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play 0309李德林-妖鎳豪賭的真相，青山有多少俄...

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　　文/意見領(lǐng)袖專欄作家 李德林

　　我是生產(chǎn)商，你們想做多，要交割就得跟我買貨，我不賣給你，我空倉(cāng)逼死你做多的。青山控股的老板的心思被人看穿了，一夜之間逼空，搞得交易所都只能拔網(wǎng)線自救。這已經(jīng)不是青山倒不倒下的問題，是金屬產(chǎn)業(yè)鏈生死的問題。青山控股被逼空的背后，真相到底是什么？

　　俄烏局勢(shì)沒有任何緩解的跡象，作為鎳的主要供應(yīng)國(guó)，俄羅斯正在遭遇多國(guó)懲罰性的經(jīng)濟(jì)制裁，鎳價(jià)的波動(dòng)跳空高開，在3月7日飆升66%，3月8日一度上漲了100%。由港交所控股的倫敦金屬交易所（LME）不得不拔掉網(wǎng)線。

　　場(chǎng)內(nèi)真的就是屠殺，中國(guó)青山控股作為空頭，持有20萬噸的空單，而瑞士嘉能可作為多頭，上演了決死的逼空行情，因?yàn)榍嗌娇毓傻目諉问嵌砹_斯訂單的套期保值操作，現(xiàn)在俄羅斯方面已經(jīng)無法交割了。

　　真相是這樣的嗎？鎳是一個(gè)很小眾的金屬品類，青山控股是鎳的大戶，根據(jù)公開信息，青山控股2021年的鎳產(chǎn)量33萬噸。這是個(gè)什么概念呢？2020年全球鎳產(chǎn)量250萬噸，產(chǎn)量最高的印尼為76萬噸，菲律賓32萬噸，俄羅斯28萬噸，中國(guó)只有12萬噸。

　　這意味著，青山控股在國(guó)內(nèi)一統(tǒng)天下，還要吃下美國(guó)、澳洲、巴西、加拿大、古巴等幾大產(chǎn)鎳國(guó)的總量。當(dāng)然，按照公開說法，青山控股在俄羅斯拿到了大量的訂單。

　　問題的關(guān)鍵是，現(xiàn)在全球鎳產(chǎn)量處于下滑趨勢(shì)，2020年同比減少了4.2%，儲(chǔ)量更是減少了9.4%。隨著馬斯克將鎳用到特斯拉電動(dòng)汽車?yán)铮嚨男枨笠呀?jīng)從不銹鋼向新能源汽車拓展空間。

　　國(guó)內(nèi)的多家新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈公司跟青山控股簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。作為小金屬，青山控股的老板擁有國(guó)內(nèi)鎳的定價(jià)權(quán)，五年之內(nèi)，鎳的價(jià)格就一直在百元左右徘徊，甚至有人說青山控股一直打壓市場(chǎng)，苦青山久矣。

　　其實(shí)，早在2月份，俄烏局勢(shì)已經(jīng)非常緊張，美國(guó)總統(tǒng)拜登一直警告俄羅斯要對(duì)烏克蘭開戰(zhàn)，國(guó)際輿論就提醒青山控股的大批空單風(fēng)險(xiǎn)巨大。未見青山控股有任何的預(yù)案，當(dāng)LME的價(jià)格飆升，青山控股的空單被瑞士的嘉能可逼空后，整個(gè)資本市場(chǎng)才一片嘩然。

　　那么青山控股為啥沒預(yù)案呢？20萬噸的空單，青山控股若是跟俄羅斯方面簽署了訂單，意味著要控制俄羅斯70%的產(chǎn)量，俄羅斯真的會(huì)將鎳的定價(jià)權(quán)交給青山控股的老板？

　　俄羅斯作為鎳生產(chǎn)和出口大國(guó)，根據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)富寶有色的數(shù)據(jù)看，俄鎳產(chǎn)量約占全球鎳總產(chǎn)量10%，出口量則年均維持在13萬噸左右。2021年因?yàn)榈V區(qū)生產(chǎn)故障以及出口稅提高，導(dǎo)致俄羅斯出口大幅下降，出口量只有4.54萬噸，僅占俄羅斯以往鎳出口總量的三分之一。更重要的是，俄羅斯鎳出口主要是歐洲，只有少量出口到中國(guó)境內(nèi)，那么青山控股所謂的20萬噸俄羅斯鎳的訂單又是從何而來呢？

　　把小產(chǎn)品做成行業(yè)的龍頭，自己掌控定價(jià)權(quán)。現(xiàn)在特斯拉進(jìn)場(chǎng)，市場(chǎng)發(fā)生了變化，青山控股通過做空進(jìn)行套期保值的操作沒有問題，因?yàn)榘凑罩袊?guó)鎳的產(chǎn)量，青山控股在國(guó)內(nèi)沒有對(duì)手盤，而產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)只能跟他合作，豈會(huì)逼空呢？那些國(guó)際上的做多的，你要跟我空頭對(duì)著干，你哪里買貨呢？我青山控股就是生產(chǎn)商，所以玩兒死你們多頭。

　　現(xiàn)在真的是因?yàn)槎砹_斯無法交割，給了國(guó)際資本逼空青山控股的機(jī)會(huì)嗎？到目前為止，青山控股沒有證據(jù)能證明自己拿下了俄羅斯70%以上的鎳訂單，那么俄羅斯的所謂交割只是一種假想。那么青山控股的鎳空倉(cāng)被打爆背后，難道是錯(cuò)配了？還是裸做空？

　　有經(jīng)濟(jì)學(xué)家抖機(jī)靈，說青山控股可以不認(rèn)賠，因?yàn)槎砹_斯在打仗，不可抗因素。如果青山控股的20萬噸空單背后真是俄羅斯訂單，恐怕青山控股早就扔出來了，還用的著跟逼空者們談嗎？

　　有一點(diǎn)是可以肯定的，LME拔掉網(wǎng)線絕不是因?yàn)榍嗌娇毓杀瑐}(cāng)，因?yàn)殒嚨谋瓶諏?dǎo)致市場(chǎng)失去了流動(dòng)性，所有的鎳空頭觸發(fā)保證金機(jī)制，全被平倉(cāng)難以平掉，然后觸發(fā)所有品種的頭寸被強(qiáng)平。

　　LME是港交所控股沒錯(cuò)，他真的會(huì)為一家中國(guó)企業(yè)而去拔網(wǎng)線？不，LME是在自救，因?yàn)樗锌疹^一旦被強(qiáng)平，那意味著所有經(jīng)紀(jì)公司全部破產(chǎn)，多頭們賺的錢誰給？沒人給，那LME就崩盤了，整個(gè)金屬產(chǎn)業(yè)鏈崩潰了。

　　妖鎳豪賭，青山控股的空單在逼空之下，加上杠桿，恐怕20萬噸空單打爆的時(shí)候，幾年利潤(rùn)都會(huì)給虧掉。這只是一個(gè)開始，產(chǎn)業(yè)鏈上的合作商的波及才剛剛開始。

　　由于新能源汽車鎳礦占比高，其他鋰礦原材料要小心被國(guó)際資本狙殺，因?yàn)榇罅康馁Y源交割都在國(guó)外。中國(guó)的新能源和實(shí)體產(chǎn)業(yè)，稍有不慎，就會(huì)被國(guó)際資本給收割。面對(duì)妖鎳豪賭，也許，老百姓會(huì)說，他們那都是光屁股拉磨，名堂多！

　　(本文作者介紹：著名財(cái)經(jīng)作家、《德林爆語》主持人。三分鐘財(cái)經(jīng)脫口秀，每天一個(gè)資本真相，微信公眾號(hào):delinshe)