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　　“這幾天銀行理財怎么一直跌？”繼今年3月銀行理財產品凈值出現劇烈波動后，相似的一幕再次上演，只不過此次的主因并非權益市場波動、而是債券市場回調。

　　從上周五開始，債券市場走弱、波動加大。國債期貨10年期主力合約、5年期主力合約、2年期主力合約均下跌；10年國債收益率、3年國債收益率、1年國債收益率出現較大幅度上行，各期限同業存單利率普遍上行。

　　債市回調，銀行理財為何受牽連？當前，債券類資產是銀行理財的主要投向，尤其是風險等級較低的固定收益類產品。《中國銀行業理財市場半年報告（2022年上）》顯示，相較于非標準化債權類資產、權益類資產，銀行理財投向債券類資產的余額高達21.58萬億元、占總投資資產的67.84%。

　　債市近期調整的原因是什么？用一句投資俗語概括，即“經濟預期轉好，債市看跌”。從宏觀角度看，隨著“進一步優化新冠肺炎疫情防控工作的二十條措施”發布，疫情防控更加精準，市場對未來經濟增長的信心更強。從微觀角度看，隨著銀行同業存單、中期借貸便利（MLF）大量到期，再加上“雙11”期間備付金凍結，資金面出現了邊際收緊，流動性短期承壓。

　　盡管市場行情千變萬化，但核心投資邏輯不變。面對市場波動，不論債市亦或股市，投資者都應“透過現象看本質”、把準核心投資邏輯。一方面，不必過度恐慌于銀行理財產品的凈值波動，在“資管新規”落地實施的背景下，產品凈值“隨行就市”已成常態；另一方面，應逐步建立長期投資理念，在債市邏輯未出現根本性反轉的情況下，“拉長持有期、獲取持續穩定的票息收入”也不失為一種理性做法。

　　來源：經濟日報