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　　近日，多只ETF集中觸發基金合同終止情形，僅6月18日，便有3只ETF及其聯接基金因規模過小觸發基金合同終止情形。一季度末，ETF規模達到1.96萬億元，季度增速21.3%。

　　在ETF大發展的背景下，業內人士認為，ETF市場呈現強者恒強的格局，行業競爭加劇，缺乏先發優勢、規模優勢的ETF清盤現象將持續上演。在行業存量博弈的背景下，ETF持續營銷的重要性日益提升。

　　ETF清盤數量增多

　　6月17日，華泰柏瑞基金發布華泰柏瑞疫苗ETF清算報告。公告中稱，截至5月28日，該基金已連續50個工作日基金資產凈值低于5000萬元，觸發基金合同終止情形。根據基金合同約定，華泰柏瑞基金決定終止華泰柏瑞疫苗ETF基金合同，并對基金的基金財產進行清算。

　　公告顯示，華泰柏瑞疫苗ETF成立于2022年8月，基金最后運作日的基金份額共1770.75萬份，當年基金發行時共募集了4.9億份。

　　Wind數據顯示，截至6月18日，2024年來ETF清盤數量達15只（不同份額合并計算）。此外，近幾日，與ETF相關的清盤提示性公告集中披露。據記者不完全統計，近3個工作日，發布“可能觸發基金合同終止情形的提示性公告”的ETF及其聯接基金近15只。

　　“2024年以來，ETF清盤數量相較于以往呈現增多趨勢，但并未超過往期峰值。”天相投顧相關負責人向記者表示，從清盤的直接原因來看，多以基金規模過小不滿足繼續運營的合同約定作為主要原因，而這可能是由于ETF跟蹤指數較為冷門，產品表現不佳等因素造成的。

　　“一些特色化的創新ETF，或是周期性顯著的主題類ETF發行時處于市場高位，短期憑借市場情緒相對容易募資，但近些年行業輪動過快，投資者很難捕捉到相關板塊的行情，導致投資者用腳投票。”一公募人士對記者表示。

　　行業馬太（金麒麟分析師）效應加劇

　　Wind數據顯示，截至一季度末，ETF規模達到1.96萬億元，季度增速21.3%，季度增量創2018年以來新高。

　　“面對ETF市場持續擴容，產品的同質化現象也日益凸顯。”某公募高管對記者表示，市場資金向具有先發優勢、規模優勢等頭部ETF產品集中的現象愈演愈烈，非龍頭產品逐漸迷你化，導致清盤ETF數量增多，這背后是多重因素作用的結果。

　　天相投顧相關負責人稱，盡管目前ETF正處于快速發展階段，但由于主流寬基指數產品市場格局較為穩固，市場逐步呈現“馬太效應”，后進者競爭壓力較大；而如果選擇主題行業類的ETF，又可能因跟蹤指數市場認可度不夠或同類產品競爭壓力太大，導致產品規模過小，從而導致最終清盤。

　　盈米基金研究員馮梓軒表示，有些基金公司，可能也會為了差異化需求去積極創新ETF品種，但這些產品可能缺乏長期的業績參考，一旦其走勢與預期相差較大，就容易導致規模縮水從而面臨清盤。

　　ETF持續營銷重要性日益提升

　　在強者恒強的ETF市場格局下，對于那些沒有先發優勢的ETF來說，如何做好產品持續營銷成為擺在各家基金公司面前的問題。

　　“作為工具屬性鮮明的基金品種，在行業存量博弈的背景下，ETF持續營銷的重要性日益提升。”上述公募高管稱。

　　他認為，一方面，可以通過布局場外的ETF聯接基金，豐富場內ETF的客戶結構，提升ETF的流動性，實現場內外聯動，找到新的規模增長點。另一方面，建議由集中式銷售向資產配置生態轉變、構建ETF高質量持續營銷生態的高效互動機制。通過由重“投”輕“顧”向重“投”重“顧”轉變，能夠解決投資者賣方市場模式中投資決策難、市場波動引起焦慮和缺乏個性化的痛點，疊加ETF低成本、分散化、透明度和靈活性等特點，未來“投顧+ETF”或也將成為財富管理領域主流模式之一。

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責任編輯：劉萬里 SF014