專題：A股震蕩上揚 機構預計未來股指仍維持震蕩格局

　　本報記者 韓  昱

　　見習記者 張薌逸

　　最近一段時間以來，長期國債收益率持續下行。

　　具體看，中債登數據顯示，截至4月24日收盤，10年期國債收益率收報2.2727%，較前日有較大反彈。不過，從4月初以來，10年期國債收益率整體呈不斷下行的態勢，自4月2日開始持續在2.3%以下低位運行。

　　再看30年期國債收益率，4月24日收報2.4791%，同樣較前日有較大程度反彈。自3月18日以來，30年期國債收益率持續在2.5%以下低位運行。

　　長期國債收益率緣何持續下行？東方金誠研究發展部總監馮琳對《證券日報》記者表示，主要是因為在債市長牛預期背景下，機構對超長債交易需求的大幅上升，帶動長期國債收益率持續向下突破。

　　對于長期國債收益率走勢，近日，中國人民銀行有關部門負責人在接受媒體采訪時表示，長期國債收益率主要反映長期經濟增長和通脹的預期，但同時也會受到供求關系等其他因素的擾動。長期國債利率是作為金融市場定價基準的國債收益率曲線的重要組成部分。當前我國經濟長期向好的基本面沒有改變，我國經濟基礎好、韌性強、動能優、潛力大、活力足，中國人民銀行對經濟增長前景是長期看好的。但供求關系等因素也會對長期國債收益率帶來短期擾動。

　　巨豐投顧高級投資顧問羅啼明對《證券日報》記者表示，長期國債收益率下行的原因也在于，在早配置早收益驅動下，機構在年初搶跑配置債券，促使收益率快速下行。

　　從經濟增長基本面來看，4月16日，國家統計局發布的最新經濟數據顯示，一季度國內生產總值（GDP）296299億元，按不變價格計算，同比增長5.3%，好于市場預期，為全年經濟回升向好趨勢打下良好基礎。

　　前述相關負責人也提到，“隨著未來超長期特別國債的發行，‘資產荒’的情況會有緩解，長期國債收益率也將出現回升”。

　　4月22日，財政部預算司司長王建凡在國新辦舉行的新聞發布會上表示，下一步，財政部將持續抓好貫徹落實，與有關方面密切協同配合，做好超長期特別國債各項工作。其中提到，將“根據超長期特別國債項目分配情況，及時啟動超長期特別國債發行工作”。他表示，將結合債券市場需求和超長期特別國債對應建設項目的實施周期，科學設計發行品種期限，實現與項目期限的合理匹配。同時，統籌一般國債和特別國債發行，合理安排發行節奏，切實保障特別國債項目資金需求。

　　此外，從專項債券進度看，國家發展改革委網站4月23日消息顯示，近日，國家發展改革委聯合財政部完成2024年地方政府專項債券項目的篩選工作，共篩選通過專項債券項目約3.8萬個、2024年專項債券需求5.9萬億元左右，為今年3.9萬億元專項債券發行使用打下堅實項目基礎。

　　“接下來專項債券供給或將放量，超長期特別國債也有望開閘發行，債市面臨的供求格局可能發生調整。”馮琳預計，接下來長期國債收益率大幅向下偏離政策利率的狀況將有所緩解。

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責任編輯：尉旖涵