進(jìn)科技創(chuàng)新、深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，以及推動區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展等。這次改革的核心內(nèi)容，全面系統(tǒng)的改革，保證了經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展，同時對于高質(zhì)量發(fā)展的結(jié)構(gòu)特征提供了制度的保證。”魏鳳春表示。

　　作為資本市場高度關(guān)注的重磅會議，魏鳳春表示，《決定》有六個方面值得重點(diǎn)關(guān)注。第一，強(qiáng)調(diào)了資本市場的重要性，體現(xiàn)了我國對資本市場高質(zhì)量發(fā)展的高度重視，為未來資本市場改革指明了方向，利好資本市場中長期發(fā)展；第二，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，完善基礎(chǔ)制度和健全投資融資功能，大幅提升全要素生產(chǎn)率，為資本市場帶來新的增長點(diǎn)；第三，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，助力實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，滿足居民財富管理需求；第四，夯實穩(wěn)定發(fā)展根基：提出防風(fēng)險、強(qiáng)監(jiān)管，增強(qiáng)投資者信心，降低整體經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的風(fēng)險；第五，協(xié)調(diào)投資和融資功能，提升市場內(nèi)生穩(wěn)定性；第六，擴(kuò)大對外開放，提升國際競爭力和影響力。

　　繼今年“兩會”后，“新質(zhì)生產(chǎn)力”再次被重點(diǎn)提及。資本市場如何因地制宜地服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展？魏鳳春建議，要加強(qiáng)對新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)的支持，推動科技創(chuàng)新板等板塊建設(shè)，促進(jìn)風(fēng)險投資和私募股權(quán)市場發(fā)展， 加強(qiáng)與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)同，建立多元化的投資產(chǎn)品體系， 培養(yǎng)專業(yè)投資人才，同時也要完善信息披露制度，以便于投資者準(zhǔn)確評估。

　　此外，《決定》中還明確提到了“支持長期資金入市”，魏鳳春建議，不同類型的長期資金具有不同的特點(diǎn)和投資需求，因此在引導(dǎo)和推進(jìn)長期資金入市時，需要根據(jù)具體情況采取相應(yīng)的措施。同時，還需要加強(qiáng)市場監(jiān)管，防范風(fēng)險，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

　　在政策紅利的加碼之下，哪些重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)蔀橥顿Y者們關(guān)注的新重點(diǎn)？紅利板塊能否繼續(xù)走高？魏鳳春表示，投資者應(yīng)該轉(zhuǎn)變投資理念。在經(jīng)濟(jì)增長范式、結(jié)構(gòu)保持不變的時期，經(jīng)濟(jì)增長、企業(yè)發(fā)展，都遵循特定的榮衰規(guī)律，在以技術(shù)革命為主線的“大變革”時代，使一切舊的范式都失效了。投資者要警惕“均值回歸”理論，以及價值投資者對于這套理論的執(zhí)迷。均值回歸失效的根本原因在于，技術(shù)革命會使得代表舊經(jīng)濟(jì)秩序的企業(yè)破產(chǎn)、消亡。

　　魏鳳春強(qiáng)調(diào)，三中全會釋放了改革信號，將帶來宏觀經(jīng)濟(jì)和投資環(huán)境的革新與變化。例如，國家創(chuàng)新體系整體效能的提升將促進(jìn)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，投資者可以關(guān)注科技領(lǐng)域的投資機(jī)會，如人工智能、區(qū)塊鏈、生物技術(shù)等。同時，投資者也可以關(guān)注傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級改造所帶來的投資機(jī)會，重點(diǎn)關(guān)注高端制造業(yè)、信息技術(shù)、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

　　7月以來，市場交易量較為低迷，三中全會能否成為市場的拐點(diǎn)？“目前來看，市場尚未意識到重大的戰(zhàn)略部性布局已經(jīng)來臨。重點(diǎn)領(lǐng)域的建設(shè)與發(fā)展是一個長期的過程，投資者應(yīng)該具備長期投資的視角，關(guān)注那些具有長期發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)和行業(yè)。”魏鳳春表示，耐心資本將成為新時代詮釋價值投資的主力軍。

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責(zé)任編輯：何松琳