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界面新聞?dòng)浾?| 馮賽琪

5月29日，上海金融法院披露了一起典型的證券執(zhí)行案，據(jù)悉該案件系全國(guó)首例退市公司融資融券擔(dān)保證券執(zhí)行案，打破了該類型證券的處置壁壘。

界面新聞了解到，涉事公司正是多年前被證監(jiān)會(huì)立案的聚龍股份有限公司（下稱聚龍股份）及大股東安吉聚龍企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱安吉聚龍），而費(fèi)力討債的公司為上市券商海通證券。

時(shí)間回到3年前，因信息披露違規(guī)存在造假行為，2021年4月29日，彼時(shí)在深交所上市的聚龍股份發(fā)布了一則退市風(fēng)險(xiǎn)警示暨停牌的公告。

據(jù)法院披露，作為聚龍股份大股東的安吉聚龍，早在2014年7月與海通證券簽訂了一份《融資融券合同》，由海通證券向安吉聚龍?zhí)峁┤谫Y及融券交易服務(wù)，以聚龍股份的股票為擔(dān)保物，期限至2021年5月15日，合同約定，出現(xiàn)有可能影響安吉聚龍償還能力的重大事項(xiàng)時(shí)，海通證券有權(quán)解除合同并要求安吉聚龍咨詢提前償還兩融債務(wù)。

退市警示一出，海通證券立即通知安吉聚龍?zhí)崆皟斶€兩融債務(wù)，但安吉聚龍仍未能依約支付。

2021年9月，聚龍股份曾發(fā)布公告稱，近日收到控股股東安吉聚龍的通知，因安吉聚龍無(wú)法按時(shí)償還海通證券的融資及利息，導(dǎo)致被強(qiáng)制平倉(cāng)以清償債務(wù)。

此后至2022年4月，海通證券多次平倉(cāng)安吉聚龍信用交易擔(dān)保證券賬戶中的兩融擔(dān)保證券，用以償付安吉聚龍債務(wù)。

2022年7月4日，聚龍股份在深交所終止上市，后進(jìn)入全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)退市板塊掛牌交易。聚龍股份的退市停牌，使得剩余618.13萬(wàn)股擔(dān)保股票未平倉(cāng)。

因此，海通證券向上海金融法院提起訴訟，法院判決認(rèn)為，安吉聚龍應(yīng)向海通證券支付融資交易本金及相應(yīng)利息；對(duì)于安吉聚龍持有的618.13萬(wàn)股融資融券擔(dān)保股票的變價(jià)款，海通證券有權(quán)優(yōu)先受償。

在案件執(zhí)行過(guò)程中，法院發(fā)現(xiàn)，由于聚龍股份在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)退市板塊的交易量極少，且交易價(jià)格波動(dòng)較大，二級(jí)市場(chǎng)公開(kāi)價(jià)格不宜作為處置參考價(jià)，因此上海金融法院委托專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)涉案股票價(jià)值予以評(píng)估，最終認(rèn)定每股0.44元。

2023年12月，上海金融法院在京東司法拍賣平臺(tái)對(duì)安吉聚龍持有的618.13萬(wàn)股融資融券擔(dān)保股票進(jìn)行公開(kāi)拍賣，起拍價(jià)為評(píng)估價(jià)的70%，即每股0.308元。最終涉案股票在首次拍賣中即成交，成交價(jià)為每股0.3096元，成交總額為191.38萬(wàn)元。

近期國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》，提出深化退市制度改革，加快形成應(yīng)退盡退、及時(shí)出清的常態(tài)化退市格局，并明確要求完善對(duì)融資融券等重點(diǎn)業(yè)務(wù)的監(jiān)管制度。

上海金融法院相關(guān)法官表示，在資本市場(chǎng)強(qiáng)化上市公司退市和融資融券監(jiān)管的背景下，由于融資融券交易存在交易場(chǎng)所區(qū)分，上市公司退市前融資融券交易的擔(dān)保股票無(wú)法在退市后自行完成出清，必須通過(guò)司法強(qiáng)制執(zhí)行程序方能處置擔(dān)保股票、實(shí)現(xiàn)證券公司的債權(quán)。目前，各地法院對(duì)退市公司融資融券交易擔(dān)保股票的處置實(shí)踐極少，該類股票的執(zhí)行存在一定難度，本案的執(zhí)行有效打破了該類型證券的處置壁壘，對(duì)今后該類型證券的處置具有一定的參考意義。

執(zhí)行局法官助理徐俊認(rèn)為，退市公司融資融券交易擔(dān)保股票之所以變成“僵尸股票”，主要因?yàn)槿谫Y融券交易存在交易場(chǎng)所區(qū)分，退市后證券公司無(wú)法強(qiáng)制平倉(cāng)股票。目前，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)退市板塊尚未開(kāi)放融資融券交易，因此北京、上海、深圳證券交易所上市公司的融資融券交易在公司退市后必然中斷，融資融券交易無(wú)法在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)退市板塊延續(xù)交易。此外，被執(zhí)行人拒不完成擔(dān)保股票申報(bào)確權(quán)手續(xù)，擔(dān)保股票無(wú)法登記至被執(zhí)行人名下。

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