文|王茜

　　從事電纜行業的尚緯股份有限公司（簡稱“尚緯股份”）與羅永浩直播公司的“聯姻”，助推前者股價連連漲停。

　　但是，跨界收購的合理性問題、高達28倍的溢價率以及尚緯股份股東李廣元與羅永浩直播公司部分股東的上市公司股權轉讓協議，都給這筆雙向交易平添了幾筆懸疑色彩，引發了諸多市場質疑。

　　值得注意的是，李廣元正是尚緯股份（原名“明星電纜”）的創始人，也是該公司原第一大股東、實控人和董事長。2016年，李廣元因犯單位行賄罪、行賄罪和虛開增值稅專用發票罪，被湖北省宜昌市中級人民法院判決有期徒刑十一年。

　　一場跨界“聯姻”引發的質疑

　　11月8日晚間，尚緯股份公告稱，擬以5.89億元的價格收購成都星空野望科技有限公司（簡稱“星空野望”）40.27%股權，同時，公司股東李廣元向部分交易對方協議轉讓上市公司股份。收購完成后，尚緯股份將成為星空野望的第一大股東、實際控制人。

　　星空野望是羅永浩直播帶貨的主體公司。因為羅永浩的“明星效應”，這筆交易備受市場關注，一度登上熱搜。

　　公開資料顯示，星空野望于2020年4月成立，直播電商等業務主要通過“抖音”平臺開展，星空野望與羅永浩、戚薇、李誕、胡海泉、錢楓、吉克雋逸等藝人有合作關系。截至2020年9月30日，該公司營業收入3.69億元、實現凈利潤3993.66萬元；資產總額1.64億元，負債總額1.12億元，所有者權益合計5192.48萬元。

　　股權架構方面，盡管羅永浩本人沒有出現在星空野望的股東名單上，但公司的前四大股東都與他關系密切。

　　其中，星空野望的第一大股東兼法人是羅永浩的直播搭檔、前錘子產品總監黃賀，持股比25.84%；第二大股東李鈞是羅永浩創業項目“小野電子煙”的聯合創始人之一，持股比18.19%；第三大股東羅永秀系羅永浩的兄弟，持股比17.23%；第四大股東深圳小野科技有限公司（簡稱“深圳小野”）則是“小野電子煙”的主體公司，持股比14.36%。

　　圖：星空野望股權架構

　　根據尚緯股份的公告，該公司擬以不超過5.89億元向李鈞、羅永秀、深圳小野等股東收購星空野望40.27%股權。其中，李鈞、羅永秀以不高于15億元估值向上市公司轉讓其分別持有的股權；另三家股東深圳小野、天津梅薇科技合伙企業（有限合伙）（簡稱“天津梅薇”）、成都天府淺石股權投資合伙企業（有限合伙）（簡稱“淺石投資”）以不高于12億元估值向上市公司分別轉讓其所持有的股權。

　　同時，尚緯股份的股東李廣元通過協議轉讓方式向李鈞、龍泉淺秀互聯網合伙企業（有限合伙）（注：龍泉淺秀系李鈞、羅永秀與淺石投資共同成立的有限合伙企業，簡稱“龍泉淺秀”）及浙江豪微科技有限公司董事長孔劍平分別轉讓其所持有的上市公司7798.58萬股股權（合計占上市公司總股本的15%），轉讓價格為6.55元/股，交易對價約5.11億元。

　　其中，李鈞、羅永秀和淺石投資是以星空野望的股權轉讓款約3.41億元受讓李廣元持有的股權。上述現金收購與協議轉讓互為條件。

　　與羅永浩“聯姻”的消息發布后，尚緯股份連續兩個交易日漲停。但是多家媒體對這筆交易提出了質疑，主要關注點集中在：

　　星空野望成立不足一年，交易溢價卻高達28倍？尚緯股份主營業務為高端特種電纜產品，收購一家電商直播公司是否為“蹭熱點”？尚緯股份股東李廣元與星空野望部分股東的股權協議轉讓方案是否有“貓膩”？

　　上交所火速發去了問詢函。上交所要求尚緯股份充分說明本次收購的主要考慮，能否真正實現對標的公司的控制，對標的公司未來經營的穩定性、盈利的可持續性的分析判斷及具體依據，并充分論證本次高溢價收購的合理性等。

　　同時，針對尚緯股份由采用發行股份購買資產轉為現金收購星空野望股權、李廣元轉讓所持公司股份互為前提的一攬子交易，上交所要求上市公司說明是否與李廣元、李鈞、羅永秀等前述交易主體間的利益安排相關，各交易方之間是否存在包括共同投資、資金借貸等在內的各種形式的潛在關聯關系，與公司、公司主要股東間是否存在未披露的協議安排、約定、默契等利益安排，是否有損公司及中小投資者利益。

　　交易對手李廣元是位“有故事的人”

　　11月10日，尚緯股份發布風險提示公告，稱該交易存在跨界收購整合風險、平臺及主播個人依賴風險、估值較高的風險及商譽減值的風險、支付現金對價對應的資金流動性風險、政策風險以及交易可能存在終止的風險。

　　這份公告暴露了尚緯股份自身的資金問題。

　　截至2020年9月30日，該公司未經審計的合并財務報表貨幣資金余額約4.38億元，資產負債率為51.92%，流動比率為1.54，速動比例為1.37。公司稱原有主營業務特種電纜料重工輕，對資金依賴度較大。本次收購價款5.89億元高于其貨幣資金儲備，尚緯股份需要通過向金融機構借款等方式籌集約3億元資金用于支付本次交易的現金對價。

　　此外，截至2020 年第三季度末，尚緯股份歸屬上市公司所有者的凈利潤 4599.61 萬元，同比下降 51.47%。該公司稱，2020 年 1-9 月受原材料銅價格短期內劇烈波動影響，導致主營業務毛利率同比下降，同時會計上已確認的套期工具發生一定程度的損失。若上述情況在未來一段時間內無法得到有效改善，預計上市公司未來經營或存在業績下滑的風險。

　　在上市公司凈利潤大幅下滑，需要通過借貸的形式籌措交易所需資金之時，作為尚緯股份的股東，李廣元卻可能獲得超過5億元的股權轉讓金。

　　資料圖：尚緯股份前第一大股東、實控人和董事長李廣元

　　公開信息顯示，李廣元持有尚緯股份約 1.46億股股份，占上市公司總股本的 27.9956%。前述股權轉讓完成后，他的持股比將降至12.9956%。不過，李廣元的身份遠不止于股東。

　　尚緯股份原名“明星電纜”，于2012年5月上市，系當時A股市場首家特種電纜制造企業。李廣元是明星電纜的創始人，也是前第一大股東、實控人和董事長。不過，在公司上市一年之后，市場就傳出了李廣元被有關部門帶走調查的消息。

　　2015年7月，明星電纜董事長更換為李廣元的兄長李廣勝，而李廣元被檢察機關自當年10月起執行監視居住。2016年8月26日，明星電纜公告稱，李廣元因犯單位行賄罪、行賄罪和虛開增值稅專用發票罪，被湖北省宜昌市中級人民法院判決有期徒刑十一年。李廣元提起上訴，遭法院駁回。

　　兩年之后，李廣元將其持有的公司1.04億股股份（占公司總股本19.99%）轉讓給李廣勝，明星電纜的控股股東及實際控制人也由李廣元變更為李廣勝，李廣勝和李廣元是一致行動人，合計持有公司股權57.9914%。2018年11月，明星電纜股票簡稱變更為“尚緯股份”。

　　揮別了舊名的尚緯股份，還是享受到了羅永浩帶來的“明星效應”。集合了諸多熱搜“基因”的星空野望收購案，注定將繼續成為市場焦點。