一邊是投資者持續(xù)對理財保持熱情，資金持續(xù)流入銀行理財；另一邊由于高收益投資標(biāo)的越來越少，理財配置難度越來越大，為了避免后續(xù)產(chǎn)品收益率下滑，不少產(chǎn)品提前終止將收益 “落袋為安”。

　　由于投資者持續(xù)對理財保持熱情，不少理財公司不得不提高一些理財產(chǎn)品規(guī)模上限或者發(fā)行規(guī)模上限。Wind公告數(shù)據(jù)顯示，3月份以來800多條理財公告涉及理財產(chǎn)品規(guī)模上限調(diào)整或投資者購買上限和持有上限調(diào)整，部分產(chǎn)品甚至在短短一兩個月內(nèi)兩次上調(diào)規(guī)模上限，購買上限、持有上限上調(diào)背后更是機(jī)構(gòu)資金在禁止手工補(bǔ)息后持續(xù)涌入銀行理財。

　　“雖然理財業(yè)績比較基準(zhǔn)下行了，但是存款利率也在下行，所以還是挺多人買理財，為了滿足大家購買需求所以一些開放式產(chǎn)品提高了規(guī)模上限，比如日開型、最短持有期類產(chǎn)品等比較受歡迎。不過現(xiàn)在高收益的投資標(biāo)的越來越難找，理財產(chǎn)品配置難度也越來越大。”某城商行理財公司產(chǎn)品經(jīng)理告訴記者。

　　記者了解到，部分理財機(jī)構(gòu)因所投資的資產(chǎn)收益率下行選擇提前終止理財產(chǎn)品，也有的達(dá)到收益率目標(biāo)選擇“止盈”，提前終止的產(chǎn)品也越來越多。

　　機(jī)構(gòu)資金、存款資金涌入理財產(chǎn)品

　　Wind收錄的理財產(chǎn)品公告數(shù)據(jù)顯示，近幾個月大量理財產(chǎn)品發(fā)布公告提高產(chǎn)品規(guī)模上限，3月份以來，理財公司發(fā)布的800多條公告涉及理財規(guī)模上限調(diào)整，或投資者購買上限、持有上限調(diào)整，調(diào)整方向絕大部分是上調(diào)。調(diào)整的產(chǎn)品類型絕大部分為存續(xù)開放式產(chǎn)品，也有少量產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模上限上調(diào)。

　　部分產(chǎn)品調(diào)整幅度較大，比如杭銀理財5月14日起將一只產(chǎn)品的規(guī)模上限由100億提高到300億。交銀理財一只產(chǎn)品的規(guī)模上限5月22日起由10億上調(diào)到50億。貝萊德建信理財一只產(chǎn)品在3月底將規(guī)模上限1億提高到50億。

　　招銀理財、杭銀理財?shù)葎t發(fā)布了多個上調(diào)理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模上限的公告。比如招銀理財5月底將一只混合類理財產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模上限由150億，提高到180億。

　　還有的理財產(chǎn)品在短短一兩個月內(nèi)頻繁提高規(guī)模上限，比如交銀理財一款日開型產(chǎn)品5月8日將產(chǎn)品規(guī)模上限由123億上調(diào)至139億，5月31日又由139億上調(diào)至189億。

　　記者了解到，規(guī)模上限調(diào)整背后是投資者對理財產(chǎn)品的熱情持續(xù)不減退。目前市場上固定收益類投資品種收益率持續(xù)下行，包括存款利率持續(xù)下行，保險預(yù)定利率也傳聞將下調(diào)至2.75%，理財產(chǎn)品收益率優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，尤其債市今年以來的火熱行情帶火了以債券為主要投向的理財產(chǎn)品。目前不少高收益投資渠道已經(jīng)暴雷，銀行理財成為資金的“避風(fēng)港”。禁止手工補(bǔ)息后，一些機(jī)構(gòu)資金也轉(zhuǎn)向銀行理財。

　　為了滿足機(jī)構(gòu)客戶的申購需求，部分理財公司提高了理財產(chǎn)品的投資者購買上限或持有上限。平安理財、交銀理財、信銀理財、渤銀理財、恒豐理財?shù)壤碡敼景l(fā)布了類似公告。比如恒豐理財一款最短持有28天的產(chǎn)品將單筆申購金額上限由5000萬上調(diào)至1億，單一投資者持有份額上限也由5000萬上調(diào)至1億。交銀理財一款產(chǎn)品也將單戶持有上限上調(diào)至1億份。平安理財一款產(chǎn)品則將單筆申購上限、單一投資者持有上限從之前的1000萬上調(diào)到3000萬。據(jù)了解，該款產(chǎn)品調(diào)整原因為面向代銷渠道機(jī)構(gòu)客戶開放了銷售。部分對公客戶因為受到存款利率下調(diào)的影響，轉(zhuǎn)向適當(dāng)增持銀行理財。

　　據(jù)中信證券研報預(yù)計， 5月理財規(guī)模在存款降息和手工補(bǔ)息余波之下，仍將繼續(xù)增長約4000億元，遠(yuǎn)超2019-2023年5月700億的增長均值。此前4月銀行理財規(guī)模增長近3萬億，大幅超出市場預(yù)期預(yù)計。

　　資產(chǎn)收益下行，提前終止“離場”產(chǎn)品明顯增多

　　投資者“涌入”理財對理財機(jī)構(gòu)而言是“幸福的煩惱”，在債市收益率持續(xù)下行后，市場上高收益的投資標(biāo)的越來越稀缺，據(jù)華西證券研報統(tǒng)計，截至今年5月11日，71%的產(chǎn)業(yè)債收益率在2.5%以下，59%的城投債收益率在2.5%以下。目前不同信用等級債券之間的利差也已經(jīng)越來越小，通過信用下沉提高收益的策略已不好用，挖掘高收益投資標(biāo)的的難度越來越大。

　　“現(xiàn)在優(yōu)先股可以投的標(biāo)的也少了，城投融資也收緊了，投資標(biāo)的比較少，配置難度越來越大。”上述城商行理財公司產(chǎn)品經(jīng)理稱。

　　應(yīng)對投資端債權(quán)類資產(chǎn)票息收益率下滑，不少理財產(chǎn)品下調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn)，也有一些理財產(chǎn)品選擇提前終止。據(jù)不完全統(tǒng)計，4月份以來已經(jīng)有280多份理財公告涉及提前終止，涉及多家理財公司的多款理財產(chǎn)品。

　　“提前終止多可能是因為資產(chǎn)收益率下滑后，很難實現(xiàn)原來定的業(yè)績比較基準(zhǔn)的收益水平了，出于對客戶利益的保護(hù)先給它提前終止，將收益落袋為安。畢竟業(yè)績比較基準(zhǔn)是根據(jù)之前市場情況定的，現(xiàn)在市場情況發(fā)生了變化，后續(xù)可能比較難實現(xiàn)那么高收益率。”某大行投資經(jīng)理分析認(rèn)為。

　　目前資產(chǎn)荒加劇，在所投資資產(chǎn)到期或提前終止后，找到收益率同樣高的資產(chǎn)難度增大，再投資壓力不小。民生理財多款產(chǎn)品提前終止均提到原因為“該產(chǎn)品所投資的資產(chǎn)提前終止”。中郵理財一款產(chǎn)品也提到，當(dāng)前市場利率大幅下行，影響產(chǎn)品未來運作，在目前產(chǎn)品實際業(yè)績達(dá)到業(yè)績基準(zhǔn)的情況下，為保護(hù)投資者利益，經(jīng)與客戶溝通一致，產(chǎn)品管理人決定提前終止該產(chǎn)品。

　　也有部分理財產(chǎn)品給出的理由是“達(dá)到止盈目標(biāo)”。比如中銀理財一款產(chǎn)品因首次連續(xù)兩個估值日的成立以來年化收益率均不低于止盈目標(biāo)收益率3.40%（年化），故于2024年5月23日提前終止，原定到期日為2025年3月25日。

　　目前理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)已經(jīng)節(jié)節(jié)下滑，南財理財通數(shù)據(jù)顯示，理財公司發(fā)行的固收類理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)已經(jīng)從去年末的3.8%左右下滑至6月17日的3.48%左右。

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責(zé)任編輯：李琳琳