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　　來源：北京商報

　　李衛衛因操縱股價被罰四次，三次都是虧損數億元，只有一次盈利，是虧損的操縱股價更容易被發現，還是操縱股價本身不容易盈利？對于李衛衛屢屢虧損但依然冒險去操縱股價的行為，監管也應該有所反思，一方面是處罰太輕的問題，另一方面是不是看似虧損的背后實則有不為人知的巨大利益，畢竟資本大佬怎么可能對虧本的買賣愛不釋手？

　　如果投資者多關注監管層查處操縱股價的處罰單，會發現這些操縱股價的案例鮮有盈利，大多數都是操縱股價之后整體虧損。如此情況令人費解，既然操縱股價是不劃算的買賣，為什么操盤手們卻樂此不疲？冒著被管理層處罰的風險也要操縱股價，他們究竟圖什么？

　　當然，確實有一種可能，那就是操縱股價本身并不容易盈利，只不過總有人不惜冒著違法違規的風險去嘗試，最終的結果卻是屢敗屢戰。但之所以會時隔不斷就出現這樣的“鐵頭”，可能也和虧損后的處罰較低有關。畢竟即便虧損，面臨的違法成本也不會太大，而僥幸獲利且躲過了監管，則是一本萬利的事情。

　　從目前的處罰結果來看，操縱股價結果是虧是賺有著巨大的差別。以李衛衛最新的一次處罰來看，僅僅被罰款50萬元。但在本欄看來，即使是虧損的操縱股價，監管層也應該重罰。

　　對于股價操縱方而言，最終是否虧損都不影響認定它實施操縱股價的過程，而股價操縱只要已經是既定事實，那么在過程中就一定會有受害者。期間參與買賣的股民，一定會因股價操縱產生錯誤的投資判斷，甚至產生巨大的投資虧損。

　　因此，操縱股價的當事人無論最終是否盈利，對股民的傷害都無法避免，單單從這個角度而言，就應該對操縱股價予以重罰，無論虧損與否。至于判罰的金額，可以以操縱股價涉案資金的大小為參考，涉案資金越高，罰金就越高，如此一來，才會有更大的震懾力。

　　另外，如果操縱股價經常性伴隨著投資虧損，監管層也應該有所反思。畢竟在股票市場里不以逐利為目的的投資活動，道理上說不通，顯得太過另類，背后或許有大貓膩。

　　有沒有一種可能，操縱股價所呈現出來的虧多賺少，只是一種迷惑股民以及監管層的假象？比如，操縱股價方操縱股價用的是一批賬戶，這批賬戶用于盤中拉升、對倒等，其最終目的并不是為了獲得盈利。而真正盈利的則是另一批賬戶，那些看似交易一切正常的賬戶。從最終的結果來看，處罰了虧損的賬戶，卻讓真正盈利的暗藏賬戶逃脫。如果真的存在這樣的個例，相比背后的巨大利益，處罰金額不過是九牛一毛。

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責任編輯：何松琳