歐洲天然氣供應危機的影響仍在蔓延，間接導致國內化工原料行業股票表現搶眼。

　　Wind數據顯示，截至9月6日收盤，多只化工股漲停。其中，中化國際（600500.SH）、龍星化工（002442.SZ）、黑貓股份（002068.SZ）、鹿山新材（603051.SH）上漲幅度均超過10%，每股分別達到8.09元、6.24元、17.88元和85.04元。

　　此外，紅墻股份（002809.SZ）上漲9.96%至11.48元/股，紅寶麗（002165.SZ）漲9.94%至5.97元/股；興化股份（002109.SZ）漲9.93%至6.31元/股。

　　化工股上漲，與近日歐洲天然氣供應緊張加劇形勢相關。

　　金聯創化工高級分析師王貞賢對界面新聞表示，此前，歐洲化工產業的成本優勢在于天然氣價格便宜。“北溪1號”停氣，預計天然氣價格還將上漲，將逐步傳遞至化工行業。

　　“歐盟雖然表示已經做好了天然氣儲備，但進入冬季后，如果俄羅斯供應仍未恢復，歐洲可能面臨天然氣庫存耗盡的危機。”王貞賢認為，屆時歐洲能源價格可能進一步提升，相應的化工產品價格也會上漲。

　　當地時間9月2日，俄羅斯天然氣工業股份公司發布消息稱，由于發現多處設備故障，“北溪1號”管道將無限期完全停止供氣，直至故障排除。

　　9月5日，歐洲天然氣期貨交易市場的天然氣價格漲至每兆瓦時281歐元，較上周五上漲35%。

　　“北溪1號”是連接俄羅斯與德國的天然氣管道。2021年，俄羅斯向歐盟總計出口了1550億立方米天然氣，“北溪1號”的運輸量占比近四成，占到當年歐洲總消費氣量的9.6%。

　　歐洲是繼中國之后的全球第二大化工品生產基地。王貞賢認為，如果“北溪1號”無限期停止供氣，全球化工品供需格局將發生改變。

　　華創證券援引天天化工網的數據顯示，歐洲生產的甲苯二異氰酸酯（TDI）、二苯基甲烷二異氰酸酯（MDI）、蛋氨酸產能分別占到全球的33%、30%、30%，僅次于中國。中國TDI和MDI產能均占到全球的40%，是全球第一大供應國。

　　TDI是一種重要的有機化工原料，主要應用于軟泡、涂料、彈性體、膠粘劑，地產行業應用較多。MDI是由異氰酸酯與多元醇等合成的聚氨酯材料，可以用于生產塑料、纖維、涂料、橡膠等產品。

　　華創證券援引天天化工網的數據顯示，歐洲的維生素（VA）、維生素B2（VB2）和維生素（VE）產能，分別占到全球產能的45%、40%和33%。維生素主要應用在動物飼料、醫藥化妝品、食品飲料等行業。

　　中信證券分析稱，考慮到供暖季會優先考慮民用天然氣，歐洲工業用氣存在進一步收緊預期，或造成歐洲大型化工基地降低負荷甚至停產，屆時，維生素、聚氨酯等歐洲產能占比較高的化工品或出現供應短缺。

　　王貞賢認為，在此背景下，國內化工產品憑借相對較低的原料成本，將增加海外出口的競爭力。加之，目前海運費有所回落，中國化工品出口至歐洲的數量可能會大幅提升。

　　“受益于歐洲重要化工品區域性漲價，出口的化工產品也可以獲得漲價收益。”王貞賢稱。

　　華創證券報告指出，長期看，歐洲化工產業轉移有望發生，中國憑借完善的產業集群和原材料保障，有望成為優選地。對中國化工行業而言，這是一次全球地位進一步抬升的機會。

　　中國的MDI龍頭企業是萬華化學（600309.SH）。年報顯示，截至2021年，萬華化學擁有265萬噸/年的MDI裝置，分別位于煙臺、寧波和匈牙利，是目前全球最大的MDI供應商。

　　萬華化學還是全球第三大TDI供應商，截至去年年底擁有65萬噸/年的TDI裝置。

　　中國是全球最大的維生素生產國。據國內維生素生產龍頭新和成（002001.SZ）年報顯示，2021年中國維生素產量約40.40萬噸，同比增長3.70%，占全球產量的81.80%。

　　除了新和成，國內維生素的頭部企業還包括安迪蘇（600299.SH）、廣濟藥業（000952.SZ）、億帆醫藥（002019.SZ）等。

　　截至今日收盤，廣濟藥業（000952.SZ）上漲10.04%至8.33元/股；安迪蘇上漲8.15%至11.55元/股；新和成上漲7.96%至24.67元/股。

　　在華創證券看來，隨著油氣大幅度上漲，海外電價持續抬升至2-3 元/度。與之相比的是，國內東部企業電價約0.6-0.8元/度，西部地區0.1-0.2元/度，因此單位產值高電耗產品的電價差套利機會值得關注。

　　華創證券表示，以2020年為元年起點，展望未來的5-10年，資源端優勢將會凸顯并且放大。

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責任編輯：凌辰 SF179