對騰訊避開反壟斷調(diào)查，可能是件好事。

　　記者丨曹彥君 覃毅

　　騰訊的“如意算盤”落空了。

　　7月10日，市場監(jiān)管總局宣布，對騰訊控申報的虎牙與斗魚合并案，依法進(jìn)行經(jīng)營者集中反壟斷審查后，不予批準(zhǔn)二者合并。

　　“此項集中對中國境內(nèi)游戲直播市場和網(wǎng)絡(luò)游戲運營服務(wù)市場，具有或者可能具有排除、限制競爭效果。”通告稱。

　　這樁聯(lián)姻，原本預(yù)計在今年上半年完成，現(xiàn)戛然而止。已發(fā)生的資源整合和人員流動，只能還原到兩家宣布合并之前。

　　對于騰訊，短期沖擊遠(yuǎn)非表面上那么激烈，卻可能預(yù)示著，另一個更大的風(fēng)暴。

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　　全球首案

　　在中國游戲直播市場，虎牙、斗魚堪稱雙雄。

　　從營業(yè)額看，兩家分別超過40%、30%，合計超7成份額；從活躍用戶數(shù)看，雙方市場份額分別超過45%和35%；從主播資源看，雙方市場份額均超過30%，合計超過60%。

　　兩家勢均力敵，明爭暗斗多年，卻有同一個大股東騰訊，分別持股36.9%和38%。2020年10月，騰訊出面，兩大游戲直播平臺邁出合并的第一步。

　　在游戲產(chǎn)業(yè)鏈中，直播平臺處于相對下游，受制于游戲版權(quán)，接受騰訊撮合，也是理性的商業(yè)選擇。

　　“虎牙和斗魚是市場上前兩大游戲直播平臺，市場力量遠(yuǎn)超其他競爭者。”通告解釋說，交易前，騰訊已具有虎牙單獨控制權(quán)和斗魚共同控制權(quán)，兩家尚存在一定的競爭，集中將徹底消除競爭。

　　從去年12月開始，市監(jiān)總局開始審查互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域經(jīng)營者集中案件，共公布44個未申報的經(jīng)營者集中案件，多起為騰訊主導(dǎo)，例如閱文收購新麗傳媒、騰訊收購易車股權(quán)等，均處以50萬元罰款。

　　清華大學(xué)國家戰(zhàn)略研究院特約研究員劉旭認(rèn)為，50萬元的罰款，僅僅針對企業(yè)未提前申報的行為，實際意味著，市監(jiān)總局默許了并購案。

　　虎牙、斗魚被禁止合并，則非同尋常。

　　劉旭告訴《21CBR》記者，從反壟斷史來看，該決定具有三重首創(chuàng)性：

　　自2008年《反壟斷法》在國內(nèi)生效以來，這是第三個被禁止的經(jīng)營者集中案件、首例被禁止的中國企業(yè)間的并購案，也是全球互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)首個被禁止實施的經(jīng)營者集中案件。 

　　之前的反壟斷案件，都屬于事后規(guī)制。

　　清華大學(xué)法學(xué)院競爭法研究中心主任張晨穎撰文指出，之前的處罰正倒逼平臺企業(yè)進(jìn)行事前的經(jīng)營者集中申報。此次禁止合并，以事前禁令的方式直接維護(hù)市場結(jié)構(gòu)，標(biāo)志著將加大平臺經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域經(jīng)營者集中的事前審查力度。

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　　格局生變

　　禁止合并后，游戲直播的格局會怎樣發(fā)展？

　　單從兩家被合并方的角度，或更加不利于斗魚。近兩年，無論股價、業(yè)績或者頭部達(dá)人資源，其下行壓力尤為突出。

　　從最新業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來看，2021年1-3月，斗魚總營收21.527億元，下滑5.5%；虧損1億元，同比下滑140%；虎牙總收入26.05億元，同比增長8.0%，凈利潤為2.66億元，凈利率達(dá)10.2%，連續(xù)14個季度盈利。

　　一年多來，斗魚大量達(dá)人資源流失。

　　據(jù)行業(yè)人士透露，今年3月份至今，斗魚六大主流游戲板塊活躍主播數(shù)量，從28.64萬下降至27.23萬，活躍主播減少了1.41萬。

　　恢復(fù)獨立后，斗魚要承受更大的壓力。

　　“并購叫停后，每況愈下的斗魚團(tuán)隊或?qū)⑹ゲ簧傩判模⒀啦粫艿教笥绊憽！卑阶稍僀EO張毅告訴《21CBR》。

　　在中娛智庫分析師高東旭看來，“聯(lián)姻”已失敗，“窩里斗”的局面是否持續(xù)，尚待觀察，這將取決于大股東騰訊的策略。

　　“終止合并，避免了短時間形成壟斷，對于其他中小型平臺是一個機(jī)會，未來競爭會更加激烈。”張毅說。

　　當(dāng)前游戲直播賽道，快手、字節(jié)跳動、B站等競相賽跑，斗魚虎牙合并被否，即不再出現(xiàn)一家獨大的局面。

　　“除了騰訊系的幾個直播平臺，網(wǎng)易、頭條系旗下的游戲直播內(nèi)容會逐漸增加。“高東旭向《21CBR》預(yù)測，在短視頻直播平臺的猛烈攻勢下，游戲直播正迎來變局。

　　尤其字節(jié)跳動正激進(jìn)擴(kuò)張游戲版圖，例如豪擲40億美金收購上海沐瞳科技，旗下重度游戲已有16 款之多，覆蓋SLG、MOBA、吃雞、MMORPG等主流類型。

　　“字節(jié)舍得花錢砸游戲，直播是其必要克服的一大變現(xiàn)渠道。借助抖音平臺，游戲業(yè)務(wù)有機(jī)會逐漸壯大起來。”張毅分析說。

　　他進(jìn)一步指出，游戲直播可能成為B站變現(xiàn)的突破點，它也會是受益者；而快手平臺的游戲付費能力有待驗證，暫時很難分得一杯羹。

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　　風(fēng)暴未息

　　作為牽頭合并的關(guān)鍵一方，外界更關(guān)心騰訊的走向。

　　有游戲行業(yè)人士稱，騰訊內(nèi)部考慮到了監(jiān)管叫停的可能性，討論過備選方案。在審查進(jìn)行時，也數(shù)次嘗試補(bǔ)救。

　　通告顯示，遞交材料之后，騰訊嘗試補(bǔ)充材料、提出附加的限制性條件，甚至在今年6月撤回申請。

　　劉旭分析說，這些很有可能都是騰訊嘗試延長審查時間的方案，可能已經(jīng)知道合并案最終會被禁止，因此6月撤回申請，未必真正做出重大讓步。

　　對于騰訊而言，能產(chǎn)生多少實際影響？明面上，波及有限。

　　在互聯(lián)網(wǎng)和游戲產(chǎn)業(yè)觀察者張書樂看來，游戲直播只是騰訊游戲業(yè)務(wù)的衍生環(huán)節(jié)，合并被叫停，尚難對其帶來實質(zhì)性影響。

　　“這只是暫緩了騰訊用版權(quán)制約游戲直播內(nèi)容的節(jié)奏，延緩時間的長短、窗口期還有多久，卻很難說。”張書樂說。

　　有產(chǎn)業(yè)人士向《21CBR》表示，合并成功與否，騰訊都沒太大損失。

　　“游戲行業(yè)市場很大，容得下很多玩家，斗魚和虎牙若能開展良性競爭，對騰訊避開可能反壟斷調(diào)查，反而是一件好事。”張毅分析說。

　　但是，這不等于劃上句號。

　　虎牙和斗魚聯(lián)姻，只是騰訊棋局中的最后一步，布局早已開始：

　　2018年3月，騰訊以獨家戰(zhàn)略投資的方式投資虎牙，成為虎牙第二大股東，并增投斗魚6.3億美元，后成為斗魚最大股東；2020年4月，騰訊接盤歡聚集團(tuán)轉(zhuǎn)讓的虎牙股份，成為第一大股東。

　　來源：官方微博

　　謀取控制權(quán)長達(dá)兩年，是否涉出現(xiàn)過涉嫌壟斷的行為，并未得到討論。

　　劉旭指出，如果收購虎牙、掌握斗魚共同控制權(quán)的案件，并未提前申報，也應(yīng)該受到審查；騰訊已投資虎牙、斗魚、快手、B站等有游戲直播業(yè)務(wù)的平臺，若四者進(jìn)行業(yè)務(wù)協(xié)同，會具有強(qiáng)大的市場支配地位 。

　　“禁止虎牙、斗魚合并，卻默許騰訊收購虎牙超脫反壟斷約束，顯然是不合理的。”劉旭說。

　　江蘇劍橋頤華律師事務(wù)所律師朱駿超認(rèn)為，本次禁令，明為禁止虎魚合并，實際是對騰訊最終縱向經(jīng)營者集中的叫停。

　　一旦合并成功，除了橫向經(jīng)營者集中，還間接構(gòu)成騰訊與合并后公司在縱向上的經(jīng)營者集中，利于騰訊在電子游戲市場上下游獲得壟斷地位。

　　目前，暫時沒有騰訊受到系統(tǒng)性審查的跡象，但在游戲運營領(lǐng)域，其是否具有市場支配地位、是否存在限制競爭的行為，仍值得關(guān)注。

　　同時，騰訊參與了大量未依法申報的經(jīng)營者集中，例如盛大文學(xué)與騰訊文學(xué)合并，收購酷狗、酷我成立騰訊音樂集團(tuán)等。

　　“市監(jiān)總局是有義務(wù)公開查處以上案件的，不排除會禁止一些未實施的并購，甚至拆分已實施的并購。”劉旭說。

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責(zé)任編輯：何中夫