來源：證券時報

　　證券時報記者 李曼寧

　　近日，因互動平臺回復內容可能產生誤導，減肥藥概念公司百花醫藥與康惠制藥披露收到監管工作函。同時，兩家公司發布風險提示/澄清公告，公開向投資者致歉。隨后，市場“用腳投票”，兩家公司股價雙雙大跌。

　　自9月8日以來，減肥藥概念指數累計漲幅近25%。以百花醫藥為例，在本輪減肥藥概念狂歡中，該股走勢強勁，在致歉前連獲4個漲停板。回過頭看，百花醫藥此前在互動平臺對減肥藥話題的集中回復，成為近期大漲的“草灰蛇線”。

　　公告顯示，百花醫藥曾在投資者互動平臺回復稱，“公司全資子公司華威醫藥可以為客戶提供利拉魯肽注射液及司美魯肽注射液的相關藥品研發服務”。

　　顯然，這樣的措辭，容易誤導投資者對上市公司的價值判斷。在不少投資者看來，該說法意味著公司在減肥藥領域已取得相關技術與市場優勢。

　　實際上，百花醫藥僅開展了利拉魯肽、司美格魯肽項目的合成路線篩選、小試試驗啟動前期研究工作，后續研發存在重大不確定性。目前沒有任何客戶向百花醫藥委托研發，公司無相關藥品生產和銷售。

　　交易所互動平臺本是為便利市場主體的溝通而設。“互動易”、“e互動”已設立多年，顯著拉近了信息披露過程中參與主體的距離，投資者可直接向公司提出投資決策中的信息訴求，以及信息獲取與使用中的疑問。由此，公司相關信息更為及時地被投資者吸收、傳播。同時，雙向溝通能激發管理層對投資者關注事項的重視，一定程度上發揮了積極的治理作用。

　　然而，上市公司在互動平臺的交流屬于自愿性信息披露行為，沒有具體的、固定的回復范式。因此，對于主觀類問題，上市公司在回復時有較大的自由裁量空間。這種自由度，也為上市公司選擇性信息披露滋生機會。部分公司通過模棱兩可的表述，或者不完整的表述，以期蹭上市場熱點抬升股價，或者希望借助“好消息”轉移對當下“壞消息”的注意力等。

　　此外，在實際互動過程中，一方面，投資者提問多涉及非財務類的定性信息，可解釋的角度較多。另一方面，提問內容五花八門，且質量良莠不齊，其中還不乏一些對熱點概念的誘導式提問，一定程度上也對上市公司“定力”產生考驗。

　　互動平臺通常在熱點發酵期活躍度提升，當涉及資本市場高熱度話題時，上市公司證券部門及相關負責人，應該堅持真實、準確、完整等信息披露原則。同時，作為專業人士，應該對此類話題回復產生的市場影響有所預判，在與投資者交流時，回復應更加審慎，客觀。不嚴謹、誤導性的回復，會對市場產生推波助瀾的效果。如若發現回復措辭失當，則應及時發布澄清公告，避免后續股價異動。

　　近期已發生多起互動平臺誤導性事件，個別事件更是產生了惡劣影響。稍早前，因在“互動易”平臺涉及“光刻機”誤導性陳述，蘇大維格被監管火速追責。交易所對公司及相關違規當事人啟動紀律處分程序。隨后，證監會通報對其信息披露違法違規案查辦進展，開出罰單。

　　互動平臺的便利性不應被濫用，希望上市公司以過往案例為鑒，進一步完善相關制度和程序，持續學習相關產業政策和文件，努力提升與投資者互動溝通的嚴謹性與信息傳遞的完整性，不斷提升公司信息披露水平。

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責任編輯：楊紅艷