原標題：“零破凈”理財產(chǎn)品是真是假？青島銀行吃到罰單是真 | 銀行理財觀察④

　　財聯(lián)社3月16日訊（編輯 張偉）理財產(chǎn)品區(qū)間收益率持續(xù)修復(fù)，3個月年化上周已漲超成立以來平均水平，同時破凈情況明顯改善，不過其絕對值仍處較高水平。部分銀行理財子通過理財產(chǎn)品互相交易調(diào)節(jié)收益率，打出零破凈宣傳引發(fā)監(jiān)管關(guān)注，已經(jīng)吃到罰單。更多銀行理財子選擇新發(fā)攤余法產(chǎn)品降低收益波動，吸引投資者。

　　普益標準周度數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，全市場存續(xù)開放式固收類理財產(chǎn)品（不含現(xiàn)金管理類產(chǎn)品）近3個月年化收益率的平均水平為3.37%，環(huán)比上漲0.75個百分點，超過成立以來年化收益率的平均水平2.86%。全市場存續(xù)封閉式固收類理財產(chǎn)品近3個月年化收益率的平均水平為3.96%，環(huán)比上漲0.97個百分點，同樣已經(jīng)超過成立以來年化收益率的平均水平3.01%。

　　理財產(chǎn)品區(qū)間收益連續(xù)增長的同時，產(chǎn)品破凈情況改善明顯，截至2月末銀行理財整體單位破凈率處15.41%水平，較去年12月末的29.27%改善明顯。

　　不過，華福證券仍指出，當前破凈率水平仍處較高水平。與2022年3月“固收+”理財破凈潮帶來的破凈率還要高出近5個百分點。

　　資管新規(guī)落地至今已一年有余，打破剛兌的理念投資者仍在適應(yīng)中，部分理財子公司利用投資者心理打出“零破凈”宣傳，引發(fā)監(jiān)管部門關(guān)注。

　　據(jù)銀保監(jiān)青島監(jiān)管局官網(wǎng)，青島銀保監(jiān)局行政處罰信息公開表（青銀保監(jiān)罰決字〔2023〕23號）顯示，一名相關(guān)負責(zé)人對青島銀行股份有限公司理財產(chǎn)品相互交易調(diào)節(jié)收益違法違規(guī)行為承擔(dān)責(zé)任。青銀保監(jiān)罰決字〔2022〕143號同樣顯示，青島銀行股份有限公司因多項違規(guī)事實被處以605萬元罰款，其中一項正是理財產(chǎn)品相互交易調(diào)節(jié)收益。

　　據(jù)了解，理財產(chǎn)品相互交易調(diào)節(jié)收益，通常表現(xiàn)為，以其他理財產(chǎn)品收益填補某款收益較低甚至收益為負的理財產(chǎn)品，從而使得該產(chǎn)品對外的展示收益率或兌付收益率高于實際數(shù)值。

　　早在2014年，銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于完善銀行理財業(yè)務(wù)組織管理體系有關(guān)事項的通知》（即35號文），明確要求銀行應(yīng)按照單獨核算、風(fēng)險隔離、行為規(guī)范、歸口管理等要求開展理財業(yè)務(wù)事業(yè)部制改革。“35號文”要求，銀行理財產(chǎn)品之間相分離，本行理財產(chǎn)品之間不得相互交易，不得相互調(diào)節(jié)收益。

　　2018年銀保監(jiān)會發(fā)布的《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》第十八條規(guī)定，商業(yè)銀行開展理財業(yè)務(wù)，應(yīng)當確保每只理財產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)相對應(yīng)，做到每只理財產(chǎn)品單獨管理、單獨建賬和單獨核算，不得開展或者參與具有滾動發(fā)行、集合運作、分離定價特征的資金池理財業(yè)務(wù)。

　　據(jù)報道，此前，2021年7月，民生銀行、浦發(fā)銀行、交通銀行就曾被銀保監(jiān)會處罰，涉及的違法違規(guī)事實都包含“理財產(chǎn)品相互交易調(diào)節(jié)收益”。

　　去年年底贖回潮發(fā)生后，理財子公司也紛紛重新思考，普通投資者對理財產(chǎn)品波動承受力有限，因此今年以來攤余成本法理財大幅增加。據(jù)華創(chuàng)證券不完全統(tǒng)計，2022年12月以來，以“攤余成本法”為宣介重點的理財產(chǎn)品合計涵蓋24家理財機構(gòu)、29個產(chǎn)品系列、197支產(chǎn)品。

　　據(jù)華福證券統(tǒng)計，新發(fā)理財中封閉式產(chǎn)品的占比明顯提升，贖回潮之前2022年1-10月的平均占比為82%左右，而贖回潮后的2023年1-2月的平均占比升至96%。

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責(zé)任編輯：李琳琳