文/新浪財經意見領袖專欄(微信公眾號kopleader)專欄作家 黃利明

　　如果說，這是一輪“賭國運”的牛市，民眾何嘗不希望出現“日月麗天，群陰懾服；百靈來朝，雙羽四足”的國運呢。一個國家市值管理的故事才剛剛開始，但股市從來不是只漲不跌，且行且珍惜。

牛市：一個國家的市值管理

　　文/新浪財經意見領袖專欄(微信公眾號kopleader)專欄作家 黃利明

　　我要用盡我的萬種風情，讓你在將來任何不和我在一起的時候，內心無法安寧。

　　嚴重懷疑寫《萬物生長》的馮唐是個超級股民，這臺詞與當下股市直接親吻上了。牛市的萬種風情，正勾出千百萬股民的浮躁、貪婪、恐懼。冷靜被當笑料，看著股市的火爆瘋狂，基金經理說，我沒有發瘋，只是害怕。

　　官方細心打扮著牛市的風情，水漫金山任你HIGH。然后，悄然開啟牛市的貢獻——輸血經濟。這與德林社在去年12月初就提出“國家戰略性牛市”的思路完全吻合。

　　我們最新梳理的一組有趣數據顯示，從去年12月牛市開啟至今，整整5個月，IPO與增發均創出歷史新高，圈走約8300億元資金，與去年同期相比增加了40%。悄然間，股市將資金拉入到實體經濟里。

　　證監會[微博]還說了，將繼續適度增加新股發行的供給。經濟這么差，股市不能空轉也不會空轉，否則一行三會特別是證監會，怎么會如此呵護股市？確實，市場需要新鮮血液，股市無融資價值，也就意味著無投資價值。這糖，不是白給的，也不是白吃的。

　　“股市巫師”程定華說，經濟不起，牛市不止，你可以不玩，但不能做空。不過，站在4500點關口，牛市也需要喘息，快牛絕不是國家需要的戰略性牛市。

　　當股市被架入國家戰略，有一個不容忽視的背景，就是官方常說的中國經濟“新常態”——經濟增長速度換檔期、經濟結構調整陣痛期和前期刺激政策消化期。

　　簡單粗暴直接一點解讀，就是，地產依賴不除，經濟不活；中國制造不升級，外貿難起；4萬億為首的粗放投資不消化，效率難升。

　　以本輪反腐敗浪潮反觀過去，改革開放三十年階段的前后數年，吏治之亂導致官富民窮、權貴橫生、資金錯配、效率低下。加上歐美金融危機的沖擊，中國GDP增速從2007年的14.2%，跌入今年一季度7%的腰斬境地。

　　毫無疑問，本屆政府絕對是勵精圖治的一屆。改革只改了個球，不過是一句調侃，縱有不足，也應承認這一次是從經濟、體制、文化的全方位改革。

　　這一輪反腐浪潮，民眾從質疑，到觀望，到驚訝，到認可。這一輪整頓吏治，從“處長卡部長”的應對，“政策7天必須出中南海”的強勢，你可以看見，長期治貪，開始治懶。怠政也是一種隱形腐敗，高層明鏡，只是看誰會做、能做、敢做。

　　因此，這一波國家戰略性牛市，真正動因還是在于改革背書，否則也不會有官方對股市的重新定位與呵護。所以，國家戰略性牛市的本質還是改革牛，能否長牛也系于改革。

　　如果把中國這個國家看作是一家上市公司，把這一輪改革營造的戰略性牛市，看成是一輪市值管理。毫無疑問，大股東即執政黨，有做大做好提升市值的意愿。

　　國家市值走牛的到來，則需要管理三個一致預期，分析師即經濟學家看好，機構即眾多國內外投資者和企業家看好，以及散戶即嫁接民眾預期的民間輿論看好——形成賺錢效應。

　　在不斷促成三方形成一致看好預期之下，國家戰略性牛市就需要嫁接——優質的、有成長性、有概念的資產，上市并購重組。

　　于是，從自貿區到互聯網+，從一帶一路到京津冀一體化，從國企改革到中國制造2025……這些由國家打造的內涵和概念，通過股市融資輸血，就順利成章。房地產下滑背景下的居民資產重配，正好為此嫁接了巨量的市場資金。

　　這輪國家市值管理最為關鍵的，則在于能否慢慢實現換擋、調結構、促消化的業績，一步步不斷兌現各方預期，從而不斷抬升估值。一個國家的市值管理，最終是一個國家的價值管理。寬貨幣、寬財政以及股市輸血帶來的經濟兌現，留待二三季度之后的經濟數據去驗證。

　　如果說，這是一輪“賭國運”的牛市，民眾何嘗不希望出現“日月麗天，群陰懾服；百靈來朝，雙羽四足”的國運呢。一個國家市值管理的故事才剛剛開始，但股市從來不是只漲不跌，且行且珍惜。

　　(本文作者介紹：德林爆語出品人，曾任新京報、經濟觀察報高級記者)

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