2月5日，高盛首席中國股票策略師劉勁津及其團隊發表研究報告稱，如若推出平準基金，過去一個月國家隊已經買入約700億人民幣A股，而能夠穩定市場的基本規模約為2000億元人民幣，相當于流通市值的0.8%左右。潛在資金來源比較豐富：例如國企現金、中央匯金和中投、保險及養老基金、外匯儲備以及央行。
高盛指出，政府直接干預股票市場并不罕見。取決于干預規模和配套措施，在某些情況下也是行之有效的。
高盛認為，政府購買有助于打破股市螺旋式下跌。改革、政策一致性以及應對宏觀經濟結構性挑戰的計劃是中國股票估值回升的必要條件。
對于落地方向，高盛預測，國家隊偏好板塊、寬基指數ETF高權重股、現金回報策略及優質中國國企。同時，高盛指出，市場保證金追加和系統性風險總體可控，但中小盤股相對風險較高。（澎湃新聞記者 孫銘蔚）
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高盛發布A股平準基金研報：能穩定市場的基本規模約2000億元，潛在資金來源豐富
2月6日，中央匯金公司稱，已于近日擴大交易型開放式指數基金（ETF）增持范圍，并將持續加大增持力度、擴大增持規模。
2月6日，A股集體低開后，三大股指快速轉漲，截至收盤，上證指數漲3.23%，收于2789.49點；深證成指大漲6.22%，收于8460.38點；創業板指收于1667.45，大漲6.71%。
近期，A股欠佳的表現使得平準基金多次被機構提及。高盛首席中國股票策略師劉勁津及其團隊于2月5日發表研究報告，解答投資者關注的平準基金相關問題。
平準基金也被稱為干預基金，一般是政府通過特定的機構（如證券監管部門、財政部門等），以法定方式建立的一種證券投資基金，目的是通過在股票二級市場的逆向操作，熨平非理性市場波動，從而穩定證券市場。
高盛指出，MSCI中國指數在2024年開年以來經歷了“過山車”之旅。該指數在前16個交易日下滑16%。但受超預期降準及國家隊買入力度支持，MSCI中國指數隨后反彈8%。今年以來，MSCI中國指數及滬深300指數分別下跌10%和7%。同時，部分受訪專家、機構認為入市時機已至，希望進一步完善中國版平準基金制度以提振市場信心。
據了解，平準基金的設立和入市不是一種常態化的行為。作為一種應對市場流動性危機的特殊舉措，平準基金僅在嚴重的股市危機和股災爆發時才會被采取。當市場持續下跌，股票價格無法成交，形成流動性枯竭時，平準基金入市可以提供流動性，穩定市場行情。
高盛表示，政府直接干預股票市場并不罕見，取決于干預規模和配套措施，在某些情況下也是行之有效的。
對于平準基金的規模，高盛預測，過去一個月國家隊已經買入約700億人民幣A股，而能夠穩定市場的基本規模約為2000億元人民幣，相當于流通市值的0.8%左右。
平準基金的潛在資金來源比較豐富，例如國企現金、中央匯金和中投、保險及養老基金、外匯儲備以及央行。政府購買有助于打破股市螺旋式下跌。高盛認為改革、政策一致性以及應對宏觀經濟結構性挑戰的計劃是中國股票估值回升的必要條件。
廣西大學副校長、南開大學金融發展研究院院長田利輝告訴界面新聞，政府設立的平準基金能夠向市場注入流動性，以穩定市場價格、維護市場秩序。在股市大跌時，平準基金的設立可以穩定市場情緒，減少市場恐慌；能夠防止市場的過度下跌，維護市場秩序；能夠提供流動性支持，防止市場的崩盤；能夠引導市場投資，促進市場的健康發展。
中泰證券首席經濟學家李迅雷表示：“平準基金的設立非常必要，當下已經具備設立的條件。當前亟需長期穩定的增量資金入市，提振信心，盡快扭轉市場偏弱的預期。這也與中央經濟工作會議提出的堅決守住不發生系統性風險的底線一致。”
中信證券研究提到，在經濟增速筑底期和復蘇期推出的平準基金效果往往較好，而在經濟增速下行期推出的平準基金效果相對一般。
顯然，平準基金并非“萬能藥”。東吳證券宏觀團隊稱，平準基金依舊只是過渡手段，務必速戰速決，甚至不惜規模，一旦戰線拉長，政策效果和信譽都會大打折扣。
在投資標的以及平準基金落地的方向上，劉勁津團隊認為，市場保證金追加和系統性風險總體可控，但中小盤股相對風險較高。國家隊偏好寬基指數ETF高權重股、現金回報策略及優質中國國企。”
責任編輯：張恒星 SF142
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