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3月15日晚，風暴再次席卷歐美銀行業，繼硅谷銀行倒閉引發恐慌浪潮后，規模更大、影響力更廣的瑞士信貸股價崩跌，銀行股再遭血洗。
當地時間3月15日，瑞士信貸銀行開盤跌近30%，續創歷史新低，收盤跌超20%，首次跌穿2瑞士法郎，創史上最大單日跌幅且連跌八日，并拖累全球股市下挫。
值得一提的是，瑞信成立于1856年，有167年歷史，是全球第五大財團，瑞士第二大的銀行。瑞信的業務遍布全球，到2022年底，它的資產約為5800億美元，是上周倒閉的硅谷銀行規模的兩倍多。這意味著它一旦破產，恐怕會產生比硅谷銀行更大的輻射效應。
事實上，近年來瑞信深陷一系列丑聞和動蕩，包括基金爆倉，業績暴跌、涉及販毒、洗錢等，在一場接一場危機中步履蹣跚。
△瑞士央行總部大樓導火線
瑞信自曝其內控發現“重大缺陷”
本周早些時候，瑞信表示，該行在2021年和2022年的財務報告內部控制方面發現了“重大缺陷”，審計機構普華永道給予了否定意見。
上周，瑞信被迫推遲了2022年年報的發布，此前美國證券交易委員會（SEC）希望該行進一步澄清普華永道發現的該行內控缺陷。瑞信在周二發布的年報中則表示，“管理層沒有涉及和維持有效的風險評估流程，以識別和分析財務報表中的重大錯報和風險?！?/p>
瑞信表示，盡管存在這些重大缺陷，報告期內的合并財務報表“在所有重要方面都相當符合美國公認會計準則”。然而，就瑞信截至2022年12月31日財務報告程序中的內部控制有效性，審計機構普華永道發布了否定意見。
瑞信稱，這兩年“集團對財務報告的內部控制失去了作用”，管理層因此認定“我們的披露控制和程序無效”。此外，這些重大缺陷還造成了另一個重大缺陷，即管理層沒有設計和維護對現金流量表的分類和列報的有效控制。
就在蘇黎世時間3月13日（周一）瑞信CEO Ulrich Koerner還表示，該行的客戶仍在繼續從該行撤資，但規模遠低于去年年末，當時瑞信遭遇了1110億瑞郎的資金凈流出。Koerner還稱，瑞信今年一季度的平均流動性覆蓋率為150%，遠高于監管要求。該消息也“引爆”了歐美股市。
補刀
大股東：絕對不會注資
北京時間3月15日，瑞信又迎來另一大負面消息——中東大股東已明確表態不會再投資。沙特國家銀行董事長Ammar Abdul Wahed Al Khudairy在金融行業會議間隙接受媒體采訪時表示，“絕對”不會向瑞信提供更多援助。他還說，“絕對”不會向瑞信提供進一步的流動性支持。
去年10月，沙特國家銀行以14億瑞郎的價格收購了瑞信9.9%的股份，這也是瑞信當時42億美元融資的一部分，目的是為改善其投行業務的業績、解決一系列風險和合規問題的大規模戰略改革提供資金。
然而，沙特國家銀行這筆14億瑞郎的投資，在入股后的短短幾個月就蒸發了5億瑞郎。
由于大股東不愿出手相助，根據標普全球市場情報的數據，瑞信五年期信用違約互換（CDS）飆升至574個基點，創下歷史新高，一年期CDS報價則接近1000個基點。CDS曲線大幅倒掛背后，意味著投資者押注瑞信短期風險大幅上升，目前瑞信CDS的報價已經是德意志銀行、瑞銀等歐洲同行的10倍以上。
此外，據財聯社報道，知情人士稱，法國巴黎銀行已告知部分客戶，該行將不再接受要求該行介入瑞信作為對手方的衍生品合約更新。法國巴黎銀行此舉旨在降低其對瑞銀的對手方敞口，當前瑞信正陷入混亂的一天。
出路
自救？政府援助？
據財聯社消息，瑞信集團表示，計劃通過一個擔保貸款項目向瑞士央行借款至多500億瑞郎。瑞信還宣布，瑞信國際擬以不超過30億瑞郎現金回購某些OpCo高級債務證券。
瑞信在聲明中表示，這筆額外的流動性將支持瑞信的核心業務和客戶。瑞信將采取必要措施來創建一個更簡單，更專注于客戶需求的銀行。瑞信還就10種美元計價高級債務證券提出現金收購要約，總代價不超過25億美元；還宣布另外一項現金要約，涉及4種歐元計價高級債務證券，總代價不超過5億歐元。兩項要約均須滿足要約備忘錄所載的多項條件，要約于3月22日到期。
瑞信主席Axel Lehmann表示，瑞信正在加速削減成本的步伐，“我們確實在執行上加倍努力”。瑞信此前宣布到2025年將其成本基礎削減15%（約25億瑞郎）至約145億瑞郎。此前，Koerner在投資者會議上提出了恢復盈利的三年計劃，包括裁員9000人。
目前，瑞信正在進行重大改革，包括徹底重組投行業務以及出售證券化產品集團交易等等。Koerner預期，分拆美國投資銀行業務上市的計劃，可在2025年落實，并且將恢復以第一波士頓（First Boston）作為名稱。而分拆第一波士頓被視為Koerner重整瑞信計劃的重要一步，Koerner在接受媒體采訪時表示，會繼續為相關業務尋找投資者，并制定明確的上市路線圖。然而，在硅谷銀行和另外兩家美國銀行倒閉后，這一復蘇計劃實施過程可能受到阻礙。
3月15日晚，瑞士央行聲明，若有必要，將向瑞信提供流動性支持，這是提振對這家遭受重創的銀行信心的第一波行動。監管機構證實，瑞信滿足其對系統重要性銀行的資本和流動性要求。聲明發布后，瑞士信貸在美國的股票收回了一半以上的跌幅。
與此同時，周三上午，Lehmann在接受采訪時拒絕評論他的公司未來是否需要任何形式的政府援助：“我們受到監管，我們有強大的資本比率，非常強勁的資產負債表。我們都在甲板上動手。所以這不是話題。”
就此，晨星分析師Johann Scholtz周三在一份報告中稱，瑞士信貸的融資成本已經非常高，要么需要籌集更多資金，要么面臨分拆。該銀行可能需要再次配股，或者另一種選擇是“拆分”，將其瑞士分部、資產管理部門和財富管理部門等各個業務部門“單獨出售或上市”。
資料顯示，瑞士信貸集團成立于1856年，總部設在瑞士蘇黎世，是全球第五大財團，瑞士第二大的銀行。2022年，位列《財富》世界500強排行榜第494位。其經營業務包括向個人、公司提供金融服務、銀行產品及退休金、保險服務的投資銀行和金融服務。在全球50多個國家和地區設有分公司，集團總投資額達245億美元，管理財產規模達11953億瑞士法郎（折合人民幣超9萬億元）。
事實上，近年來瑞信深陷一系列丑聞和動蕩，包括基金爆倉，業績暴跌、涉及販毒、洗錢等等，在一場接一場危機中步履蹣跚。
自去年10月份，市場出現關于瑞信財務不穩定的傳聞后，該行去年第四季度流出超過1100億瑞士法郎（約8400億人民幣），導致瑞信違反部分流動性緩沖的規定。3月中旬，隨著金融環境動蕩加劇，市場不安情緒如滾雪球般加劇。據報道，去年瑞信的客戶存款流失超40%。
未來
會成為下一個硅谷銀行嗎？
雷曼兄弟公司破產在2008年引發了全球金融危機，瑞信會誘發下一個“雷曼時刻”嗎？分析指出，與雷曼兄弟不同，瑞士信貸有大量流動資產可供調用，并可以獲得央行貸款，而且對利率大幅波動的敏感度較低。
自去年10月份發生最嚴重的資金外流以來，它已經重建了緩沖措施，以應對更多的取款需求。據彭博資訊專欄作家Paul J． Davies稱，該行還有足夠的資金，可以通過其他銀行的存款和貸款償還一半的負債。Koerner也表示，該公司的流動性覆蓋率表明，在壓力時期可以處理一個多月的大量資金外流。
據媒體報道，有瑞信倫敦和香港的員工分別透露，目前公司內部運營照舊，并無異常。
一名所在機構與瑞信有業務往來的英國資管行業人士表示，盡管形勢嚴峻，但“瑞信可能倒閉”的說法太過夸張；不過，瑞信的資產負債狀況并不差，但重點是“投資者都沒有信心了”。
然而，重大財務損失和種種丑聞讓投資者感到擔憂，并助長了最近的客戶流失。瑞士信貸的客戶主要是富有的客戶和企業，而不是日常儲蓄者。幾個月來一直在從該銀行提取資金，導致去年年底資金外流超過1110億瑞士法郎（997億英鎊）。此外，一些投資者還擔心其投資組合中的未實現損失。
有“末日博士”名號的經濟學家魯比尼在電視采訪中表示，硅谷銀行的破產大概牽涉1500億美元的資產，而瑞信至少牽涉7000億美元。瑞信如果有事，不會僅僅對歐洲銀行業產生系統性影響，而是對全球金融系統的更嚴重沖擊，更像是“雷曼時刻”。
持這一觀點的不止末日博士一人。
暢銷書《富爸爸》系列的作者、曾成功預測2008年雷曼兄弟倒閉的羅伯特·清崎說，瑞信是下一家面臨倒閉風險的銀行：問題出在債券市場。就像我多年前預測雷曼兄弟倒閉一樣，我認為下一家出事的銀行是瑞士信貸。
他對全球第八大投資銀行瑞士信貸感到“擔憂”，因為債券市場未來的崩盤將引發一場“完美風暴”。
上游新聞綜合財聯社、新華網、上證報、金融界、國際經融報、每經、澎湃新聞等
編輯：李周芳
責編：張松濤
審核：馮飛
責任編輯：王永生
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