作者： 周艾琳

　　[ 考慮資金難大幅轉松，而逆周期政策效果尚有待檢驗，所以總體對債市多一分謹慎，預計10年國債利率在2.70%~2.75%附近波動，1年存單利率預計在2.6%~2.65%附近波動。臨近年底，投資機構提前做好跨月資金安排，杠桿水平不宜過高，對長債近期偏謹慎。 ]

　　A股人氣尚待恢復，急于擴規模的新開業外資公募基金紛紛布局債券基金，并密集在年尾加速發行，尤其是對于未來尋求布局中國“第三支柱”養老金投資的外資公募而言，規模達到一定水平是關鍵的要求之一。

　　據第一財經記者了解，11月以來，富達基金、施羅德基金、貝萊德基金紛紛公告發行債基，其中富達已經募集完成。11月23日，富達基金發布“富達裕達純債”基金成立公告，該基金自11月1日至11月21日發行，認購金額合計超50億元。據記者從知情人士處了解，該債基策略主要以短期利率債為主，主打保守路線。

　　11月30日，施羅德表示，“施羅德恒享債券基金”將于12月4日發行。施羅德基金是獲批設立的第四家外商獨資公募基金管理公司。不同于富達，施羅德此次主打“80+20”的混合策略，即“不低于80%的債券+不超過20%的權益類資產”組合搭配。該機構表示，今年以來，央行多次降準降息，市場利率不斷走低，對于普通投資者來說，若想獲得更高的投資回報，或許需要通過承擔適度的波動換取。

　　當前，債市亦來到了相對具有挑戰性的水位——大半年債牛行情已過，10年期國債收益率此前一路從2月的2.95%高位最低探至2.55%附近，今年高個位數收益的債基數不勝數，8月后的化債政策又使城投債行情進入高潮，如今債市行情則趨于平坦，市場開始為不斷擴大的債券供給（萬億國債和特殊再融資債）擔憂，10年期國債收益率在2.6%~2.7%區間震蕩。

　　對此，施羅德表示，新產品將專注于高等級信用債，夯實組合底層收益，提供優質流動性；通過波段操作和久期策略賺取債券資本利得；此外，通過適度加杠桿增厚組合收益；最后，新產品將發揮基金管理人多資產配置優勢，使用股票ETF管理權益倉位，靈活捕捉市場風格切換和行業輪動的機會。

　　12月1日，貝萊德最新宣布，“貝萊德安睿30天持有期債券型證券投資基金”將于12月4日發行。貝萊德對該基金的定位是一只兼顧收益性和流動性的純債基金，不涉足股票或可轉債，致力于成為廣大投資者配置資產或閑錢管理的選擇。

　　事實上，更早前，另一家外資公募亦發行了債券基金。9月27日，路博邁基金發布公告稱，路博邁中國綠色債券型證券投資基金于9月26日成立，募集規模達到21.94億元。Wind數據顯示，這是外資基金管理人發行的首只ESG主題的債券基金，也是至今國內最大規模的主動管理型綠色債券主題公募基金。

　　多位中外資資管機構高管對記者表示，外資公募基金在華的發展取決于兩大要點——首先是和中資渠道方緊密合作，例如施羅德與交通銀行、貝萊德與建設銀行等多年的“交情”；其次則是把握發行的時間窗口，尤其是在市場風格輪動較快、政策密集出臺的環境下。

　　就未來的債市環境而言，機構方面普遍認為，當前債券收益率曲線平坦化，一方面是超預期收斂的資金，另一方面是市場對經濟偏保守的預期。考慮資金難大幅轉松，而逆周期政策效果尚有待檢驗，所以總體對債市多一分謹慎，預計10年國債利率在2.70%~2.75%附近波動，1年存單利率預計在2.6%~2.65%附近波動。臨近年底，投資機構提前做好跨月資金安排，杠桿水平不宜過高，對長債近期偏謹慎。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：周唯