本報記者 徐蕓茜 鄭 盎 北京報道

　　從進入2008年開始，中國外商直接投資額(FDI)始終居高不下。這其中包含著大量的投機資金，是一個不爭的事實。

　　廣東省社科院《境外資金異常流動研究》重點課題組組長、經濟學教授黎友煥博士，在其課題組研究的《境外熱錢在國內的非正常流動調查報告》中表示，去年大約有3000億美元的熱錢已經進入大陸境內，并主要流向樓市、股市。

　　“根據我們進一步的研究，目前進入中國的熱錢已經遠遠超出了這個數字，并且總量有不斷加大的趨勢。”黎友煥3月27日接受本報記者采訪時表示。

　　同時，黎友煥還透露，通過對熱錢的追蹤研究，他發現最近境外熱錢的投資方向正在發生新的變化，很多都是在“嚴重關注A股市場”。

　　記者采訪到的多位專家均表示，境外熱錢看中的是人民幣升值和資產價值升值的收益。最近美元貶值步伐明顯加快，加之中美利率倒掛，熱錢大舉涌入也就不難解釋了。

　　再次抄底A股

　　“種種跡象表明，境外熱錢正在或準備再次抄底A股市場。”黎友煥說。據了解，黎友煥及其課題研究小組正在抓緊做這方面的調查研究。

　　之前有媒體報道稱，A股市場正面臨來自熱錢不確定性的重大困擾，宏觀和政策面引發股市從最高點下跌近40%，投機資金有抽逃跡象。但在黎友煥看來，熱錢不但不會抽逃，反而正在或已經進入股市。

　　通過對熱錢的追蹤研究，黎友煥對記者表示，最近流入中國的熱錢呈現了幾個新的趨勢。

　　首先就是進出量都十分巨大。他說：“過去熱錢的流入比率波動很大，有些時間段是流入比流出大，有些時間段是流出比流入大，但最近卻呈現出入都大的特點。”

　　其次，流入總量在迅速加大，“已經遠遠超過3000億美元”。

　　再次，最近境外熱錢的投資方向正在發生新的變化，由于房地產的流動性不如股票，黎友煥認為，今年熱錢越來越關注股市。他估計，前期投資國內股市的熱錢大部分在5000點以上獲利離場，最近上證指數跌到4000點以下，又引起了境外熱錢的高度重視，境外熱錢或許正在或準備再次抄底。

　　流入動力增強

　　今年熱錢博取人民幣升值收益的熱情空前高漲。

　　3個月以來人民幣兌美元連破重要關口，累計升值幅度已超過3.6%。國際投行的主流預期是，今年人民幣升值的幅度在10%左右。加之利息，熱錢進入之后便可獲得接近15%的無任何風險的年收益率。這在全球金融市場動蕩的背景下，頗具誘惑力。

　　“哪里回報率高，熱錢就流向哪里。” 上海易居房地產研究院發展研究所副所長楊紅旭接受記者采訪時表示。可以說，現在中國的吸引力主要是人民幣升值和中美利率倒掛。

　　對此，佑威房地產研究中心主任薛建雄也表示認同。他分析，在美國次貸的影響下，整個西方的經濟穩定都受到威脅，更別說回報了。但是目前中國經濟還是保持高增長，投資回報比例高，熱錢覬覦中國市場之心愈演愈烈。