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原標題：游族網絡創始人林奇疑似被投毒去世！第三季度凈利下滑超78% 來源：商學院雜志
文：劉青青 石丹
2020年12月25日，游族網絡（002174.SZ）實控人林奇逝世。
這距離林奇被投毒入院已經過去了9天。此前，林奇被人通過陳年普洱投毒的消息在市場上流傳。在事件發酵之后，游族網絡終于在12月23日發布公告表示“實控人身體狀況穩定并在持續好轉”，然而，不過短短兩日，實控人便與世長辭。
游族網絡公告顯示，林奇直接持有公司股份2.2億股，占公司總股本23.99%，為公司控股股東、實際控制人。
林奇持有的公司股份將按法律、法規辦理繼承手續。公司將依據相關法律法規的要求履行后續相關事宜的信息披露義務。
圖源：游族網絡公告在實控人入院期間，游族網絡曾否認被投毒事件，其拖延1周才發布公告的行為也被指信息披露違規。關于投毒案嫌疑人身份也多種有猜測。
此外，游族網絡2019年營收、凈利潤“雙降”，凈利潤暴降超70%；2020年第三季度歸母凈利潤同比下滑超78%。上市以來盈利能力遭質疑；資產負債率整體上升；進行高估值、無業績承諾的收購項目；“踩線”修正業績快報；被質疑控股股東提前獲知業績修正信息進行內幕交易……對此，《商學院》記者向游族網絡發送采訪函，截至發稿并未得到回復。
但目前更加重要的是，實控人突然逝世之后，游族網絡要如何走下去？
浙江曉德律師事務所創始人陳文明指出，上市公司高管的任何風吹草動不僅關系到公司的發展，還關系到股民們的真金白銀，所以股民會對股東的結婚、離婚、過世、添丁等格外關注。而對于上市公司來說，這些信息要及時披露或者澄清，這樣就不會發生因為傳聞恐慌性拋盤。
“游族網絡控制人的不幸離世，最壞的結果可能出現群龍無首、股民的恐慌、股票震蕩大跌，直至停牌。”陳文明表示。
陳文明還表示，實控人突然逝世，后續將會出現股權的繼承、資產分配以及董事改選也即財富家族傳承、企業經營控制權方面的挑戰，甚至會出現股權爭奪的可能。同時也可能出現員工離職、大股東減持、投資管理合伙企業（有限合伙）的股東退出、資金兌付等方面問題。
游族網絡突遭此劫，后續發展或更加吃力。
實控人被投毒，涉嫌信披違規
近日，游族網絡實控人林奇被人通過陳年普洱投毒的消息在市場上流傳。2020年12月23日，游族網絡終于對“實控人被投毒一事”發布了公告說明。有意思的是，這一天接連出現了3則權威公告，將事件細節一層層捋清。
12月23日下午6時，游族網絡發布《自愿性信息披露公告》，稱“林奇先生日前因身體不適入院，經治療目前身體狀況穩定并在持續好轉。”
圖源：游族網公告游族網絡的公告并沒有透露實控人入院的原因。不過，隨后的一則警方通報則披露了更多細節。
12月23日下午7時，警方通報顯示，于12月17日接到報警稱，某醫院在診療時發現病患林某（男，39歲）疑似中毒。警方調查發現，林某的同事許某（男，39歲）有重大作案嫌疑。目前，許某已被警方依法刑事拘留，相關偵查工作正在進一步開展中。
圖源：上海市公安局官方微信很快，游族網絡的第二份聲明也隨之出現。12月23日下午8時，游族網絡在微信公眾號上發布說明表示，董事長林奇于12月16日晚返家途中出現急性不適癥狀，隨即自行趕赴醫院。院方在治療過程中第一時間與警方取得聯系，目前治療方案和原因調查雙線都有明確進展，林奇目前正在住院恢復治療，各項體征穩定。
游族網絡還表示：
據警方通報，本案嫌疑人許某就職于某個人投資的影視公司。上市主體游族網絡高管與核心骨干員工悉數在崗，公司正常運轉。
圖源：游族網絡官方微信梳理時間線可知，游族網絡實控人于12月16日中毒入院，醫院于17日報警，直至一周后（23日）才出現游族網絡的聲明，且為《自愿性信息披露公告》。
而在12月18日，對于網絡上發酵的實控人被投毒消息，游族網絡還在深交所互動易上予以否認，稱“有關于公司實控人林奇先生身體狀況謠言不屬實”。對此，多位網友質疑游族網絡故意隱瞞重大事件，有意誤導投資者，虛假陳述。
圖源：深交所互動易那么，游族網絡此舉是否屬于虛假陳述？是否涉及信息披露違規？
陳文明指出，根據《上市公司信息披露管理辦法》第三十條規定：
其中，證監會還對重大事件作出了列舉，其中包括“公司的董事、1/3以上監事或者經理發生變動；董事長或者經理無法履行職責”這一項。
“公開信息顯示，林奇為游族網絡的現任董事長、總經理，也是第一大股東。因此，根據《信息披露管理辦法》，倘若傳言屬實，游族網絡應當及時發布公告。”陳文明表示。
文淵智庫創始人王超也指出，游族網絡的確沒有做到如實、快速披露公司實際控制人被投毒的重要信息，這對公司經營盈利情況有重要影響，涉嫌披露信息違規。
嫌疑人許某是誰？
那么，在這起投毒案當中，嫌疑人許某是誰？實控人林奇被投毒入院背后又有什么隱情呢？
據警方通報，林某的同事許某（男，39歲）有重大作案嫌疑。而游族網絡確有一位條件相符的許姓高管（也稱“許某”）。
首先，在2017年7月17日，游族網絡的年股票期權激勵計劃激勵對象名單當中，就已經出現許某姓名，彼時其為核心管理人員。
圖源：游族網絡公告其次，到2019年1月24日，游族網絡又公告披露，許某因個人原因申請辭去公司非獨立董事職務。游族網絡2019年財報也顯示，許某已經離任，此后財報中披露的董事、監事、高級管理人員情況中，也再未出現許某——這與游族網絡的“上市主體游族網絡高管與核心骨干員工悉數在崗”的說法相符。
圖源：上為游族網絡公告；下為游族網絡2019年財報第三，據第三方企業信息平臺啟信寶，與上述高管姓名相符的許某，其簡介顯示，2017年5月起任職于游族網絡，2019年1月辭去非獨立董事職務。而且，其出生于1981年——與警方通報的39歲的年齡相吻合。
圖源：啟信寶第四，天眼查信息顯示，游族網絡的主要人員就包括董事許某，與此同時，許某還在三體宇宙（上海）文化發展有限公司（下稱“三體宇宙”）、上海果閱文化創意有限公司（下稱“果閱文化”）任職。
據天眼查顯示，三體宇宙的法定代表人、實際控制人均為林奇，而三體宇宙還控股果閱文化，對其持股15.99%。值得注意的是，果閱文化的大股東為個人——這與游族網絡提到的“就職于某個人投資的影視公司”相符。
圖源：天眼查上半年凈利潤下滑超70%，盈利能力遭質疑
游族網絡官網顯示，其成立于2009年，2014年6月正式登陸A股主板。
據介紹，游族網絡立足全球化游戲研發與發行、知名IP管理、大數據與智能化、泛娛樂產業投資四大業務板塊，推出了《少年三國志》《盜墓筆記》《權力的游戲 凜冬將至》《女神聯盟》系列等多款知名游戲產品。
不過，上市5年以來，游族網絡的發展仍然存在隱憂。游族網絡營收增速連續5年放緩，到2019年更是出現營收凈利“雙降”，盈利能力遭質疑。
財務數據顯示，2019年營收32.21億元，同比下滑10.07%；凈利潤2.57億元，同比大降74.58%；扣非凈利潤更是由正轉負，為-1.7億元，同比暴降123.07%。
圖源：《商學院》雜志記者根據財報整理到2020年第三季度，其盈利頹勢依舊未能挽回、2020年前三個季度，其凈利潤為5.60億元，同比下滑20.56%；扣非凈利潤下滑42.87%。
對此，陳文明認為，游族網絡盈利水平雖然下滑，但公司的業績規模表現尚可。游族網絡的主營業務是網頁網絡游戲和移動網絡游戲的研發和運營，近年來，游戲開始移動化，手游的營收比例逐漸提高，頁游的比例逐漸降低。公司逐漸移動化、海外化，以及聯運都占比較高的游戲主業，在業績增長較好的年份，是以犧牲賬期為代價換來的。2019年，公司以聯運模式為主的移動網絡游戲毛利率大幅下滑，而投資業務成為了游族網絡公司一項很重要的經營活動。
王超也認為，按照財報來看，整體的游戲行業在2019年是復蘇的，但游族網絡跟不上市場大部分同類公司，業績下降迅速，尤其是凈利潤方面，可見公司老業務乏力，新業務研發不順暢。
“近年由于王者榮耀及手機自媒體娛樂的興起，對網絡游戲公司進行了降維式地打擊，網路游戲公司如果不開辟新的增長點的話，其業績還將進一步降低。”財務專家王耀武表示。
溢價收購、“踩線”修正業績快報
游族網絡曾在2015年、2016年進行了兩筆高溢價收購，分別以5.38億元、3.83億元的對價收購了掌淘網絡和凈資產公允價值為-4145萬元的德國游戲開發商Bigpoint，形成商譽5.3億元和4.25億元。
值得注意的是，這兩筆高溢價收購，并沒有業績承諾。其中，掌淘科技在2019年6月又被轉讓，其58%的股權以3.48億元轉讓給關聯方陳禮標，剩余42%的股權納入長期股權投資核算，因為掌淘科技不再納入公司合并財務報表，并購形成的5.3億元商譽也被一筆購銷。
圖源：游族網絡公告對此，陳文明認為，游族網絡的實際控制人林奇持有掌淘科技20%的股權。根據對價支付安排，該筆交易中，林奇從上市公司獲得了1億元的現金。因此，高溢價收購虧損企業或有利益輸送的嫌疑。
王耀武也表示，業績承諾的實質就是估值調整，即“人家給你高估值就要和你進行業績對賭”。因此，上述游族網絡的高估值、無對賭的玩法的確不常見，但也不排除存在其它抽屜協議。
此外，游族網絡還有一套“踩線”修正業績快報、業績快報修正前控股股東提前減持套現的“組合拳”。
2020年2月28日，游族網絡公布了2019年業績快報，稱實現收入35.1億元，歸母凈利潤5.5億元。然而，在正式披露年報的4月30日的前一天，游族網絡發布了《業績快報修正及致歉公告》，表示歸母凈利潤實際上只有2.57億元，不到錯誤凈利潤數據的一半。
圖源：游族網絡公告“踩線”修正業績快報的作用似乎不僅僅限于維持股價。據了解，在修正業績快報前，控股股東、實控人林奇通過大宗交易累計減持公司股份1473萬股，減持比例為1.658%，此舉引發深交所問詢。
據問詢函顯示，有投資者質疑控股股東提前獲知業績修正信息進行內幕交易，深交所就此要求游族網絡說明林奇減持公司股份的動機和目的，并說明其在減持公司股份前是否已知悉公司 2019 年凈利潤將進行大幅修正。
圖源：游族網絡公告不過，游族網絡否認稱，林奇減持公司股份的目的主要系償還股票質押相關債務本息，降低存量股票質押規模，其“并不知悉公司 2019 年凈利潤將進行大幅修正的情況，亦不存在涉嫌內幕交易的情形。”
對此，王超直言，利用公司暫時好看的財報套現，在A股屢見不鮮。利用經過粉飾后的財報套現，最終修正財報，既避開了監管，又在高位套現，這種做法誤導投資者，行徑惡劣。
陳文明指出，游族網絡質疑控股股東提前獲知業績修正信息進行內幕交易一事，存在質疑的合理性。此外，該公司未能按照《企業內部控制基本規范》和相關規定在所有重大方面保持有效的財務報告內部控制，公司內部控制存在重大缺陷。
“公司年度業績是投資者關注的重大事項，公司理應根據會計準則對當期業績、減值損失進行客觀、謹慎的估計，確保預告業績的準確性。但公司業績預告不準確、不審慎，實際業績與預告業績相比發生盈虧方向的重大變化，且未及時對業績預告進行更正，特別是因實際業績出現巨額虧損，導致公司期末凈資產為負，公司股票被實施退市風險警示，違規情節嚴重。”陳文明表示。
如今，盈利能力遭質疑，營收及凈利潤雙降的游族網絡，突逢變故，實控人逝世，其未來要如何走下去，《商學院》將持續關注。
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責任編輯：唐婧
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