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　　財(cái)聯(lián)社6月9日訊（記者 成孟琦）由于紐交所的技術(shù)故障，伯克希爾-哈撒韋公司A類股票一度大跌99.97%，不但成為眾多投資者抄底巴菲特的“機(jī)會”，更成為對互聯(lián)網(wǎng)券商風(fēng)控能力的一場“大考”。

　　眼下，余波還在持續(xù)擴(kuò)散。

　　抄底一股巴菲特，虧超10萬美金

　　當(dāng)日開盤不久，“股神”巴菲特旗下投資公司伯克希爾-哈撒韋公司的A類股票突然從前一個(gè)交易日收盤價(jià)的62萬美元跌至185.1美元，價(jià)值幾乎歸零，激發(fā)了眾多投資者“抄底”巴菲特的熱情。

　　不過，紐交所當(dāng)日收盤后表示，對伯克希爾-A類股，所有在當(dāng)?shù)貢r(shí)間9：50-9：51進(jìn)行的低于603718.3美元的交易，都視為無效。據(jù)報(bào)道，在這一時(shí)間抄底買入的共有51位投資者，此外，還有更多的投資者抱著“搏一搏”心態(tài)，設(shè)定了市價(jià)單，希望恢復(fù)交易后能完成“抄底”。

　　市價(jià)單指以當(dāng)前市場價(jià)格成交的訂單，投資者不需要指定成交價(jià)格。然而，市價(jià)單不保證成交價(jià)格，尤其是在市場快速變動(dòng)或交易不活躍的情況下，市價(jià)單可能以較高或較低價(jià)格執(zhí)行。

　　果然，伯克希爾-哈撒韋A恢復(fù)交易，眾多排隊(duì)市價(jià)單涌入，造成該股股價(jià)暴漲至超70萬美元，幾分鐘后股價(jià)回落至61萬美元。這意味著，不少設(shè)定了市價(jià)單并在高價(jià)成功買入的投資者，十分鐘內(nèi)每股賬面虧損超10萬美元。更重要的一點(diǎn)，不少投資者是融資買入，有的杠桿高達(dá)2000倍。

　　6月6日，有投資者在社交媒體發(fā)文稱，在賬戶總金額只有1300美金之時(shí)，他在華盛證券成功買入4股伯克希爾-A，買入均價(jià)為710830.55美元，總金額為2846225.04美元，2023年6月5日19點(diǎn)左右，華盛證券最后決定并告知，要求在當(dāng)天21：30之前補(bǔ)足保證金，否則將在盤中強(qiáng)制清倉，并清倉其賬戶上所有股票。6月5日晚收到清倉短信通知，所有股票全部被強(qiáng)制平倉。在被強(qiáng)制平倉后，該投資者欠華盛證券38.93萬美元，平倉后每日產(chǎn)生約61.87美元利息，截至6月7日晚，賬面累計(jì)虧損為39.06萬美元。

　　而類似抄底未成功的投資者不在少數(shù)。

　　為何出事的多是互聯(lián)網(wǎng)券商？

　　6月8日，華盛通發(fā)布公告，稱由于紐約證券交易所出現(xiàn)的技術(shù)性故障，導(dǎo)致伯克希爾-A等多只股票行情出現(xiàn)巨幅波動(dòng)，期間有部分客戶提交市價(jià)單買入BRK.A并在交易所故障恢復(fù)后成交，造成客戶潛在虧損。此事件引起公司的高度關(guān)注，在第一時(shí)間成立專項(xiàng)小組，積極持續(xù)與交易所進(jìn)行溝通，保障客戶的利益。出于保障客戶利益的綜合考慮，華盛通決定于下一個(gè)交易日將因 6 月 3 日紐交所故障時(shí)段以市價(jià)單成交伯克希爾-A的交易提前進(jìn)行回滾，對盈利賬戶不做干預(yù)。

　　不止華盛通，陷入本次伯克希爾-A風(fēng)波的還有老虎證券、長橋證券、盈立證券、尊嘉證券和諾亞財(cái)富旗下的方舟達(dá)富證券等。這些券商有一個(gè)共同點(diǎn)，就是均為近幾年發(fā)展較快的互聯(lián)網(wǎng)科技券商。

　　當(dāng)中，長橋證券最早發(fā)布了對伯克希爾-A的處理公告，發(fā)現(xiàn)不只有用戶造成大量虧損，也有客戶單筆賺取了高達(dá)近20萬美元的利潤。長橋證券的解決方案是，對虧損客戶，主動(dòng)撤回交易，墊付客戶因2024年6月3日購買伯克希爾-A造成的所有損失；對盈利客戶，不做任何撤回或干預(yù)。

　　盈立證券處理方法類似，決定對因伯克希爾-A交易造成的所有虧損進(jìn)行全額墊付。如果客戶已自行平倉，也將補(bǔ)償因2024年6月3日伯克希爾-A交易所造成的所有虧損。

　　老虎證券則表示，因及時(shí)進(jìn)行風(fēng)控預(yù)警，由老虎自清算部分基本沒有客戶受到影響；個(gè)別受影響客戶也已與上手清算商妥善解決。

　　富途證券表示，在本輪市場的異常情況中，平臺并沒有用戶因此而造成損失。伯克希爾-A停牌后，市價(jià)單都因此停用，且為免用戶損失，平臺的期權(quán)買賣也會在異常情況下認(rèn)定為流動(dòng)性不足，并禁用市價(jià)單指令。

　　此外，一位諾亞財(cái)富旗下方舟達(dá)富證券的投資者表示，其賬戶余額僅有幾千美金且并未開通融資功能，但最終該賬戶使用融資功能購入9股伯克希爾-A。截至6月8日晚，方舟達(dá)富證券還未公開解決方案。

　　抄底巴菲特事件帶來的四大疑問

　　一場風(fēng)波帶給市場與投資者很多疑問，為何限價(jià)單停用后仍有用戶能盈利20萬美金？為何券商顯示融資杠桿僅為2倍之時(shí)，投資者卻可以2000倍杠桿購入股票？為何頻繁出現(xiàn)在公眾視野中的伯克希爾-A虧損投資者均為互聯(lián)網(wǎng)券商用戶？近年快速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)科技券商對于融資的風(fēng)控是否有統(tǒng)一行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)？

　　業(yè)內(nèi)人士告訴財(cái)聯(lián)社記者，從分時(shí)成交情況來看，如果客戶想賺到20萬美金，那就需要在極短的時(shí)間內(nèi)獲取第一筆成交，同時(shí)在最高位拋售，這個(gè)過程前后差不到1分鐘，但是其他用戶由于市價(jià)單下單時(shí)間不同導(dǎo)致排隊(duì)并在高位成交的，反而是給前述能賺20萬美金的做了接盤俠，這里不僅需要客戶時(shí)時(shí)刻刻盯在盤前，保持高度的精神集中，且需要排隊(duì)足夠靠前，否則即使精神集中卻排隊(duì)靠后也沒有意義。

　　對于券商顯示融資杠桿僅為2倍之時(shí)，投資者卻可以2000倍杠桿購入股票，這到底是誰之過的問題，世一律師事務(wù)所合伙人孫名琦表示，參考國內(nèi)私募基金，按照證券指引的規(guī)定目前就是總杠桿不超過200%，流動(dòng)性受限資產(chǎn)占比超20%的私募基金杠桿比例不超過120%；此前，分級基金杠桿比例不超140%，非分級基金不超200%。但伯克希爾-A事件中，應(yīng)該是境外的融資規(guī)則和境內(nèi)不太一樣，驗(yàn)資風(fēng)控的環(huán)境可能都有點(diǎn)問題，美股融資杠桿最高應(yīng)該不能超過50倍，具體的杠桿倍數(shù)根據(jù)投資者的個(gè)人情況、交易平臺規(guī)定之類的因素進(jìn)行調(diào)整。

　　而此次風(fēng)波揭露出更為重要的問題，則為互聯(lián)網(wǎng)科技券商對融資是否有統(tǒng)一的行業(yè)風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)？

　　業(yè)內(nèi)人士表示，不同的互聯(lián)網(wǎng)券商在風(fēng)控上有區(qū)別，風(fēng)控是依賴復(fù)雜邏輯的工作，對各種復(fù)雜情況需要有提前的應(yīng)對措施，通常經(jīng)歷過比較大波動(dòng)的券商會在風(fēng)控上進(jìn)行優(yōu)化，比如經(jīng)歷過2020-2021年美股熔斷行情的券商就沒有出事，有些券商因?yàn)榭蛻趔w量較小，歷史上尚未經(jīng)歷考驗(yàn)，則會因?yàn)橐恍╋L(fēng)控漏洞，導(dǎo)致2倍杠桿在185美金下單，但是開盤后風(fēng)控并沒有因?yàn)橘~戶下單總金額遠(yuǎn)超2倍杠桿而取消交易，說明還是風(fēng)控層面存在漏洞，這里需要在風(fēng)控的邏輯上更全面一些，并且建議遇到特殊情況需要人工特定處理，否則金融市場最不缺的就是黑天鵝，如果只是因循過去的規(guī)則，容易在黑天鵝事件中給客戶造成巨大的傷害，這同時(shí)也會傷害券商自己。

　　值得注意的是，證監(jiān)會的數(shù)道文件早已標(biāo)志著互聯(lián)網(wǎng)券商進(jìn)入強(qiáng)監(jiān)管周期。

　　2023年1月13日，證監(jiān)會發(fā)布《證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理辦法》，其中第46條明確，境外證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)違反規(guī)定，直接或者通過其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)、合作機(jī)構(gòu)，在境內(nèi)開展境外證券交易服務(wù)的營銷、開戶等活動(dòng)的，按照證券法予以處罰，并按照“有效遏制增量、有序化解存量”的思路穩(wěn)步推進(jìn)整改規(guī)范工作。

　　2023年5月16日，富途控股與老虎證券表示，為響應(yīng)證監(jiān)會規(guī)范跨境證券業(yè)務(wù)的行業(yè)整改要求，擬在中國境內(nèi)線上應(yīng)用商店下架App，以推動(dòng)業(yè)務(wù)全面符合境內(nèi)監(jiān)管精神。華盛證券則從2024年3月8日起，對境內(nèi)應(yīng)用商店下架華盛通App，并將按照監(jiān)管要求，繼續(xù)依法合規(guī)地服務(wù)好存量客戶。

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責(zé)任編輯：王許寧