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散戶需謹慎 別成瘋牛市的犧牲品

2014年12月09日 16:01  作者:曹中銘  (0)+1

  文/新浪財經專欄作家 曹中銘

  盡管兩融業務如火如荼,但融券業務占比本身較小,并不足以讓投資者對沖股市下跌的風險。今天滬深股市大跌,大資金、大機構有股指期貨來對沖風險,而廣大中小投資者如果高位買套,那么套牢或虧損將是其唯一的宿命

“瘋牛市”不是股市瘋了“瘋牛市”不是股市瘋了

  股市的“瘋牛”行情繼續推進,本周二,上證指數上摸3091.32點,離3100點也不過咫只之遙。從2600點~3000點的所有整數關口,幾乎沒有遇到任何抵抗。特別是3000點這個具有特別意義的點位,“被跨越”居然是如此的輕松,一方面凸顯出市場的強勢與信心,另一方面也說明市場投機氛圍的濃厚。

  從7月下旬至今,股市完美地演繹了從行情啟動到“瘋牛”的歷程。在滬港通利好的刺激下,滬深股市猶如平地一聲驚雷悄然“崛起”。然后在概念股、題材股等的支撐下市場人氣居高不下,并逐漸步入“技術性”牛市階段,央行[微博]的降息,則徹底激發了A股市場的“潛能”,股市亦進入牛市階段。而成交量持續創出天量,并且不斷刷新紀錄,以及指數強悍上漲,則標志著“瘋牛”行情的到來。

  降息后的這波行情,最大特點是以券商股為代表的金融類股票漲勢如虹。券商股、銀行股、保險股“三駕馬車”齊頭并進,再加上“兩桶油”的助威,最終造就了股市的瘋狂。但事實上,此輪暴漲行情,指數漲上去了,但只是少數股票的盛宴,期間滯漲甚至出現下跌的個股仍不在少數。因此,與其說是A股市場投資者的牛市,倒不如說是指數型牛市更為貼切。更夸張點說,降息后的這波行情,更應該被稱為券商股的牛市。

  股市短期內持續放天量暴漲顯然是不正常的。事實上,A股由正常牛市演變為“瘋牛市”,并非是股市真的“瘋”了,而是市場投資理念“瘋”了,由此才引發“瘋牛市”的產生,并將會引起負面后果。因為市場的貪婪,因為投資理念遭到扭曲,加盟資金進場選擇個股時才會不看基本面,也不問價格,更沒有風險意識。但投資理念“瘋”了,必會付出代價,本周二在高位介入的投資者,短期內至少會被套牢。

  除了投資理念“發瘋”之外,兩融業務特別是融資業務同樣呈現出“瘋態”。以融資余額例。9月23日融資余額突破6000億元,22個交易日后突破7000億元,19個交易日后一舉突破8000億元,截至上周末達到了8811.03億元。融資余額的快速增長,也造就了杠桿上的牛市。然而,既然是融資,必然會有歸還的一天。一旦市場下跌,融資盤出現多殺多,其后果無疑將是非常恐怖的。

  1.26萬億的成交量、257點的巨大震幅、5.43%的跌幅以及下跌164點的大陰棒,還有創出的五年來的最大跌幅,見證著股市“瘋狂”的另一面。其實,股市上漲固然皆大歡喜,牛市、大牛市更是投資者所向往的。然而,哪一輪牛市行情的背后,最終不是以中小投資者埋單作為結局?哪一次股市的下跌,不是中小投資者付出的代價最大?

  盡管兩融業務如火如荼,但融券業務占比本身較小,并不足以讓投資者對沖股市下跌的風險。更何況,融券難一直是兩融業務的一大短板。而今天滬深股市大跌,大資金、大機構有股指期貨來對沖風險。而且,由于大資金、大機構本身的持股優勢、資金優勢,其在把個股拉到高位,把指數拉到高位的同時,也可以在股指期貨上做空,即使指數下挫,其也有對沖風險的工具,而廣大中小投資者如果高位買套,那么套牢或虧損將是其唯一的宿命。從這個意義上講,在“瘋牛市”行情中,中小投資者面臨著更大的投資風險。

  因此,股市得了“瘋牛病”,那是資本逐利與市場貪婪的結果,但中小投資者一定要保持一分理性的心態。盲目沖動,就有可能成為“瘋牛市”的“犧牲品”,而今天的股市應該能夠說明點什么。

  (本文作者介紹:獨立財經撰稿人 在三大證券報等多家媒體發表文章數百篇)

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文章關鍵詞: 曹中銘A股市場牛市散戶

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