文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina）專欄作家 蕭曉婷

　　大盤下行的情況下，抗跌的股票一般有兩種：一是消費股，如食品、醫藥、酒類等，但近期的醫藥股已經打破抗跌的神話，跌落神壇；二是銀行股，回顧股市走勢可以發現，無論漲跌，銀行股始終堅挺如初。

　　加息預期和內房取消預售制，致使恒指處于低壓環境，內銀股成為抗跌的首選。中秋節當日，恒指迎來市場近一周反彈后的首次回調，下跌約500點，跌幅為1.62%，成交不足700億港元。

恒生指數

　　美聯儲預期加息+內房取消預售，致恒指回調下跌

　　美聯儲本周召開議息會議，市場預期美國將再次加息。香港財政司長陳茂波據過去幾個月的香港存貸利率變動情況，預測香港銀行業隨之上調最優惠利率概率極高，過去十年的超低息環境將結束。

　　最優惠利率上調，意味著銀根加緊，將會影響企業的現金流量，對股價產生一定影響。現階段，香港經濟正處于第三短周期的下降級段，這一過程將持續到2019年左右，宏觀經濟環境不優的情況下，最優惠利率的上調很大概率導致股市下跌。這也就意味著未來一年內港市可能面臨低壓投資環境。

　　與此同時，內地房產將逐步取消預售制消息的傳出，也會加緊未來房地產企業的資金流動，降低了其資金周轉率。受此消息影響，內房股普遍受壓，截至24日收盤，碧桂園（02007.HK） 挫5.75%； 世茂房地產（02202.HK）跌逾5%； 華潤置地（01109.HK）跌逾4%等。

　　香港經濟環境下行時期的加息預期導致整個股市處于低壓環境，恒指不免下跌回調，而內房股的下跌加大恒指回調幅度。如何在此低壓期間投資保值呢？

　　股價穩定的內銀股為股市下行期間抗跌首選

　　大盤下行的情況下，抗跌的股票一般有兩種：一是消費股，如食品、醫藥、酒類等，但近期的醫藥股已經打破抗跌的神話，跌落神壇；二是銀行股，回顧股市走勢可以發現，無論漲跌，銀行股始終堅挺如初。

　　牛市時，銀行這種大盤股上漲的一般較慢；熊市時，由于銀行股的盤子較大，因此下跌的較慢，也就具有一定的抗跌性。具體就農業銀行（01288.HK）近7年來的走勢來看，2012年全球金融危機時期，雖觸底2.5元但很快反彈至3.2元，后波動幅度并不大；而在2015年牛市時，股價最高漲至4.37元，其后回調下跌，穩定在3.3元附近。 這說明銀行股的穩定性不錯，可作為股市行情下行期間的抗跌投資選擇。

農業銀行

　　2018年初，銀行股打破歷年被低估的魔咒，紛紛上漲，在恒指回落期間，銀行股也有些許回落。現階段，銀行股的估值仍較低，實際收益率較高，投資的性價比較高。具體來看，內銀股的市盈率大多在6倍以下，估值較低，而市凈率即購買成本也相對較低，不足1倍，據各銀行上年的凈資產收益率來看，其實際收益率（凈資產收益率/市凈率）約高于18%。

　　近期，A股市場的銀行股領漲，帶動內銀股港股市場的回升，可作為股市下行期間的抗跌首選。

　　三星恒生中國企業指數每日杠桿（2x）產品助你把握內銀股投資機會

　　雖然銀行股普遍具有抗跌效果，不過不同銀行的抗跌效果不一，在恒指下跌期間，如何選擇銀行股有效的抗跌呢？這是值得思考的。確定最佳資產投資比例，盡可能的分散風險，這可能讓部分投資者難以抉擇。另外，購買所有的內銀股抗跌，對資金要求較高，部分投資者只能“望洋興嘆”。那么如何利用有限的資金盡可能的分散風險，又及時把握住內銀股階段上漲行情，或利用內銀股來抗跌呢？

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　　最大可能的規避風險和及時把握內銀股上漲，可精準跟蹤內銀股走勢，助你輕松抗跌。三星恒生中國企業指數每日杠桿（2x）產品每手買賣單位為200個基金單位，據此基金每單位9月28日的最新報價7.18港元，這意味著投資者僅需1500元便可輕松跟蹤投資我國內銀股走勢。而且此產品具有杠桿性，就拿和國企指數的杠桿（2x）產品來說，當國企指數當天上升1%時，該產品將當天約上升2%，能夠幫助投資者取得雙倍收益。產品具有杠桿性，風險也會相應加大，投資者需謹防投資風險。

　　(本文作者介紹：三星資產運用ETF業務銷售總管。)