財聯社

　　當地時間周一，美國金融科技公司納斯達克宣布達成了一筆總價值105億美元的交易，從私募股權公司Thoma Bravo手里收購軟件開發商Adenza。

（來源：納斯達克）

　　這也是納斯達克歷史上最大手筆的交易。Adenza是面向金融服務行業的端到端、交易、財資、風險管理和監管合規服務的全球提供商。Adenza在紐約、倫敦設立雙總部，主要的客戶包括央行、銀行、保險公司、券商、對沖基金和類似的金融服務機構。

　　Adenza是由Calypso科技和AxiomSL在2021年合并而來，根據公司披露，接近2000多名員工要服務6萬個客戶。作為背景，Thoma Bravo在2020和2021年買入這兩家公司的價格分別為37億美元和20億美元。

　　在美國和歐洲分別運營3家和7家交易所的納斯達克也表示，將Adenza收入囊中，將使得公司能更好地為金融機構提供監管技術、合規和風控的支持。而且Adenza的毛收入保留率為98%，凈收入保留率為115%。完成收購后，納斯達克的解決方案業務占總收入的比例將從目前的71%提高到77%。

　　根據交易協議，105億美元的價格將按照現金和股票對半開，等同于57.5億美元的現金和8560萬股納斯達克普通股。交易完成后，Thoma Bravo將持有14.9%的納斯達克股權，會增加一名代表進入納斯達克董事會。

　　納斯達克預期，Adenza在2023財年收入大致為5.9億美元，調整后的EBITDA利潤率為58%，營收增速能夠達到兩位數百分比。更具有想象空間的是，交易完成后納斯達克的可服務市場規模將提升100億美元至340億美元。

　　市場反應糟糕

　　消息公布后，納斯達克的股價在周一開盤后直線跳水，跌幅將近10%左右。

　　市場的疑惑也可以理解：在SeekingAlpha平臺上，有分析師質疑稱，對于一家增長率15%的公司而言，這筆交易的估值已經達到EBITDA的30倍。而且這筆交易的現金部分是需要納斯達克舉債進行支付的。在10年期美債收益率達到4%的背景下，支撐不起30倍的估值。這看上去像是公司為了掩蓋業績下滑做出的“轉型”投資。

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責任編輯：周唯