2020年，考慮到疫情沖擊等因素，政府工作報告未提經濟增速具體目標，我國經濟實際增速為2.3%。2021年，政府工作報告提出6%以上的目標，最終實現8.1%的增長，兩年平均增長5.1%。

　　今年的政府工作報告提出，2022年GDP增速目標為5.5%，略高于此前市場5%-5.5%的普遍預期。面對這一增長目標，中國社科院學部委員余永定對新浪財經《睿見·Economy》表示，“是合理的，雖然有難度，但經過艱苦努力是可以達到的。”“只要不存在通貨膨脹失控的危險， 只要守住不發生系統性金融風險的底線，就應該把經濟增速定目標定的盡可能高一些”。

　　在對話中，余永定多次強調了“基礎設施投資”的重要作用，他指出，中國各級城市，包括北京、上海這樣的大都會，在市政設施領域的短缺依然十分嚴重，不存在投資飽和的問題。“提高基礎設施投資增速，既能彌補有效需求不足，又有利于未來經濟的增長，何樂而不為？”

　　此外，對于未來如何應對“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”三重壓力、怎么看待“通脹”等問題，余永定在與新浪財經《睿見·Economy》對話時給出了答案。

　　以下為對話：

　　2022年GDP增速目標為5.5%

　　雖然有難度，但經過艱苦努力是可以達到

　　新浪財經《睿見·Economy》：2021年是“十四五”開局之年，過去一年中國經濟發展的亮點是什么？可以給出怎樣的評價？

　　余永定：2021年中國成功控制了疫情實屬不易，在2021年又取得了8.1%的增長實績難能可貴。另一方面也應該看到，如果扣除“基數效應”，中國經濟實際上依然處于始于2010年第一季度的增速持續下跌的路徑上。2021年還不能說中國經濟增長路徑已經發生轉折。對于2022年中國的經濟增長前景應該抱有信心。

　　新浪財經《睿見·Economy》：政府工作報告提出2022年GDP增速目標為5.5%，您怎么看待5.5%這個數字？世界的經濟走勢又如何？

　　余永定：我在2019年力主GDP增速保6%。由于2020年至今出現的疫情，中國可以略微降低2022年GDP增速目標。政府工作報告提出2022年GDP增速目標為5.5%，我認為是合理的，雖然有難度，但經過艱苦努力是可以達到的。確定5.5%的GDP增長目標可能標志著中國自2010年以來經濟增速持續下滑的結束。

　　經濟增速長期、持續下滑，就會因所謂“磁滯效應”導致增長潛力的下降。例如，長期失業的工人難以重新就業、團隊解散后難以重新組織。聽任經濟增速下滑、聽任投資增速下滑，不但當前經濟增速會下降，未來的經濟增長速度也會因經濟供給面增速的下降而下降。這種情況，與其說是經濟增速不得不下降，不如說你認為它必然要下降，不去投資，結果經濟增長潛力就真下降了。這是典型的“預期的自我實現”。

　　總之，只要不存在通貨膨脹失控的危險，只要沒有爆發系統性金融危機的明顯風險，我們就應該把經濟增速目標定的盡可能高一些。我非常贊成政府超市場預期，把GDP增速目標定為5.5%。

　　至于世界經濟增速，在不考慮黑天鵝事件的前提下，由于美聯儲收緊貨幣政策（升息，退出QE）和美國財政政策擴張度的下降，以及地緣政治沖突導致能源價格上升，2022年世界經濟增速會有所下降。國際權威機構普遍預測2022年世界經濟增速將比2021年有所下降。世界銀行最新發布的一份《全球經濟展望》報告預測，2022年全球經濟增長將減速至4.1%。與2021年的5.5%相比，下調大約1.4%。雖然定量困難，但世界經濟增速下降的大判斷應該是沒有什么問題。

　　提高基礎設施投資增速

　　既能彌補有效需求不足，又有利于未來經濟增長，何樂而不為？

　　新浪財經《睿見·Economy》：中央經濟工作指出，在充分肯定成績的同時，必須看到我國經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力。未來如何應對三重壓力？如何穩投資？穩消費？是否有優先級？

　　余永定：從宏觀經濟的角度來看，經濟增長過程是總供給和總需求相互作用的過程。總需求由消費需求、投資需求和凈出口（進口-出口）三大部分構成。投資主要由制造業投資、房地產投資和基礎設施投資三個部分構成。消費需求、投資需求和凈出口是收入、利息率、資產價格、通脹預期和外部環境等諸多變量的函數，是由市場上各種錯綜復雜的關系所決定的。

　　雖然政府政策在不同程度上能夠影響這些變量，但對這些變量的影響能力是有限的。例如，通過發放消費券能夠刺激消費，但作用有限且操作難度很大。更重要的是，消費主要受收入和收入預期的影響。例如，得到食品消費券，消費者節省了食品消費支出，但如果對未來收入預期不佳，消費者大概率會把省下的錢變為儲蓄存款，而不是用于增加消費。目前的環境下，政府最能影響甚至直接控制的唯一宏觀經濟變量是基礎設施投資。政府可以通過對基礎設施投資增速的影響，影響固定資產投資（或資本形成）增速，并進而影響GDP增速，實現穩增長。

　　當然，強調提高基礎設施投資增速對2022年穩增長的重要作用，并不意味著無需努力增加居民消費。因為這不僅僅是穩定增長的需要，而且是建立和諧社會的需要，應該對因疫情而處于困境的低收入群體和中小企業提供必要救助 。

　　新浪財經《睿見·Economy》：有學者認為“投資貢獻下降，穩投資不可持續，過去中國經濟的確是投資驅動，但現在已經不是投資驅動，將來更不是。”您怎么看？

　　余永定：如何看待基礎設施投資的作用？經濟增長是供給和需求相互作用的結果。就供給方而言，增長的動力是資本和人力資本的積累和技術進步；就需求方而言，是有效需求的增加。當經濟增長受供給約束時， GDP增速取決于資本勞動和技術進步決定的供給增速。在經濟過熱，供不應求時期，往往會出現物價的普遍上漲。   

　　在市場經濟條件下，更常見的約束是需求約束。GDP增速取決于由消費、投資和凈出口（出口-進口）三大部分構成的總需求。為了提高經濟增速必須提高總需求的增速。相對于總需求中的消費、凈出口以及固定資產投資中的制造業投資和房地產投資，政府對基礎設施投資有較強的控制力。在經濟不景氣期間，政府可以通過各種政策手段支持基礎設施投資的增長，以創造“擠入效應”，帶動各個領域的私人投資。

　　如果中國的基礎設施投資過剩又當別論，但事實是：中國各級城市，包括北京、上海這樣的大都會，在市政設施領域的短缺依然十分嚴重，不存在投資飽和的問題。不僅如此，十四五規劃提出推進“新型基礎設施、新型城鎮化、交通水利等重大工程建設。面向服務國家重大戰略，實施川藏鐵路、西部陸海新通道、國家水網、雅魯藏布江下游水電開發、星際探測、北斗產業化等重大工程，推進重大科研設施、重大生態系統保護修復、公共衛生應急保障、重大引調水、防洪減災、送電輸氣、沿邊沿江沿海交通等一批強基礎、增功能、利長遠的重大項目建設”。可見，無論是在傳統的市政設施和交通運輸領域還是在新基建領域，中國的基礎設施投資需求都是極其巨大的。

　　基礎設施投資是中國經濟的重要推動力，充分體現了中國的制度優勢，這種優勢是不應輕易放棄的。從經濟增長理論的角度來看，投資是消費的延遲，增加投資意味著同期消費的減少，但投資—消費的延遲可以通過經濟增長為未來帶來更多的消費。當然，凡事都有個度，不能走極端。投資率太高，也有很多弊端。但就中國這幾年的情況來看，特別是考慮到經濟增速下滑，消費需求不旺，提高基礎設施投資增速，既能彌補有效需求不足，又有利于未來經濟的增長，何樂而不為？當然，總結2008-2009年的經驗教訓，通過增加基礎設施投資問題經濟增長不能操之過急，除了必須事先有充分的項目準備之外，要發揮地方政府的積極性，要注意改善基礎設施投資融資結構的調整，要一方面防范風險，另一方面也要重視讓地方政府、城投公司、銀行和其他各類金融機構在基礎設施融資過程中發揮應有作用。

　　應對通貨膨脹和金融風險保持高度警惕

　　但不能過猶不及，因噎廢食

　　新浪財經《睿見·Economy》：您之前在文章中談到，“中國沒有通貨膨脹，甚至出現通貨收縮”，但老百姓普遍感覺到物價上漲，生活成本上升，您怎么看？

　　余永定：我的原話是“在相當長一段時間里，中國經濟處于低通脹甚至通貨收縮狀態。例如， PPI（生產價格指數）在2012年3月連續54個月都是負增長，直到2021年前兩個季度，我們的CPI和PPI都是不高的，平均來說 CPI在過去10多年大概不超過2%。2021年下半年物價，特別是PPI上漲較快，但最新的數字顯示，目前在CPI繼續保持低水平，而PPI則已經開始回落。”在此段文字之后我提到“沒有通貨膨脹，甚至出現通貨收縮說明，我們的經濟增長速度實際上是可以進一步的提高的”是就經濟增長是否受到通脹制約而言的。并不是對當前通脹情況而言。

　　關于當前的通脹，我的看法是“CPI繼續保持低水平，而PPI則已經開始回落。”但是我依然想強調，中國的通脹率在世界上一直是處于較低水平的。中國應該對通貨膨脹和金融風險保持高度警惕，但不能過猶不及，因噎廢食。經濟增長是中國經濟活力的源泉，沒有足夠高的經濟增長速度無法穩定物價和穩定金融。因而在增長和物價金融穩定之間的關系不是非此即彼。政府宏觀經濟政策要保持好兩者之間的平衡。就中國目前的情況來看，天平應該向穩增長方向傾斜，應該全力保障GDP5.5%目標的實現。

　　由于地緣政治形勢的風云突變，能源、原材料價格暴漲。這種情況肯定對中國國內的物價形勢造成重要影響，但就全年情況而言，這種狀況究竟會持續多久難于判斷。需要強調的是，供給沖擊造成的物價上漲不是緊縮財政、貨幣政策所能解決的。在這種情況下，實施緊縮政策，很可能導致經濟陷入滯脹。

　　中國經濟增速自2010年開始逐季度下滑，由12%左右下降到6%以下。在經歷長達30多年的高速增長后，經濟增速下滑是自然現象。但是，在十年之內經濟增速下降一半是否是自然現象則很難說。在過去十年，中國的CPI始終保持在2%以下，PPI一度連續54個月負增長說明中國經濟總體來說是處于有效需求不足的狀態。在這種情況下，中國應該一直維持比較寬松的財政貨幣政策。總之，我想強調的是，中國不應放松對通脹的警惕性。但就中國當前的情況來看，通貨膨脹不是主要威脅，穩增長才是第一要務。增長了，收入提高了，廣大消費者生活水平的提高才能有持久的保障。

你的專屬投資禮包！更有百元京東卡、188元現金紅包等你拿，100%中獎>>

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：李思陽