2020年，考慮到疫情沖擊等因素，政府工作報(bào)告未提經(jīng)濟(jì)增速具體目標(biāo)，我國經(jīng)濟(jì)實(shí)際增速為2.3%。2021年，政府工作報(bào)告提出6%以上的目標(biāo)，最終實(shí)現(xiàn)8.1%的增長，兩年平均增長5.1%。

　　今年的政府工作報(bào)告提出，2022年GDP增速目標(biāo)為5.5%，略高于此前市場(chǎng)5%-5.5%的普遍預(yù)期。面對(duì)這一增長目標(biāo)，中國社科院學(xué)部委員余永定對(duì)新浪財(cái)經(jīng)《睿見·Economy》表示，“是合理的，雖然有難度，但經(jīng)過艱苦努力是可以達(dá)到的。”“只要不存在通貨膨脹失控的危險(xiǎn)， 只要守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，就應(yīng)該把經(jīng)濟(jì)增速定目標(biāo)定的盡可能高一些”。

　　在對(duì)話中，余永定多次強(qiáng)調(diào)了“基礎(chǔ)設(shè)施投資”的重要作用，他指出，中國各級(jí)城市，包括北京、上海這樣的大都會(huì)，在市政設(shè)施領(lǐng)域的短缺依然十分嚴(yán)重，不存在投資飽和的問題。“提高基礎(chǔ)設(shè)施投資增速，既能彌補(bǔ)有效需求不足，又有利于未來經(jīng)濟(jì)的增長，何樂而不為？”

　　此外，對(duì)于未來如何應(yīng)對(duì)“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”三重壓力、怎么看待“通脹”等問題，余永定在與新浪財(cái)經(jīng)《睿見·Economy》對(duì)話時(shí)給出了答案。

　　以下為對(duì)話：

　　2022年GDP增速目標(biāo)為5.5%

　　雖然有難度，但經(jīng)過艱苦努力是可以達(dá)到

　　新浪財(cái)經(jīng)《睿見·Economy》：2021年是“十四五”開局之年，過去一年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的亮點(diǎn)是什么？可以給出怎樣的評(píng)價(jià)？

　　余永定：2021年中國成功控制了疫情實(shí)屬不易，在2021年又取得了8.1%的增長實(shí)績難能可貴。另一方面也應(yīng)該看到，如果扣除“基數(shù)效應(yīng)”，中國經(jīng)濟(jì)實(shí)際上依然處于始于2010年第一季度的增速持續(xù)下跌的路徑上。2021年還不能說中國經(jīng)濟(jì)增長路徑已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)折。對(duì)于2022年中國的經(jīng)濟(jì)增長前景應(yīng)該抱有信心。

　　新浪財(cái)經(jīng)《睿見·Economy》：政府工作報(bào)告提出2022年GDP增速目標(biāo)為5.5%，您怎么看待5.5%這個(gè)數(shù)字？世界的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)又如何？

　　余永定：我在2019年力主GDP增速保6%。由于2020年至今出現(xiàn)的疫情，中國可以略微降低2022年GDP增速目標(biāo)。政府工作報(bào)告提出2022年GDP增速目標(biāo)為5.5%，我認(rèn)為是合理的，雖然有難度，但經(jīng)過艱苦努力是可以達(dá)到的。確定5.5%的GDP增長目標(biāo)可能標(biāo)志著中國自2010年以來經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑的結(jié)束。

　　經(jīng)濟(jì)增速長期、持續(xù)下滑，就會(huì)因所謂“磁滯效應(yīng)”導(dǎo)致增長潛力的下降。例如，長期失業(yè)的工人難以重新就業(yè)、團(tuán)隊(duì)解散后難以重新組織。聽任經(jīng)濟(jì)增速下滑、聽任投資增速下滑，不但當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速會(huì)下降，未來的經(jīng)濟(jì)增長速度也會(huì)因經(jīng)濟(jì)供給面增速的下降而下降。這種情況，與其說是經(jīng)濟(jì)增速不得不下降，不如說你認(rèn)為它必然要下降，不去投資，結(jié)果經(jīng)濟(jì)增長潛力就真下降了。這是典型的“預(yù)期的自我實(shí)現(xiàn)”。

　　總之，只要不存在通貨膨脹失控的危險(xiǎn)，只要沒有爆發(fā)系統(tǒng)性金融危機(jī)的明顯風(fēng)險(xiǎn)，我們就應(yīng)該把經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)定的盡可能高一些。我非常贊成政府超市場(chǎng)預(yù)期，把GDP增速目標(biāo)定為5.5%。

　　至于世界經(jīng)濟(jì)增速，在不考慮黑天鵝事件的前提下，由于美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策（升息，退出QE）和美國財(cái)政政策擴(kuò)張度的下降，以及地緣政治沖突導(dǎo)致能源價(jià)格上升，2022年世界經(jīng)濟(jì)增速會(huì)有所下降。國際權(quán)威機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)2022年世界經(jīng)濟(jì)增速將比2021年有所下降。世界銀行最新發(fā)布的一份《全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告預(yù)測(cè)，2022年全球經(jīng)濟(jì)增長將減速至4.1%。與2021年的5.5%相比，下調(diào)大約1.4%。雖然定量困難，但世界經(jīng)濟(jì)增速下降的大判斷應(yīng)該是沒有什么問題。

　　提高基礎(chǔ)設(shè)施投資增速

　　既能彌補(bǔ)有效需求不足，又有利于未來經(jīng)濟(jì)增長，何樂而不為？

　　新浪財(cái)經(jīng)《睿見·Economy》：中央經(jīng)濟(jì)工作指出，在充分肯定成績的同時(shí)，必須看到我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。未來如何應(yīng)對(duì)三重壓力？如何穩(wěn)投資？穩(wěn)消費(fèi)？是否有優(yōu)先級(jí)？

　　余永定：從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度來看，經(jīng)濟(jì)增長過程是總供給和總需求相互作用的過程。總需求由消費(fèi)需求、投資需求和凈出口（進(jìn)口-出口）三大部分構(gòu)成。投資主要由制造業(yè)投資、房地產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資三個(gè)部分構(gòu)成。消費(fèi)需求、投資需求和凈出口是收入、利息率、資產(chǎn)價(jià)格、通脹預(yù)期和外部環(huán)境等諸多變量的函數(shù)，是由市場(chǎng)上各種錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系所決定的。

　　雖然政府政策在不同程度上能夠影響這些變量，但對(duì)這些變量的影響能力是有限的。例如，通過發(fā)放消費(fèi)券能夠刺激消費(fèi)，但作用有限且操作難度很大。更重要的是，消費(fèi)主要受收入和收入預(yù)期的影響。例如，得到食品消費(fèi)券，消費(fèi)者節(jié)省了食品消費(fèi)支出，但如果對(duì)未來收入預(yù)期不佳，消費(fèi)者大概率會(huì)把省下的錢變?yōu)閮?chǔ)蓄存款，而不是用于增加消費(fèi)。目前的環(huán)境下，政府最能影響甚至直接控制的唯一宏觀經(jīng)濟(jì)變量是基礎(chǔ)設(shè)施投資。政府可以通過對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資增速的影響，影響固定資產(chǎn)投資（或資本形成）增速，并進(jìn)而影響GDP增速，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長。

　　當(dāng)然，強(qiáng)調(diào)提高基礎(chǔ)設(shè)施投資增速對(duì)2022年穩(wěn)增長的重要作用，并不意味著無需努力增加居民消費(fèi)。因?yàn)檫@不僅僅是穩(wěn)定增長的需要，而且是建立和諧社會(huì)的需要，應(yīng)該對(duì)因疫情而處于困境的低收入群體和中小企業(yè)提供必要救助 。

　　新浪財(cái)經(jīng)《睿見·Economy》：有學(xué)者認(rèn)為“投資貢獻(xiàn)下降，穩(wěn)投資不可持續(xù)，過去中國經(jīng)濟(jì)的確是投資驅(qū)動(dòng)，但現(xiàn)在已經(jīng)不是投資驅(qū)動(dòng)，將來更不是。”您怎么看？

　　余永定：如何看待基礎(chǔ)設(shè)施投資的作用？經(jīng)濟(jì)增長是供給和需求相互作用的結(jié)果。就供給方而言，增長的動(dòng)力是資本和人力資本的積累和技術(shù)進(jìn)步；就需求方而言，是有效需求的增加。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長受供給約束時(shí)， GDP增速取決于資本勞動(dòng)和技術(shù)進(jìn)步?jīng)Q定的供給增速。在經(jīng)濟(jì)過熱，供不應(yīng)求時(shí)期，往往會(huì)出現(xiàn)物價(jià)的普遍上漲。   

　　在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，更常見的約束是需求約束。GDP增速取決于由消費(fèi)、投資和凈出口（出口-進(jìn)口）三大部分構(gòu)成的總需求。為了提高經(jīng)濟(jì)增速必須提高總需求的增速。相對(duì)于總需求中的消費(fèi)、凈出口以及固定資產(chǎn)投資中的制造業(yè)投資和房地產(chǎn)投資，政府對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資有較強(qiáng)的控制力。在經(jīng)濟(jì)不景氣期間，政府可以通過各種政策手段支持基礎(chǔ)設(shè)施投資的增長，以創(chuàng)造“擠入效應(yīng)”，帶動(dòng)各個(gè)領(lǐng)域的私人投資。

　　如果中國的基礎(chǔ)設(shè)施投資過剩又當(dāng)別論，但事實(shí)是：中國各級(jí)城市，包括北京、上海這樣的大都會(huì)，在市政設(shè)施領(lǐng)域的短缺依然十分嚴(yán)重，不存在投資飽和的問題。不僅如此，十四五規(guī)劃提出推進(jìn)“新型基礎(chǔ)設(shè)施、新型城鎮(zhèn)化、交通水利等重大工程建設(shè)。面向服務(wù)國家重大戰(zhàn)略，實(shí)施川藏鐵路、西部陸海新通道、國家水網(wǎng)、雅魯藏布江下游水電開發(fā)、星際探測(cè)、北斗產(chǎn)業(yè)化等重大工程，推進(jìn)重大科研設(shè)施、重大生態(tài)系統(tǒng)保護(hù)修復(fù)、公共衛(wèi)生應(yīng)急保障、重大引調(diào)水、防洪減災(zāi)、送電輸氣、沿邊沿江沿海交通等一批強(qiáng)基礎(chǔ)、增功能、利長遠(yuǎn)的重大項(xiàng)目建設(shè)”。可見，無論是在傳統(tǒng)的市政設(shè)施和交通運(yùn)輸領(lǐng)域還是在新基建領(lǐng)域，中國的基礎(chǔ)設(shè)施投資需求都是極其巨大的。

　　基礎(chǔ)設(shè)施投資是中國經(jīng)濟(jì)的重要推動(dòng)力，充分體現(xiàn)了中國的制度優(yōu)勢(shì)，這種優(yōu)勢(shì)是不應(yīng)輕易放棄的。從經(jīng)濟(jì)增長理論的角度來看，投資是消費(fèi)的延遲，增加投資意味著同期消費(fèi)的減少，但投資—消費(fèi)的延遲可以通過經(jīng)濟(jì)增長為未來帶來更多的消費(fèi)。當(dāng)然，凡事都有個(gè)度，不能走極端。投資率太高，也有很多弊端。但就中國這幾年的情況來看，特別是考慮到經(jīng)濟(jì)增速下滑，消費(fèi)需求不旺，提高基礎(chǔ)設(shè)施投資增速，既能彌補(bǔ)有效需求不足，又有利于未來經(jīng)濟(jì)的增長，何樂而不為？當(dāng)然，總結(jié)2008-2009年的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，通過增加基礎(chǔ)設(shè)施投資問題經(jīng)濟(jì)增長不能操之過急，除了必須事先有充分的項(xiàng)目準(zhǔn)備之外，要發(fā)揮地方政府的積極性，要注意改善基礎(chǔ)設(shè)施投資融資結(jié)構(gòu)的調(diào)整，要一方面防范風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也要重視讓地方政府、城投公司、銀行和其他各類金融機(jī)構(gòu)在基礎(chǔ)設(shè)施融資過程中發(fā)揮應(yīng)有作用。

　　應(yīng)對(duì)通貨膨脹和金融風(fēng)險(xiǎn)保持高度警惕

　　但不能過猶不及，因噎廢食

　　新浪財(cái)經(jīng)《睿見·Economy》：您之前在文章中談到，“中國沒有通貨膨脹，甚至出現(xiàn)通貨收縮”，但老百姓普遍感覺到物價(jià)上漲，生活成本上升，您怎么看？

　　余永定：我的原話是“在相當(dāng)長一段時(shí)間里，中國經(jīng)濟(jì)處于低通脹甚至通貨收縮狀態(tài)。例如， PPI（生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)）在2012年3月連續(xù)54個(gè)月都是負(fù)增長，直到2021年前兩個(gè)季度，我們的CPI和PPI都是不高的，平均來說 CPI在過去10多年大概不超過2%。2021年下半年物價(jià)，特別是PPI上漲較快，但最新的數(shù)字顯示，目前在CPI繼續(xù)保持低水平，而PPI則已經(jīng)開始回落。”在此段文字之后我提到“沒有通貨膨脹，甚至出現(xiàn)通貨收縮說明，我們的經(jīng)濟(jì)增長速度實(shí)際上是可以進(jìn)一步的提高的”是就經(jīng)濟(jì)增長是否受到通脹制約而言的。并不是對(duì)當(dāng)前通脹情況而言。

　　關(guān)于當(dāng)前的通脹，我的看法是“CPI繼續(xù)保持低水平，而PPI則已經(jīng)開始回落。”但是我依然想強(qiáng)調(diào)，中國的通脹率在世界上一直是處于較低水平的。中國應(yīng)該對(duì)通貨膨脹和金融風(fēng)險(xiǎn)保持高度警惕，但不能過猶不及，因噎廢食。經(jīng)濟(jì)增長是中國經(jīng)濟(jì)活力的源泉，沒有足夠高的經(jīng)濟(jì)增長速度無法穩(wěn)定物價(jià)和穩(wěn)定金融。因而在增長和物價(jià)金融穩(wěn)定之間的關(guān)系不是非此即彼。政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策要保持好兩者之間的平衡。就中國目前的情況來看，天平應(yīng)該向穩(wěn)增長方向傾斜，應(yīng)該全力保障GDP5.5%目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

　　由于地緣政治形勢(shì)的風(fēng)云突變，能源、原材料價(jià)格暴漲。這種情況肯定對(duì)中國國內(nèi)的物價(jià)形勢(shì)造成重要影響，但就全年情況而言，這種狀況究竟會(huì)持續(xù)多久難于判斷。需要強(qiáng)調(diào)的是，供給沖擊造成的物價(jià)上漲不是緊縮財(cái)政、貨幣政策所能解決的。在這種情況下，實(shí)施緊縮政策，很可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入滯脹。

　　中國經(jīng)濟(jì)增速自2010年開始逐季度下滑，由12%左右下降到6%以下。在經(jīng)歷長達(dá)30多年的高速增長后，經(jīng)濟(jì)增速下滑是自然現(xiàn)象。但是，在十年之內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下降一半是否是自然現(xiàn)象則很難說。在過去十年，中國的CPI始終保持在2%以下，PPI一度連續(xù)54個(gè)月負(fù)增長說明中國經(jīng)濟(jì)總體來說是處于有效需求不足的狀態(tài)。在這種情況下，中國應(yīng)該一直維持比較寬松的財(cái)政貨幣政策。總之，我想強(qiáng)調(diào)的是，中國不應(yīng)放松對(duì)通脹的警惕性。但就中國當(dāng)前的情況來看，通貨膨脹不是主要威脅，穩(wěn)增長才是第一要?jiǎng)?wù)。增長了，收入提高了，廣大消費(fèi)者生活水平的提高才能有持久的保障。

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責(zé)任編輯：李墨軒