財經網 作者：李域  

　　新基金發行陷入冰點期，而發起式基金卻成為不少公司上新的選擇。

　　Wind數據顯示，按基金成立日統計，截至10月17日，今年以來新成立的發起式基金有286只，占年內成立新基金的三成，創歷年新高，此外還有27只發起式基金正在發行或即將發行。

　　值得關注的是，年內已成立的主動權益類發起式基金（包括普通股票型與偏股混合型基金）的數目162只，幾乎追平去年成立數量163只。有業內人士預計年內新成立的主動權益類發起式基金將超200只，該數量亦將創下2012年發起式基金誕生后新高。

　　各基金公司爭相逆勢布局的背后，是發起式基金的“寬進嚴出”，即成立門檻、募資規模和認購戶數門檻較低，但對于成立后的持營要求更為嚴苛，如果不能跑出亮眼的收益，獲得投資者認可，則將面臨運營成本、規模等多方面壓力，甚至有清盤風險。

　　發起式基金頻登場

　　發起式基金的熱潮還在持續。

　　“雙節”之后，已有交銀醫療健康、天弘睿享3個月持有等四只發起式基金成立，還有包括長城國企優選、平安先進制造主題等發起式基金正在發行，以及銀河國企主題等多只產品獲批待發行。

　　據Wind數據，按基金成立日統計，截至目前，今年以來新成立的發起式基金有286只，占年內成立新基金的三成，也創下歷年同期的新高。去年全年共計成立了發起式基金351只，而2020年與2019年兩年僅有200只和170只成立。

　　此外，還有27只發起式基金正在發行或即將發行。公開信息顯示，已有超300只發起式基金已上報并被受理，其中逾70只處于“已獲批”狀態。

　　所謂發起式基金，是指基金管理人、高管或基金經理作為基金發起人認購不少于1000萬元金額且持有期限不少于三年的基金產品。

　　與普通開放式基金“有效認購戶數不少于200戶”和“募集金額不少于2億元”的最低成立門檻相比，發起式基金對認購戶數和認購金額要求均不高，且天然具有基金管理人和投資者利益共享、風險共擔的特點。

　　華南某公募人士表示，在市場情緒低迷、投資者認購意愿不強的情況下，對于渠道資源緊張的中小公募機構來說，發起式基金比普通開放式基金更好發行也更容易成立。

　　好發不好做

　　自2012年8月10日首只發起式基金成立至今，發起式基金至今已滿11周年。

　　2012年，證監會修改《證券投資基金運作管理辦法》相關條款，在倡導“把持有人利益和基金公司利益捆綁”的有力倡導下，發起式基金應運而生。

　　2013年監管部門要求發起式基金取消募集金額不低于5000萬元，認購戶數不低于200戶。所以和普通的基金募集不同，發起式基金成立，不受2億元成立規模與200戶認購數的限制，僅需用公司股東資金、公司固有資金、公司高級管理人員和基金經理等人員的資金認購的基金金額不少于1000萬元，持有期限不少于3年即可。

　　因此發起式基金成為一些中小基金公司逆市布局的手段之一，但是一些發起式基金成立后，不僅未能實現份額增長，還可能出現凈值虧損。

　　據最新數據，年內已成立的發起式基金中，有79只為主動權益類產品。但從收益看，有68只年內凈值出現下跌，其中，國泰君安創新成長混合發起A、永贏數字經濟智選混合發起A、東財成長優選混合發起式A、嘉實綠色主題股票發起式A等多只產品自成立至今凈值跌幅超20%。

　　其中，表現最差的國泰君安創新成長混合發起A成立5個月來，凈值大跌29.06%，跑輸同期基準收益率。

　　清盤壓力大于普通基金

　　雖然發起式成立門檻相對較低，但發起式基金強化了基金退出機制，即基金合同生效3年后，若基金資產凈值低于2億元的，基金合同自動終止。隨著部分產品三年期限將至和市場賺錢效應下降影響，今年以來發起式基金清盤現象頻現。

　　在今年清盤的200余只產品中有27只是發起式基金，例如華潤元大價值優選基金合同約定，若基金在生效三年后的對應自然日資產規模低于2億元，將啟動清算程序并終止。這個觸發條件在2023年7月24日被滿足，于是該基金被清算。

　　據悉，該基金的初始凈認購金額達到了8161.06萬元，其中華潤元大基金認購了1000萬元。在清算日2023年9月11日，其凈資產只剩下4068.18萬元，虧損超過了一半。

　　這其中也有收益不錯但依舊難以做大規模的產品。如永贏競爭力精選、創金合信同順創業板等多只產品，成立以來回報超過10%，卻依舊因為規模小于2億元而不得不選擇清盤。

　　值得關注的是，一直以來，“利益共享，風險共擔”成為發起式基金與其他基金的最大區別，但一些公司為了保成立，發起式基金處于壓線成立。國泰君安新材料混合型發起式基金合同顯示，該基金首發規模約為1000.9萬份，其中國泰君安資管運用固有資金認購1000.9萬份，有效認購戶數為2戶。剔除公司自購金額，該基金僅有1名客戶購買了約1000元。

　　有基金業人士表示，近年清盤的發起式基金數量不斷增加，且存量發起式基金中有不少規模縮水至迷你基，需警惕清盤風險。

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責任編輯：石秀珍 SF183