● 本報記者 王鶴靜
近期，受黃金價格大漲影響，黃金主題基金獲得了投資者的強烈關注。一方面，多只場內基金因較高溢價接連發布停牌公告；另一方面，強勢吸金、扎堆新發、提高限購金額等情況接連出現。
停牌公告頻發
4月10日，易方達基金發布公告表示，易方達黃金主題LOF二級市場交易價格明顯高于基金份額凈值。4月3日，該基金份額凈值為0.921元；截至4月9日，該基金在二級市場的收盤價為1.198元。特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，投資者如果高溢價買入，可能面臨重大損失。
為保護投資者利益，易方達基金宣布，易方達黃金主題LOF于4月10日開市起至當日10時30分停牌，復牌后該LOF低開低走，并在午盤后跌停，截至收盤，“賣一”位置仍有超過1.3萬手的賣單。
4月1日至4月3日，華夏黃金股ETF連拉三個漲停板，三個交易日累計漲幅高達33.06%，溢價率從12.53%一路飆升至30.50%，創下成立以來的歷史新高水平。4月2日、4月3日，華夏基金接連發布公告稱，華夏黃金股ETF二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值，出現較大幅度溢價，為保護投資者利益，該基金于當日開市起至當日10時30分停牌。清明節假期后，4月8日、4月9日，華夏黃金股ETF繼續于開市起至當日10時30分停牌，然而該ETF二級市場價格開始掉頭向下，并且這兩日復牌后接連出現跌停的情況，兩日跌幅累計達18.99%，溢價率也從此前的最高點30.50%回落至3.89%。
業內人士表示，上述ETF連續漲停后又連續跌停或與ETF的套利機制有關。此前，大量資金涌入黃金相關ETF，但由于申購額度限制，套利資金無法通過一級市場申贖，及時平抑高溢價。隨著近日申購額度不設上限，套利資金大量涌入，使得ETF溢價迅速回落。
主題品種強勢吸金
黃金投資熱也反映在相關主題ETF的強勢吸金表現上。Wind數據顯示，4月前5個交易日，華安黃金ETF凈流入金額就高達23.09億元，4月9日的規模創下了自2013年7月成立以來的歷史新高，達到193.67億元。
博時黃金ETF、易方達黃金ETF緊隨其后，4月前5個交易日，凈流入金額達到了14.63億元、12.03億元，4月9日的規模同樣創下歷史新高，分別為107.34億元、77.90億元。
除上述跟蹤上海黃金交易所掛盤交易的現貨合約的黃金ETF外，成立時間較晚、跟蹤中證滬深港黃金產業股票指數的永贏黃金股ETF、華夏黃金股ETF，4月8日的基金規模也創下了成立以來的歷史新高，分別為6.80億元、3.43億元，并且4月以來分別收獲資金凈流入3.37億元、2.99億元。
在黃金相關ETF強勢吸金的背景下，無論是公募新發還是存量市場，都在搶抓機遇、積極布局。
同樣跟蹤中證滬深港黃金產業股票指數的國泰黃金股ETF已宣布，將于4月15日至4月19日進行發售，首次募集規模上限為50億元；華夏黃金股ETF聯接基金也于4月11日起發售，首次募集總規模上限為80億元。
此外，匯添富基金宣布，4月9日起，匯添富黃金及貴金屬（QDII-LOF-FOF）的限制申購、定期定額投資金額由此前的5000元上調至20萬元。為了保障基金平穩運作，諾安基金則宣布，諾安全球黃金（QDII-FOF）自4月3日起暫停大額申購（含定投）業務，限購金額為10萬元。
央行或有進一步購金需求
通過分解黃金的交易結構，國泰君安證券研究所宏觀研究團隊發現，央行購金和黃金ETF是此輪行情的主導力量。黃金四大需求中的消費需求和工業需求較為穩定，投資需求和央行購金是黃金價格波動的主要推動力。
國泰君安證券研究所宏觀研究團隊表示，從2022年11月開始，中國央行開始連續購買黃金，截至2024年2月，購買噸重占全球央行凈買入的60%。央行購金行為主要受穩匯率導向驅動，穩匯率仍是貨幣政策的重要考量，央行購金可能是為下一步操作騰出空間。
國泰君安證券研究所宏觀研究團隊還提到，中國黃金ETF發生連續資金凈流入，而其他國家的黃金ETF在同期為資金凈流出。黃金ETF大幅資金凈流入的背后是居民儲蓄釋放下的資產配置行為，行情的持續增強了賺錢效應，使得黃金的收益特征在近期類似高股息資產。
短期來看，國泰君安證券研究所宏觀研究團隊判斷，貨幣政策更加注重結構性調控，政策利率下行必要性降低，央行購金需求或有所放緩；長期來看，若內部調控必要性先于外部貨幣政策轉向，為了增強貨幣政策的操作自主性，央行或有進一步購金需求，并可能催生新的黃金行情。
展望后市，永贏黃金股ETF基金經理劉庭宇預計，金價或仍有上升空間。從資金層面來看，主要購金國的黃金儲備占比仍在低位，未來還有大量潛在的資金買盤可能會在合適的時機進場，或推動金價進入新一輪上升行情。
責任編輯：江鈺涵
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