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作者： 張苑柯
6月末，上市公司及實控人被立案又添新“賬”。
27日晚間，三七互娛（維權）（002555.SZ）公告稱，公司、公司實際控制人兼董事長李衛偉和公司副董事長曾開天被證監會立案，原因是涉嫌信息披露違法違規。據第一財經不完全梳理，這已經是今年A股上市公司發布的第51份因涉嫌信息披露違法違規被立案（包含立案后進展情況）的公告。
公告發出后，三七互娛對第一財經表示，公司及相關方尚未收到就立案調查事項的結論性意見或決定。公司及相關方將積極配合調查工作，并嚴格按照監管要求履行信息披露義務。
較為不同的是，一面是掌門人被立案，另一面則是股價翻倍。截至發稿，三七互娛股價報32.85元，較2022年10月25日最低點13.76元上漲140.3%。相對于翻倍的股價，公司2022年營業收入同比僅增長1.17%，2023年一季度甚至同比下跌7.9%。
掌舵人兼大股東被立案
根據立案公告，本次證監會的立案告知書針對三個主體，分別為三七互娛公司、公司實際控制人兼董事長李衛偉和公司副董事長曾開天。雖然，公告中并未給出被立案的細節，但明確指出是因涉嫌信息披露違法違規，根據《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國行政處罰法》等法律法規，證監會決定對公司、李衛偉和曾開天立案。
根據公開資料，李衛偉和曾開天分別為公司的創始人和聯合創始人，二者不僅擔任公司的董事長和副董事長，同時也是公司的第一大股東和第二大股東。
李衛偉出生于1977年，截至一季報仍持有公司股份14.52%，為三七互娛的實際控制人。2000年8月起，李衛偉先后就職于深圳專家網絡科技有限公司、深圳權智信息科技有限公司、廣州海巖網絡科技有限公司。2011年10月起，李衛偉曾先后任三七互娛（上海）科技有限公司執行董事兼總經理、蕪湖三七互娛網絡科技集團股份有限公司第三屆董事會副董事長。
就在立案前一個月，李衛偉兼任公司的總經理。5月23日，公司公告稱，因公司全球業務不斷蓬勃發展，為集中精力履行董事長職責，將工作重心集中于公司治理、公司戰略發展以及公司長遠產業布局，李衛偉辭去公司總經理職務，辭職后仍繼續擔任公司董事長、戰略委員會主任委員、提名委員會委員。
曾開天出生于1975年，作為公司第二大股東，持股比例為11.06%。作為三七互娛的聯合創始人，曾開天于2011年10月起任公司董事，分管公司網絡游戲業務海外發行工作；2019年7月5日起任蕪湖三七互娛網絡科技集團股份有限公司董事。
據不完全統計，2023年初至今，上市公司發布包含公司及董監高被立案的公告多達118份，其中因涉嫌信息披露違法違規被立案（包含立案后進展情況）的公告達到51份，幾乎占據了半數之多。按照Wind統計的行業分類，51份立案公告中有來自醫藥行業10份、基礎化工8份、電力及公用事業6份、電力設備及新能源5份、機械行業3份、電子行業3份、計算機3份、建筑3份、傳媒2份、房地產2份及紡織服裝2份。此次被立案的三七互娛，被歸類在傳媒行業下，另一家為*ST中昌，該公司涉嫌信息披露違法違規一案已由中國證券監督管理委員會廣東監管局調查完畢，并被出具《行政處罰事先告知書》。
業績平平股價翻倍
拉長時間軸來看，過去三年間，三七互娛的股價波動非常大，最低股價和最高股價之間差距有三倍之多。早在2020年，當諸多游戲廠商砸下大量資金做端游和研發時，三七互娛看到端游轉向頁游的風口，通過在流量平臺投放廣告，引導玩家進入游戲中進行消費的“買量”模式，在頁游和游戲代理運營上殺出一條路，坐擁千億市值，股價直奔47元。
隨著純“買量”模式的紅利退去，三七互娛業務的高成本和可持續性遭到質疑。2022年底，試圖實現轉型的三七互娛市值蒸發至僅剩305億元。
2023年，三七互娛的股價雖未能回到高點，但已然在不到一年的時間內實現翻倍，截至發稿報32.85元/股。大起大落之間的關鍵點之一，便是游戲版號。
游戲行業的股價表現是政策變化、產品周期、長線敘事與預期的共振。對于國內游戲市場，版號影響增量、消費影響存量，兩者共同決定用戶數量、單用戶付費，最終體現在全市場的總收入變化。
過去五年，國內游戲市場經歷了兩次版號的暫停發放帶來的影響。2018年游戲版號停發，主要是由于主管機構變更的事務性影響；2021年8月起至2022年3月期間的游戲版號停發，則主要是由于配合上層法律、政策的要求，加強未成年人保護的監管、審查力度。
中國音數協游戲工委（GPC）與中國游戲產業研究院發布的《2022年中國游戲產業報告》數據顯示，2022年中國游戲銷售收入為 2659億元，同比減少306.29億元，受版號引起的供給不足和宏觀經濟波動引起的消費需求承壓，同比下滑10%。
根據德邦證券的數據，當前，版號發放已經恢復至停發前水平。具體來看，2022年12月起，國產游戲版號的發放數量環比開始有所增長（2022年4月~11月，有版號下發的月份平均64款；12月至次年2月，平均89款），回到本輪版號停發前水平（2021年5月~7月，平均86款）。三七互娛的股價，也是從2022年末開始有所起色。
如果僅憑大勢起才起，大勢落便落，如何證明公司質地如何？不如讓業績說話。
2022年，三七互娛實現營業收入164.06億元，同比僅增長1.17%，遠低于2021年同期數據的12.62%；歸屬母公司凈利潤29.54億元，同比增長2.74%，較2021年4.15%的同比增長率幾近腰斬。
值得注意的是，三七互娛的銷售費用依舊高企不下，研發人員和研發費用卻在降低。2021至2022年，三七互娛銷售費用花了近180億元，遠超世紀華通、吉比特、完美世界等同行。與此同時，2022年研發費用下降了27.64%，為9.05億元；研發人員數量為1654人，減少15.48%。對此三七互娛表示，主要為公司根據戰略游戲品類調整人員結構，加大對于策略等戰略品類的投入，減少個別非戰略品類的研發投入所致。
2023年一季報顯示，三七互娛實現營業收入37.65億元，調整后同比下跌7.9%；歸母凈利潤7.75億元，調整后同比微增1.92%。公司營業成本本期發生額較上年同期上升46.19%，增加2.59億元；短期借款期末余額較期初余額上升61.26%，增加5.52億元；應付票據期末余額較期初余額上升94.95%，增加5.27億元。
責任編輯：周唯
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