新浪財經訊 8月20日下午，由新浪財經主辦的“ESG頻道暨ESG系列指數”上線發布會在新浪總部大廈舉行。來自國際組織、學界、企業、資管機構和交易所等各領域的300多位嘉賓匯聚一堂，就ESG責任投資主題展開熱議，與會者探討了ESG在中國的發展前景，并對中國經濟的可持續發展建言獻策。

　　8月20日下午，由新浪財經主辦的“ESG頻道暨ESG系列指數”上線發布會在新浪總部大廈舉行。泛歐交易所亞洲區首席代表Sammi Li發表主題演講。（圖片來源：新浪財經）

　　泛歐交易所（Euronext）亞洲區首席代表Sammi Li在主題分享中指出，今年8月，MSCI納A因子提至15%，所有被納入MSCI新興市場的A股公司將接受ESG評測，不合格公司將被剔除，再次引起了國內資本市場對ESG因子的關注。

　　Sammi Li繼續指出，根據全球2019年可持續投資報告，美國（35%）和歐洲（46%）對于可持續資產的投資加起來占全球市場的85%，亞洲資本市場對ESG的關注遠遠低于歐美。

　　對此，Sammi Li表示，每個地域在投資領域沒有納入ESG因素的原因也各不相同，比如北美因為受托人責任不統一而暫時擱置，而亞洲多數因為ESG數據匱乏。所以泛歐交易所再次祝賀新浪ESG指數發布，也非常期待今天新浪的ESG頻道的上線，能夠很好的彌補亞洲ESG數據這塊空白。

　　以下為Sammi Li演講實錄：

　　首先非常感謝新浪財經的各位領導邀請我們泛歐交易所在這里分享一下關于ESG方面的海外經驗。

　　剛才我坐在下面，我的角色還是挺難定位的，因為剛才盧理事長已經把國內ESG的市場還有展望做了一個很清晰的表述，南方基金的吳總又把國際的ESG的市場分析得比我們老牌的交易所還要深刻。所以，我在這里可能主要地介紹一下我們交易所在ESG的這個領域做出的一些成績和現在部署，還補充一下剛才吳總可能沒有提及的國際上ESG的一些數據。

　　我們泛歐交易所在亞洲的知名度不是特別高，我這里簡單介紹一下。

　　我們交易所其實是涵蓋了七大場所，包括倫敦、巴黎、阿姆斯特丹、里斯本、布魯塞爾，前年收購了愛爾蘭的交易所，以及今年成功收購了挪威交易所。除了倫敦以外，我們在以上的6個場區都是歐盟唯一的證券以及衍生品的交易場所，同時也是符合歐盟最高監管要求的交易所。上市公司的市值排列，我們應該是全球第五大，僅僅排在紐交所、深交所、上交所、港交所之后，同時我們也是歐洲第一的證券交易所，與德意志交易所和倫敦證券交易所齊名。我們發行上市公司1500家，所有上市公司市值加起來大概4.1萬億歐元，我們的上市公司，很多都是耳熟能詳的，包括空客、達能。我們在1500家的發行商當中，950家是中小型企業，對中小型企業來說我們也是當之無愧的歐洲第一的歐洲中小型企業上市平臺。

　　泛歐交易所是于2012年開始大力地推廣ESG的投資理念，我們的目標也是資本市場的公正、公平、誠信以及可持續發展。泛歐交易所集團現在也是聯合國可持續交易所戰略計劃中的一員。

　　泛歐交易所到目前為止發行了28只ESG的指數，其中包括低碳100歐洲指數、歐洲核心100ESG指數、法國ESG領先40指數以及SBI50指數。

　　我們這些指數都是根據歐盟不同的ESG的篩選標準，選擇最優的上市公司標的進行編制的。泛歐交易所2018年新增了4只與ESG相關的ETF，累計一共有15只ETF的產品，總計市值41億歐元。2018年我們成功發行了150億歐元的綠色債券，從2012年起我們累計發行83只綠色債券，總金額達到380億歐元。同時我們平臺上中小型企業當中有47只潔凈能源上市公司，潔凈能源上市公司也在我們的科技40指數中占到20%的占比。

　　這是交易所的簡單情況。我分享一下國際上ESG的數據。大家知道今年8月開始MSCI納A之后，因子提到15%，所有被納入MSCI的新興市場的A股公司都會將收到ESG的測評。不合格的公司將會被剔除。歐洲交易所對此非常關注。有分析指出，中國市場作為世界第二大經濟體，為什么我們在MSCI的占比一直不高呢？主要是兩大原因。一個是A股的T+1規則，還有漲停板限制，還有臨時停盤的機制。而且還有一個重要的原因，就是因為A股的上市公司在長遠的發展過程中，對于ESG因素的考慮可能過輕了。我們也看到A股現在通過MSCI與國際投資監管機構接軌，通過外力推動了企業內推行CDR的政策，讓A股的估值體系與國際接軌，我們也是非常欣喜能看到這樣一個變化。

　　國際上對ESG的因子一直以來高度重視，不管是主動投資人還是被動投資人，被動投資者長期關注ESG的因子。

　　我們還想分享一下，從2019年的可持續投資報告當中可以看出，5大地區，歐洲、美國、澳洲、加拿大、日本對于可持續資產的投資增加了34%，到了30萬億美金。其中美國和歐洲占比到了85%，亞洲市場對ESG的關注是遠遠低于歐美的。在MSCI的統計中同時可以看出，我這里有一個數據跟大家想象中的不一樣，我們得到的反饋是每1元的資產0.26元是作為ESG的投資，根據的是GSIA在2016年統計，ESG投資占基金專業管理資產的26%，應該比我們想象中高非常多，這是為什么我們覺得大趨勢是整體ESG的關注度會越來越高的原因。當然這個比重是根據文化、法規、習俗的不同，占比在各地區有些差異，其中歐盟是52.6%，最高。美國大概是21.6%，亞洲在ESG的投資占比只有0.8%，可見亞洲在ESG方面的投入和潛力都是非常巨大的。

　　我們讀到巴克萊報告的時候有幾個比較有趣的數據，比如在債券市場，其實資產收益率和ESG的因子是有絕對的相關性的，ESG分數高的公司非常明顯是跑贏了ESG分數低的公司。在資產所有人和資產管理人對于ESG有不同的比重，比如資產的所有人，他們可能更注重于看到的是環保的因子。而資產的管理人，對企業責任的因素更為關注。

　　我們看到的是ESG信用價差的相關性，也是可以從表格中看出來，平均的ESG的分數高低直接影響了信用產品的價格區間還有信用質量。高ESG的信用產品表現遠遠跑贏低評級的產品，跑贏的程度從圖中可以看出來。

　　我們還有一個比較有趣的研究，ESG的里面雖然在債券和信用的產品上得到了一定的驗證，但是在股票市場上我們反而沒有看到非常明顯的相關性，我相信這個也是之后基金管理公司探討的一個重要的方向，甚至于我們看到軍工方面的ESG得分是比較低的，但是它反而能夠在回報上面跑贏指數。比較有趣的是國際上面一直都有ESG負向收益的觀點。不知道大家有沒有聽說過，有一個“罪惡股票”的類別，主營業務就是像煙草、博彩、武器制造等類似的，完全不符合ESG理論的上市公司，但是也有觀點認為，這樣成癮性消費的業務其實會刺激公司的成長。比較出名的就是美國有一個基金，根據2019年的報告，主要重倉的股票其實就是金沙集團、銀河娛樂，也就是博彩類的股票，但是這只基金的規模目前只有1.6億美金，可想而知1.6億美金跟偌大的萬億級的ESG的基金池相比，還是相差甚遠的。

　　我們了解到全球60多個國家和地區都出臺了關于ESG相關的披露要求，有些交易所強制披露，像歐盟的大部分交易所都強制披露。港交所早在2012年就出臺了環境、社會以及管制報告的指引，并于2015年將這個志愿披露的指引變成了不遵守就需要解釋。國際上對ESG的超額收益解釋，主要是因為ESG的業績跟上市公司的經營穩定、抗風險、品牌聲譽以及機構投資人的青睞直接相關，但是它在每個領域有不同的詮釋。現在我們看到有些地區還沒有把ESG納入考慮因素的原因也各不相同，比如說北美是因為受托人的責任不太統一，ESG因子沒有被考慮。亞洲主要原因其實是因為ESG數據的缺乏。

　　簡單介紹了泛歐交易所ESG方面的成績和國際市場ESG的數據之后，今天還是非常開心，也祝賀新浪ESG系列指數的成功發布，我們也非常期待新浪ESG頻道的成功上線，能夠填補亞洲ESG數據的這一塊空白。

　　謝謝大家！

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責任編輯：李濤