新浪財經訊 “《財經》年會2019：預測與戰略”于2018年11月13日-14日在北京舉行。美國聯邦儲備委員會前主席耶倫（Janet L． Yellen）通過越洋連線發表演講。

　　耶倫表示，美國的宏觀經濟指標目前非常出色，失業率降至3.7%，甚至低于美聯儲公開市場委員會大多數參與者認為的“與充分就業相符”的水平。通貨膨脹似乎也已經穩定在美聯儲2%左右的目標。

　　耶倫稱，美國強勁的經濟增長是對全球經濟的支撐，從2015年開始，隨著美國經濟實力不斷地增強，美聯儲開始實施貨幣政策正常化的進程。“作為主席，我最重要的任務就是讓這個過程以漸進、溝通順暢和較準的方式進行，以便能夠繼續實現我們的宏觀經濟目標”。

　　耶倫也坦承，美聯儲在調整貨幣政策的同時，也試圖避免對其他國家產生不必要的負面溢出效應。“隨著經濟表現良好，鮑威爾主席和聯邦公開市場委員會正在繼續取消貨幣寬松政策，以使聯邦基金利率恢復到中性的立場。除非出現重大的經濟意外，否則我預計明年還會繼續這樣做”。

　　但耶倫也強調，雖然目前的美國宏觀經濟狀況非常好，但還是要重視下行風險，未來幾年美國經濟存在衰退的可能性。她表示，比較擔心高額的非金融企業債務在經濟放緩和利率上升的情況下變得脆弱。“很多經濟學家都認為生產率增長緩慢、人口老齡化以及對安全產品的強烈需求將會在很長時間內抑制美國和其它發達經濟體的實際利率”。

　　耶倫還表示，“美聯儲引發下一輪經濟衰退的可能性是存在的，但是憑借技巧和運氣，我相信這是美聯儲有機會避免的”。但是“美聯儲面臨一項非常棘手的任務，目前的GDP增長速度約為3%，遠遠超出潛在產出的增長率，這部分反映了現在實施的高度刺激性的財政政策。更復雜的是在2020年或2021年貨幣政策開始生效的時候這種刺激政策可能會逐漸消失，在接下來的一年里，我預計美聯儲或再加息3-4次，以穩定失業率”。

　　耶倫稱，美聯儲收緊貨幣政策的步伐將取決于通脹和勞動力市場相對于當前預期的發展情況。“當前的財政政策軌跡讓事態更加困難，但通脹仍然很低，幾乎沒有任何跡象表明通脹累積，通脹預期也很好，勞動力市場疲軟與通脹之間的聯系看起來很弱。這些都加大了成功的可能性”。

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責任編輯：梁斌 SF055