文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 貝瑞研究

　　隨著美國經濟步入衰退，當市場開始下滑時，應該賣出持有的頭寸。

　　美國經歷10年牛市之后，美國投資者感到害怕。他們害怕以高價購買股票，害怕股市崩盤。然而，此輪牛市最大和最具爆炸性上漲可能還沒有到來。這就是投資者所說的“融漲”—牛市的最后沖刺。在此階段，領先公司開始騰飛，推動整個市場大幅走高。

　　但融漲并不一定會導致股票普漲。美國股市上一次出現融漲是在20世紀90年代末的科技泡沫時期，當時大多數股票并沒有大幅上漲。這次也可能出現同樣的情況。

　　下圖顯示了20世紀90年代牛市最后12個月的情況。你可以看到，傳統公司（道瓊斯工業平均指數）股票走勢不再與科技公司（納斯達克綜合指數）股票走勢保持同步。

　　在最后的12個月里，道瓊斯指數基本上沒有任何變化，而科技股則飆升了三位數。

　　這一優異表現的開始標志著融漲正在進行中，而現在這種情況再次發生。

　　從2016年底至2018年初，傳統公司股票走勢幾乎與科技股走勢完全一致。

　　但在2018年4月，情況發生了改變。2018年4月，科技股漲幅開始碾壓道瓊斯指數成份股。

　　在此過程中，納斯達克指數創下了歷史新高，這正是20世紀90年代末發生的事情。因此，融漲正在正式展開，此輪牛市的最后階段可能會在未來12至18個月內上演。

　　因此，現在是持有美國股票的好時機，但應該持有哪些股票？

　　購買最后融漲的贏家

　　上一次，納斯達克市場在最后12個月的融漲過程中飆升三位數。當時納斯達克指數主要由科技公司組成，因此上次出現這種情況。這些科技公司也恰好是非常出色的企業?！靶陆洕惫菊幱凇摆A者通吃”的競爭中。我們已經知道誰是贏家了。

　　投資這些大型科技公司的最簡單方法是購買持有大量科技股的交易所交易基金（“ETF”）。此類基金持有許多占統治地位公司的股票，能迅速實現多樣化投資。以下是最大規模的Technology Select Sector SPDR Fund （XLK）及其持有的四大科技股的比例：

　　XLK持有大量四大科技股，達44.9%。如今，大型科技公司股票也是標普500指數中的最重要股票，這些公司的市值都超過4000億美元。不妨看看這些基金中的四大科技公司的估值和增長數據。

　　Facebook的增長簡直令人驚嘆，自2009年以來銷售額年均增長55%。其他科技公司無法實現Facebook式的增長，但仍是優秀公司。這些公司按合理估值交易，但還沒有達到“融漲”估值。

　　因此這是利用融漲的一種方法，但通過使用相同公司，還有另一種方法可以提高潛在收益。你可以通過ProShares Ultra Technology Fund （ROM）購買科技股，但使用兩倍杠桿。如果融漲已經到來，這些科技股應該會表現出色，而這只基金應該會表現更出色。但是要注意，杠桿不僅放大上漲空間，而且放大下跌風險。

　　隨著美國經濟步入衰退，當市場開始下滑時，應該賣出持有的頭寸。

　　(本文作者介紹：擁有20年歷史的投資研究機構，為美股投資者提供最前沿的分析報告。)