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　　2024年12月3日，第12屆中國責任投資論壇（China SIF）年會在京成功舉行。年會由商道融綠主辦，聯合國環境規劃署金融倡議組織（UNEP FI）、聯合國可持續證券交易所倡議組織（UN SSE）聯合主辦。來自監管、市場、學界、國際組織等各界數十位專家在年會上發表觀點，熱議ESG投資20年的發展，及中國責任投資的機遇與挑戰。

　　浦銀安盛基金國際業務部副總監俞瑾出席了本屆年會，并發表主題為《立足全球，轉型金融賦能低碳經濟》的主旨演講。

　　俞瑾深入探討了轉型金融的概念，其與綠色金融的區別，以及在全球和中國實踐中的應用案例和發展挑戰。以下為內容概要。

什么是轉型金融

　　轉型金融最早由經合組織（OECD）于2019年提出，旨在通過金融手段支持經濟主體向聯合國可持續發展目標（SDGs）轉型，尤其是那些與《巴黎協定》目標一致的低碳零排放及氣候韌性相關的金融服務。相較于更側重于已經接近零排放的新事業的綠色金融，轉型金融特別關注如何賦能高碳行業，幫助它們逐步轉向低碳或凈零碳排放。

全球轉型金融的發展進程

　　自2019年以來，全球各國和地區積極響應，推出了一系列政策法規以推動轉型金融的發展。尤其值得注意的是歐盟，在可持續金融、綠色金融及轉型金融領域始終走在世界前列。2019年10月，歐盟推出了新的可持續金融平臺，并制定了涵蓋廣泛經濟活動的分類法。到2023年6月，歐盟提出了關于轉型金融的四項建議，強調非約束性原則、可量化的轉型計劃、利用現有工具如分類法，以及透明度和問責制的重要性。

海外轉型金融的案例分析

　　殼牌石油自2016年起實施能源轉型策略，通過企業資本支出而非外部市場融資，確保降碳技術和新能源產業的投資同時保持有競爭力的股東回報。

　　從歐洲最耗煤的公司之一，奧斯坦丹麥能源公司成功轉型為全球領先的海上風電供應商，通過發行綠色債券和股權融資實現能源轉型。

　　作為首家發行轉型債券的航空公司，日本航空致力于減少飛機碳排放，至2024年已發行四只轉型債券，用于升級機隊和采用可持續航空燃料。

國內轉型金融的進展

　　中國也在積極跟進轉型金融的發展。2020年，部分地區如湖州開始試點轉型金融活動；2021年，中國銀行和建設銀行分別發布了轉型債券管理聲明和框架。

　　此外，香港綠色金融協會也發表了氣候轉型融資指南，并引入了可持續發展掛鉤債券等創新產品。然而，國內金融機構往往傾向于將ESG或綠色金融理解為純綠色投資，忽視了對鋼鐵、煤炭等傳統高碳行業的資金支持需求。

　　湖州市作為綠色金融改革創新試驗區，率先出臺了深化建設綠色金融改革創新區的實施意見，探索構建低碳轉型金融體系。

　　通過一系列財政、貨幣和監管政策的支持，湖州市實現了地區生產總值年均增長6.4%，單位GDP二氧化碳排放量累計降幅超過30%的成功案例。

轉型金融發展未來展望

　　盡管取得了顯著進展，轉型金融仍面臨諸多挑戰，包括界定標準有待完善、信息披露技術工具和人才不足、激勵體制不健全等。特別是“漂綠”現象，即企業或項目聲稱符合環保標準但實際上并未真正實現減排，可能破壞市場的公平競爭環境并削弱公眾信任。

　　為了應對這些挑戰，演講者建議建立更加明確的轉型金融框架，加強碳交易市場的建設和碳稅的應用，同時通過規范化的信息披露提高透明度。轉型金融作為實現碳中和不可或缺的一部分，期待所有金融機構在此過程中發揮積極作用，共同促進全球經濟的綠色轉型。

　　轉型金融不僅是連接高碳行業與低碳未來的橋梁，也是維持社會經濟發展的同時實現氣候目標的重要工具。面對當前和未來的挑戰，各方需共同努力，確保轉型金融的有效性和可持續性，為全球氣候行動貢獻更多力量。

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