專題：股市有望“進二退一”式震蕩上升 機構建議逆向布局

　　本報記者 孟 珂

　　隨著宏觀組合政策效應不斷釋放，經濟運行延續回升向好態勢，消費領域價格總體平穩，生產領域價格有望低位回升。業內人士預計，5月份CPI也將延續恢復，同比漲幅或為0.3%；PPI同比降幅有望較4月份有所收窄。

　　在CPI方面，財信研究院副院長伍超明對《證券日報》記者表示，預計5月份CPI同比增長0.3%，與4月份持平。中國銀行研究院研究員劉佩忠對《證券日報》記者表示，預計5月份CPI同比較4月份有所回升。

　　“豬肉等主要食品價格出現回升或促使5月份食品價格繼續回升。”劉佩忠分析，5月份豬肉價格上漲較為明顯，我國豬肉平均批發價格較4月份上漲2%左右。隨著能繁母豬存欄量持續去化，豬肉供過于求的壓力有所減輕。疊加近期養殖戶出現惜售壓欄的情況，二次育肥放緩了生豬出欄節奏，進一步助推豬肉價格上漲。在去年同期低基數基礎上，預計5月份豬肉CPI同比將保持上漲。此外，5月份雞蛋價格環比由跌轉漲，結束了持續半年左右的下降趨勢；水果、蔬菜等價格環比降幅較4月份有所收窄。

　　此外，劉佩忠進一步表示，旅游出行支撐服務價格漲勢。今年“五一”假期全國旅游收入相較去年同期明顯增長，5月份文化體育娛樂等服務業PMI指數處于較高景氣區間，預計居民旅游娛樂等價格將有上漲。

　　在PPI方面，伍超明預計，5月份PPI同比下降1.3%，較4月份收窄1.2個百分點。主要有兩方面原因：一是翹尾因素較4月份提高0.9個百分點；二是受需求提高影響，原材料購進價格上漲，如5月份PMI中的主要原材料購進價格指數較4月份提高2.9個百分點至56.9%。

　　劉佩忠也認為，5月份PPI同比或較4月份有所回升。在國際大宗商品方面，由于美國經濟復蘇弱于預期，市場對原油需求的憂慮情緒導致國際原油價格有所回落。但在全球制造業景氣度回暖帶動下，有色金屬仍在上漲。在國內工業品方面，5月份制造業PMI原材料購進價格和出廠價格指數均處于擴張區間，預計工業產品價格有所回升。

　　從短期看，伍超明表示，穩物價的關鍵在于穩定需求，尤其是穩定房地產市場。一方面，要密切關注房地產政策落地效果；另一方面，財政政策應加大力度，要用好超長期特別國債，加快專項債發行使用進度。

　　“我國物價受制于新舊動能轉換、人口老齡化等影響，經濟活動熱度提高的難度增加，不利于物價上行動能的提高。”伍超明認為，政策重點應轉向需求端，加大對人口生育托幼養老問題、居民收入提高、醫療等社會保障福利類的支出。

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責任編輯：尉旖涵