作者： 陸如意

　　[ 截至12月16日即本輪調價周期的第九個工作日，參考原油品種均價為76.76美元/桶，變化率為-6.84%。 ]

　　12月19日24時，國內成品油將迎來最后一輪調價窗口，這是年內第24輪油價調整，也是今年年內的最后一次調價。

　　今年以來，國內的成品油價格共計調整23次，呈現出“13漲9跌1擱淺”的態勢。

　　據機構測算，截至12月16日即本輪調價周期的第九個工作日，參考原油品種均價為76.76美元/桶，變化率為-6.84%，對應的國內汽柴油零售價下調460元/噸，當前油價的預期跌幅已經遠超過我國《石油價格管理辦法》中規定的50元/噸的下跌標準紅線。

　　眼下，成品油踐行“十個工作日”的調價原則。我國的《成品油定價機制》規定，國內成品油調價的主要依據是10個工作日國際原油價格加權平均價跟上一周期國際原油價格加權平均價對比得出的變化率。

　　在距離調價窗口僅剩最后一個工作日的情況下，業內認為，原油走勢波動對于最終調價結果的影響較弱，本輪成品油大概率將繼續下調。

　　新一輪成品油大概率繼續下調的背后，主要是受到本周期內國際油價的大幅度下挫的影響。第一財經記者注意到，國際油價近來持續走低，一度從年中140美元/桶的歷史高位跌破80美元/桶并“回吐”俄烏沖突以來全部漲幅，主要原因是經濟下行預期下市場需求的疲軟。

　　在金聯創成品油分析師姜娜看來，近期受到投資者擔憂美聯儲延續激進加息政策、美國能源信息署（EIA）下調能源需求預期以及成品油庫存增加等多重利空因素的影響，原油期貨一度“六連跌”。

　　宏觀因素方面，上周歐美央行的加息成為影響原油市場的焦點之一。上周四凌晨，美聯儲宣布維持緊縮周期繼續加息50個基點。會后的新聞發布會上，美聯儲主席鮑威爾強調：“預計2023年不會降息，美聯儲預計持續加息的行動有助于將通脹率恢復至2%的目標。”隨后，歐洲央行也發出了類似的明確信息并繼續收緊。

　　“經濟放緩使得油品實物增速回落，美國汽油需求降至1998年以來同期次低水平，僅高于2020年同期。同時，金融緊縮使得期貨的投機需求下降，美歐原油期貨持倉降至2015年以來的最低水平。如果維持緊縮周期，對油品需求壓力仍大，需要關注供應端對油價的調節能力。” 中信期貨首席能源分析師桂晨曦日前對第一財經記者分析稱。

　　在能源需求預期方面，根據經濟合作與發展組織（Organization for Economic Co-operation and Development，OECD）11月的預測數據，2023年全球經濟增速將下滑至2.2%，低于2022年3.1%的增速。其中，美國的經濟增速將從2022年的1.8%降至2023年的0.5%，歐元區將從3.3%降至0.5%。

　　美國能源信息署最新發布的短期能源展望報告也同樣顯現出原油需求不足的“苗頭”，該機構將2023年全球原油需求增速預期下調16萬桶/日至100萬桶/日，并同時下調了今年及明年的原油價格預期。OPEC在上周最新的月報中也下調了一季度原油需求預期，并呼吁成員國“保持警惕和謹慎”。

　　在成品油庫存方面，據美國能源信息署上周三公布的數據，截至12月9日當周，美國商業原油庫存增加1023.1萬桶，預期下降359.5萬桶，前值下降518.6萬桶。

　　談及后市國際油價的走勢，中泰證券認為，鑒于對俄油的“限價令”仍然處在過渡期并且限價高于俄油成本及市場價，所以短期來看，全球油價趨勢將保持區間震蕩；中長期來看，隨著OPEC減產壓力增大，疊加俄羅斯未來或將進一步減產的警告，市場的供給側仍將趨緊。

　　海通期貨認為，總體來看油價階段性低點已經大概率出現，隨著美國開始購買回補戰略原油儲備，進一步夯實了70美元的階段性底部區域，而中國市場需求的進一步恢復背景下，后續油價大概率仍會繼續走修復行情。

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責任編輯：李桐