原標題：衛生巾里的“針”，扎到了恒安國際的“根”

　　七度空間衛生巾里驚現針頭，導致用戶對該品牌產生了信任危機。

　　作為中國市場占有率第一的衛生巾品牌、恒安國際最重要的業績來源，七度空間衛生巾的針頭事件，如果不能得到圓滿解決，或會傷及恒安國際的根本。

　　衛生巾扎針事件

　　衛生巾是干啥用的，是用在哪兒的，相信成年人都知道。

　　如果購買的衛生巾里面有一根針，那么，女性用了之后，可能出現什么后果？真是細思極恐。

　　這不，江西的唐女士就遇到了這一極端狀況。她購買了恒安國際旗下“七度空間”，打開包裝后，發現一片衛生巾上扎著一根針頭。

　　6日，該事件經其爆料，很快沖到了微博熱搜榜首。截至昨日，該話題的微博閱讀量已達5億。

　　唐女士表示，如果在使用之前她沒有發現問題，這根針可能就扎到肉里了。她需要廠家調查清楚，這根針是如何進到產品里面的，以此消除市場疑慮、讓消費者用著放心。

　　事件發生后，七度空間官方微博第一時間公開道歉，并與消費者取得聯系進行溝通和調查。表示調查清楚后，會在第一時間公布調查結果。

　　七度空間里的針，究竟是生產環節還是流通環節出現的問題，抑或是其他情況所致？恒安國際的確需要認真調查，給公眾一個明確的答復。畢竟，衛生巾業務是這家日用品巨頭的根。

　　起家業務

　　人類使用一次性衛生巾已有100多年歷史。早在1888年，Southall‘s Towels一次性月經護墊的出現，標志著一次性衛生巾的誕生。直到1921年，“高潔絲”推出拋棄式衛生巾，這個對女性友好的發明才真正開始量產的歷史。

　　中國企業開始自主生產衛生巾，則要晚到上世紀80年代。當時國內企業設備、技術落后，產品單一、規模較小。

　　恒安國際（01044.HK）是國內最早涉足衛生巾業務的企業之一，這也是公司的起家業務。早期，公司通過“安樂”品牌主攻中低端市場，一度占領了國內40%的市場份額，恒安的工廠門前，成天都是經銷商排著長隊拎著現金等著拿貨的場景。

　　到了上世紀90年代，以寶潔、尤妮佳為代表的外資廠商進入中國，引入先進的技術、設備。外資企業因為在產品、品牌方面擁有絕對優勢，很快對國產品牌造成嚴重沖擊。

　　與此同時，本土衛生巾廠商不斷增加，高峰時期衛生巾企業超過2000家。

　　國內小廠低價沖擊低端市場，國際巨頭高舉高打激進促銷，對高端市場形成壓制性優勢。高檔和抵擋市場齊齊遭遇阻擊，導致恒安國際衛生巾銷量持續下跌。

　　這時，恒安國際預計到一場巨大的市場變革即將到來。于是，耗巨資引進了具有世界水平的高檔蝶形護翼衛生巾生產線。

　　2001年，公司針對大城市和特大城市職業女性，推出“安爾樂”和“七度空間”兩大品牌。在當年的年報中，公司董事會主席施文博說：經過兩年的下滑，安樂衛生巾銷量下滑的趨勢已大大緩和，但整體銷量仍不理想，市場舉步維艱。當時，恒安國際衛生巾銷售額維持在8億港元，超過集團收入的70%。然而，下滑的趨勢似乎已不可逆轉，2002年公司衛生巾收入跌破8億。

　　恒安國際只能通過擴大業務以緩解業績下滑的勢頭。2003年，公司收購常德恒安紙業股權，拿下了“心相印”紙巾產品的生產和銷售控制權，擺脫了對衛生巾、紙尿褲等傳統業務的依賴。

　　紙巾產品得益于龐大的市場需求，很快超過衛生巾，成為了恒安國際最大的收入來源。

　　陷入增長瓶頸

　　收購當年，恒安國際紙巾業務只有4.10億元，15年后首次突破百億大關。但受紙漿價格波動以及市場充分競爭等因素影響，紙巾業務的盈利水平始終不穩，2018年，該業務以102.27億元收入僅貢獻了5.78億元業績。

　　公司衛生巾業務，在多年的萎靡之后，終于再度企穩回升。2007年，該板塊收入增長23.2%至15.39億港元。

　　隨著女性衛生意識的提高，國內衛生巾的市場滲透率不斷提升，讓恒安國際主打的中高端市場迎來了快速增長期。公司衛生巾業務收入，在2015年首次突破60億元，貢獻業績28.65億元。

　　機構數據顯示，近年來，國內衛生巾市場集中度不斷提高，排名前十的企業市場份額已超過80%，恒安集團衛生巾超過外資企業，牢牢占據國內衛生巾市場的頭把交椅。

　　值得關注的是，恒安國際衛生巾業務毛利率超過70%，幾乎是國內同行的兩倍，這也成為了博力達思在2018年做空公司的一個重要狙擊點。

　　在回應利潤率太高的問題時，恒安國際稱，公司自1985年以來一直從事衛生巾業務，高毛利率是受益于多種類、從基本（安樂品牌）到高端（七度空間品牌）的各種衛生巾產品已占領各種市場，市場份額約27%。

　　邁過60億元的門檻后，恒安國際衛生巾業務再度陷入瓶頸，甚至在2019年出現小幅下滑。2020年再度微增3.0%至66.55億元，占公司總收入的29.74%，當年衛生巾實現業績32.15億元，占公司整體業績的近70%。

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責任編輯：梁斌 SF055