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◎記者 陳佳怡
北京時間2月1日凌晨,美聯(lián)儲2024年首份利率決議出爐。一如市場預(yù)期,美聯(lián)儲繼續(xù)“按兵不動”,將聯(lián)邦基金利率維持在5.25%至5.50%區(qū)間,并繼續(xù)按照計(jì)劃實(shí)施縮表。
與以往相比,本次利率決議聲明發(fā)生了幾處變化。具體來看,政策指引方面,聲明中刪除了“額外政策緊縮”的提法,暗示加息周期結(jié)束,但表示“在更有信心實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)前不適合降息”。美聯(lián)儲還認(rèn)為,實(shí)現(xiàn)就業(yè)和通脹目標(biāo)的風(fēng)險正在變得更平衡。
分析人士認(rèn)為,相關(guān)調(diào)整意味著美聯(lián)儲對降息敞開大門,但對未來降息時點(diǎn)的判斷仍然保持謹(jǐn)慎。
中金公司分析稱,近期強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),以及紅海航運(yùn)中斷帶來的供應(yīng)鏈風(fēng)險,是導(dǎo)致美聯(lián)儲更為謹(jǐn)慎的主要原因。如果經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)還很強(qiáng)勁,且供給風(fēng)險并未徹底解除,那么通脹壓力重現(xiàn)的風(fēng)險就不容忽視。
在當(dāng)日的新聞發(fā)布會上,美聯(lián)儲主席鮑威爾表示,政策利率很可能處于本輪緊縮周期的峰值,如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展與預(yù)期大體一致,美聯(lián)儲將開始調(diào)整政策力度。但他也透露,根據(jù)本次會議,聯(lián)邦公開市場委員會“不太可能在3月達(dá)到信心水平并確定3月是降息的時機(jī)”。
對于已經(jīng)對美聯(lián)儲3月降息做好準(zhǔn)備的市場而言,這無疑是“當(dāng)頭一棒”。鮑威爾話音剛落,美股跌幅持續(xù)擴(kuò)大,美債收益率小幅反彈后全線走低。
一段時間以來,市場在降息預(yù)期上大幅“搶跑”美聯(lián)儲,而本次美聯(lián)儲的新年“首秀”亦在博弈市場定力。芝商所美聯(lián)儲觀察工具(FedWatch Tool)顯示,目前市場預(yù)期美聯(lián)儲在3月降息的概率降至35.5%左右水平。但交易員們?nèi)匀粚θ杲迪⒎缺3謽酚^,預(yù)期美聯(lián)儲全年降息6次、共計(jì)150個基點(diǎn)。
綜合市場觀點(diǎn)來看,當(dāng)前斷言美聯(lián)儲何時降息、降息多少依然為時過早,美聯(lián)儲可能繼續(xù)“按兵不動”,為貨幣政策轉(zhuǎn)向留足時間窗口。
國盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園表示,本次會議美聯(lián)儲著重強(qiáng)調(diào)了“風(fēng)險平衡”的決策方法,這一概念源于鮑威爾在2018年提出的“風(fēng)險管理”模式,核心思路是政策調(diào)整應(yīng)當(dāng)小幅緩步進(jìn)行,以留出更多空間評估政策雙重目標(biāo)的上行和下行風(fēng)險。他認(rèn)為,現(xiàn)階段美聯(lián)儲的最佳策略仍然是維持政策不變。
“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)最終是否會繼續(xù)朝著美聯(lián)儲希望的方向發(fā)展還有待觀察,但顯然美聯(lián)儲確定寬松周期開始的時間表將更多參考未來幾個月的通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)。”嘉盛集團(tuán)全球研究主管馬修·韋勒(Matt Weller)說。
與此同時,隨著縮表的持續(xù)進(jìn)行,近期關(guān)于放緩縮表的討論受到市場關(guān)注。鮑威爾也透露,本次會議上,委員們已經(jīng)開始討論有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債表的問題,并計(jì)劃在下一次會議開始深入探討相關(guān)問題。
PIMCO(品浩)董事總經(jīng)理兼經(jīng)濟(jì)學(xué)家衛(wèi)艾婷(Tiffany Wilding)認(rèn)為,美聯(lián)儲很可能在今年稍后采取“縮減和觀望”的方式應(yīng)對資產(chǎn)負(fù)債表。鮑威爾也強(qiáng)調(diào),利率調(diào)整和縮表被視為獨(dú)立的貨幣政策工具,意味著未來降息和繼續(xù)縮表可能同步進(jìn)行。
(責(zé)任編輯:孫丹)
責(zé)任編輯:郝欣煜
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