全球最大對沖基金橋水基金將在未來兩周內(nèi)實(shí)施全公司范圍內(nèi)的重組，從1300名員工中裁員約100人。

據(jù)彭博3月1日報(bào)道，橋水基金正在加速退出達(dá)利歐（Ray Dalio）時(shí)代。早在5個(gè)月前達(dá)利歐移交控制權(quán)之前，改革就已經(jīng)開始了。現(xiàn)在，他留下的由首席執(zhí)行官Nir Bar Dea領(lǐng)導(dǎo)的管理團(tuán)隊(duì)正在采取一項(xiàng)雄心勃勃的戰(zhàn)略，以提高回報(bào)、提高盈利能力并開發(fā)新的收入來源——這是四十年來最大的改組。

限制旗艦規(guī)模

橋水基金提及的改革措施包括：將其旗艦策略Pure Alpha的規(guī)模限制在700億美元，較歷史峰值下降約30%；在未來兩周內(nèi)進(jìn)行全公司范圍內(nèi)的重組，從1300名員工中裁員約100人；推出新策略，包括使用個(gè)股來表達(dá)公司對宏觀趨勢的看法的產(chǎn)品；開發(fā)更多具有亞洲業(yè)務(wù)的基金，并將新加坡員工人數(shù)從15人增加一倍；擴(kuò)大可持續(xù)性，押注于股票，并專注于產(chǎn)生超額回報(bào)的策略；在聯(lián)合首席投資官Greg Jensen的領(lǐng)導(dǎo)下，組建一個(gè)新團(tuán)隊(duì)，設(shè)計(jì)由人工智能驅(qū)動(dòng)的工具等。

“僅僅做我們一直在做的事情是不夠的。”41歲的橋水基金CEO Bar Dea在接受采訪時(shí)說，“要么進(jìn)化，要么死亡。這就是這里正在發(fā)生的事情。”

這家市值1380億美元的公司的這一新方向，在一定程度上是始于2020年的領(lǐng)導(dǎo)層換屆。當(dāng)時(shí)，橋水在新冠疫情的第一年連續(xù)幾年表現(xiàn)不佳和虧損，迫使它成立了一個(gè)監(jiān)督其投資決策的委員會(huì)。自那以后，主打的Pure Alpha投資策略已經(jīng)反彈，年化凈回報(bào)率達(dá)到了10%，不過許多所謂宏觀投資領(lǐng)域的同行表現(xiàn)要好得多。

這些轉(zhuǎn)變也反映出對沖基金行業(yè)格局的演變，包括Citadel和Millennium Management等的多策略巨頭的崛起、可持續(xù)金融的蓬勃發(fā)展，以及人工智能和量子計(jì)算等技術(shù)的出現(xiàn)等。

多年來，橋水基金一直無視傳統(tǒng)觀點(diǎn)，即單個(gè)對沖基金策略存在天然的規(guī)模限制。Pure Alpha和All Weather不斷吸收資產(chǎn)，到2011年，橋水管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了當(dāng)時(shí)前所未有的1000億美元。但隨著利率趨于平穩(wěn)，橋水的業(yè)績也隨之下降。

現(xiàn)在，情況發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，該公司限制了對Pure Alpha的投資，希望它能在更小的資金池上產(chǎn)生更高的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)率（即夏普比率）。該戰(zhàn)略的上限為700億美元，比歷史峰值低30%左右。

“作為一家公司，我們的價(jià)值觀是無處不在的卓越，并始終努力超越，”Bar Dea表示，“我們希望確保我們的旗艦產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)這一點(diǎn)。”

橋水認(rèn)為，通過限制Pure Alpha的規(guī)模，它可以在其他策略中抓住一些機(jī)會(huì)，并為新的計(jì)劃重新分配資源。

嚴(yán)重的波動(dòng)

在執(zhí)掌橋水基金的47年里，達(dá)利歐不僅打造了一家規(guī)模空前的對沖基金經(jīng)理公司，還開創(chuàng)了一種系統(tǒng)的方法，將知識(shí)和理解編入規(guī)則，包括幫助塑造橋水“極度透明”（radical transparency）和“創(chuàng)意擇優(yōu)”（idea meritocracy）公司文化的原則。他在暢銷書《原則》（Principles）中詳細(xì)描述了這一點(diǎn)。

Bar Dea于2015年加入橋水，但他很快就在2022年1月晉升為聯(lián)合首席執(zhí)行官。與聯(lián)合首席投資官格雷格?詹森等同事一起，Bar Dea渴望實(shí)現(xiàn)公司的現(xiàn)代化。

但達(dá)利歐一直推遲將權(quán)力移交給年輕一代的計(jì)劃。Bar Dea稱，與達(dá)利歐的一些退出談判“非常艱難”。

“保持相關(guān)性的唯一方法就是創(chuàng)新，”Bar Dea說，“在過去幾年里，我們在這方面做得有點(diǎn)慢。”

現(xiàn)在，變化正在加速。本月早些時(shí)候，37歲的Karen Karniol-Tambour加入了48歲的Jensen和64歲的Bob Prince，均擔(dān)任聯(lián)合首席信息官CIO。作為更廣泛改革的一部分，Mark Bertolini將辭去聯(lián)合首席執(zhí)行官一職，成為橋水董事會(huì)的獨(dú)立董事。

Bar Dea的貢獻(xiàn)是他所說的“飛輪”——新人才與新想法的良性循環(huán)，需要新的目標(biāo)和靈活的戰(zhàn)略。他知道自己面臨的挑戰(zhàn)是，如何讓橋水再繁榮半個(gè)世紀(jì)，盡管技術(shù)革命必將攪亂整個(gè)行業(yè)。

“我們正在經(jīng)歷嚴(yán)重的波動(dòng)。”Bar Dea接受采訪時(shí)說。

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP