資本市場的腐敗問題是投資者非常痛恨的一件事情，尤其是證券發行審核領域的腐敗，更是直接損害了投資者的利益。

　　在不久前證監會召開的2024年系統紀檢監察工作會議上，資本市場的腐敗問題受到關注。會議提出，要聚焦鏟除資本市場腐敗的土壤和條件縱深推進反腐敗斗爭，深入推進證券發行審核領域腐敗問題專項治理，重拳整治政商“旋轉門”和“逃逸式”辭職腐敗案件，加大對新型腐敗和隱性腐敗的快速處置力度，推動全方位從嚴懲戒資本市場行賄行為。

　　資本市場的腐敗問題是投資者非常痛恨的一件事情，尤其是證券發行審核領域的腐敗，更是直接損害了投資者的利益。因此，證監會提出“聚焦鏟除資本市場腐敗的土壤和條件縱深推進反腐敗斗爭，深入推進證券發行審核領域腐敗問題專項治理”，這是深得人心的，同時也順應了投資者的訴求。做好這一工作，對于凈化股市的投資環境，提振投資者信心是有積極意義的。

　　特別是證監會表示要“深入推進證券發行審核領域腐敗問題專項治理”，這更是投資者非常關心的一件事情。畢竟就資本市場的腐敗來說，證券發行審核領域的腐敗是其中的一個重要環節。畢竟這是資本市場很重要的一塊利益所在，也是很容易滋生腐敗的一個重要環節。而且這個環節的腐敗不僅直接危及到投資者的利益，同時也直接危及到中國股市的根基。所以，證監會在提出要鏟除資本市場腐敗問題產生的土壤和條件時，表示要“深入推進證券發行審核領域腐敗問題專項治理”，這是抓住了資本市場腐敗問題的一個關鍵所在。

　　當然，就“深入推進證券發行審核領域腐敗問題專項治理”工作來說，也涉及到多方面的內容。比如，首當其沖的就是對IPO公司質量的審核把關問題，如果把關不嚴，很容易讓劣質公司或者是垃圾公司混進股市，讓一些弄虛作假的公司蒙混過關。這個環節是很容易滋生腐敗的。一旦真的有腐敗問題出現，對投資者以及對股市的損害都是巨大的。

　　但就“深入推進證券發行審核領域腐敗問題專項治理”工作來說，這個“專項治理”不能局限于對IPO公司質量的審核把關問題上，同時還有必要把“三高發行”也納入到這項“專項治理”中來，這對于揪出與鏟除證券發行審核領域的腐敗問題，同樣也是有著積極意義的。

　　以高發行價、高市盈率、高超募為標志的“三高發行”顯然是與當前的新股發行政策背道而馳的。今年3月15日證監會發布的《關于嚴把發行上市準入關從源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》明確提出“嚴禁以‘圈錢’為目的盲目謀求上市、過度融資”，而“三高發行”明顯屬于“過度融資”行為，如一家企業原本只需要募資5億元，結果IPO募資了55億元，這就是“過度融資”，同時也是一種“圈錢”行為，是屬于新的IPO政策明確禁止的。因此，將“三高發行”納入到證券發行審核領域腐敗問題專項治理中來，這有利于抑制“三高發行”行為的發生，讓IPO新政得以貫徹落實。

　　不僅如此，“三高發行”也確實涉及到腐敗問題，甚至是腐敗的一大溫床所在。常言道，世上沒有無緣無故的愛，原本是比個人投資者要成熟得多、理性得多的詢價機構，卻在新股詢價環節報出了毫無理性的報價，這背后很難說沒有利益關系。詢價機構的非理性報價是向發行人與保薦機構的一種利益輸送，而作為詢價機構來說，他們自己的利益又在哪里呢？如果沒有利益，他們又為何做出毫無理性的事情來抹黑自己呢？因此，這里面并不排除腐敗的存在。

　　而且，一些“三高發行”的股票，在上市首日乃至上市之初還能受到市場的炒作，這背后同樣不排除腐敗的存在。一些“三高發行”的股票，很多中小投資者都望而卻步，即便是中簽的投資者，也不乏選擇棄購的。但令人困惑的是，這種“三高發行”的股票居然在新股上市之時還能受到市場的爆炒。那么，又是誰在炒作這些“三高發行”的股票？又是誰在高位接盤這些“三高發行”的股票呢？明知高位接盤將遭遇套牢的命運，為什么還有人要來接盤呢？這背后是不是存在利益關系或者說存在腐敗問題呢？這顯然是需要通過“專項治理”來解決的一個問題，也只有通過這種“專項治理”才能給市場一個正確的答案。

　　(本文作者介紹：財經評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)